IPO政策“松动”：

一、发生了什么？

1. 政策松绑信号

18个月寒冬结束：自2023年8月IPO收紧政策（“8·27新政”）实施后，A股IPO数量暴跌（2024年仅100家，同比降68%），如今监管释放“松动”信号。

批文加速：近期企业从过会到拿到IPO批文仅需2周（此前需数月），单周3家企业获批（近3个月新高）。

鼓励申报：交易所私下通知券商，“条件成熟的企业可申报”，未盈利科技企业（如西安奕材）重新受理。

2. 支持方向明确

偏爱“硬科技”：科创板对亏损但技术领先的企业开绿灯（如AI、半导体），但审核标准未降，强调“持续经营能力”。

卡脖子企业走“绿色通道”：受美国制裁或承担国家重大项目的企业可“即送即审、审过即发”。

举个栗子🌰：

影石创新（做全景相机的科技公司）IPO苦等3年，终于在2025年2月获批；蜜雪冰城等消费企业则转战港股，年内港股IPO已10家。

二、为什么现在松动？

1. 市场环境改善

A股回暖：2025年科创50指数涨超10%，港股恒指创3年新高，市场信心回升。

退市新规落地：2025年退市机制完善（2024年强制退市50家），减轻IPO扩容对市场的冲击。

2. 政策目标调整

服务实体经济：IPO长期冻结影响企业融资，监管强调“资本市场支持新质生产力”。

平衡行业结构：此前消费类IPO积压较多（如蜜雪冰城），未来或边际放宽，但重心仍是科技。

三、对企业和投资者意味着什么？

1. 企业机会

科技企业迎风口：未盈利的芯片、AI、机器人公司上市机会增加（如西安奕材）。

消费企业仍谨慎：盈利要求未放松，部分转战港股（如蜜雪冰城赴港IPO）。

2. 投行与创投复活

券商投行回血：2024年券商IPO收入暴跌81%，松动后业务量有望回升（中信预测2025年IPO达150家）。

创投退出加速：深创投等机构苦等3年的项目（如影石创新）终于变现。

3. 投资者注意

打新机会增多：2025年A股IPO募资或超千亿，但需警惕估值泡沫（尤其科技股）。

板块轮动：科技股受政策加持或持续活跃，消费股需观察后续政策。

四、与之前保代跳槽事件的关联

投行人才流动或放缓：IPO回暖可能减少保代转行压力，但中小券商仍面临头部竞争（中信2024年净增17名保代）。

科技项目成争夺焦点：此前跳槽至上市公司的保代（如张雷）擅长并购，若IPO放开，投行可能加码科技领域争夺保代资源。

五、未来展望

“新常态”：预计2025年IPO约150家（2024年仅100家），但难回2021年高峰（524家）。

行业分化：计算机、半导体、机械仍是主力，消费和医疗边际改善。

监管底线：强化“申报即担责”，财务造假一票否决，避免重回“放水”时代。

总结：IPO松动不是“大水漫灌”，而是精准灌溉科技树。企业、投行、投资者都需适应更理性、更硬核的资本市场新时代。