转自：衡水日报

为践行以投资者为本的理念，国科军工积极响应中国证监会江西监管局《关于开展2025年“3·15”投资者保护教育宣传专项活动的通知》，推出退市投教专题宣传，助力投资者全面了解退市机制，增强风险防范意识，依法维护合法权益。

一、退市是什么？为何需警惕退市风险？

退市是上市公司因不符合持续上市条件或存在重大违法违规行为，被终止上市资格的过程，分为强制退市（交易类、财务类、规范类、重大违法类）与主动退市（如私有化）。

近年来，资本市场改革持续深化，退市制度逐步完善，“应退尽退”成为常态。数据显示，2024年A股退市公司数量创历史新高，投资者需充分认识退市风险，避免因信息不对称造成损失。

退市对投资者的潜在影响：

1、股价大幅波动：退市前可能出现连续跌停，投资者资产缩水；

2、流动性风险：退市后股票通常会转入三板市场，交易活跃度显著降低，股票价格可能会进一步下跌，导致投资者资产贬值；

3、维权成本高：若因公司欺诈发行、财务造假等行为退市，需通过法律途径索赔；

4、心理压力：退市冲击可能影响后续其他投资决策。

二、退市规则核心要点与投资者应对策略建议

为帮助投资者全面理解资本市场退市制度改革，国科军工根据《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》梳理A股上市公司退市规则核心要点，并针对性提示风险，助您理性投资、防范风险。

1、财务类退市：聚焦持续经营能力

触发条件：

年报利润/净利润/扣非净利润孰低者为负值且营收＜3亿元；

最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值;

最近一个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见或否定意见的审计报告。

投资者应对建议：

警惕“非经常性损益”虚增利润的“保壳”行为，远离*ST（退市风险警示）、ST（其他风险警示）股票。

2、交易类退市：股价与市值双重红线

触发条件：

连续20个交易日的每日股票收盘价均低于1元；

股东数量连续20个交易日（不含公司首次公开发行股票上市之日起20个交易日）每日均低于2000人；

连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于5亿元。

投资者应对建议：

避免炒作“1元股”，警惕游资拉高出货；利用交易所“市值预警”功能监控持仓标的。

3、规范类退市：严打信披违规

触发条件：

财务会计报告存在重大会计差错或者虚假记载，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正；未按期披露财报；半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告或年度报告的真实性、准确性和完整性，且未在法定期限内改正；因信息披露或者规范运作等方面存在重大缺陷，被要求限期改正但公司未在规定期限内改正；公司控股股东及其关联人非经营性占用资金，余额达到最近一期经审计净资产绝对值30%以上，或者金额达到2亿元以上，被中国证监会责令改正但公司未在规定期限内改正；连续2个会计年度的财务报告内部控制被出具无法表示意见或者否定意见的审计报告，或者未按照规定披露财务报告内部控制审计报告；公司股本总额、股权分布发生变化，导致连续20个交易日不再具备上市条件，公司股票及其衍生品种自前述期限届满的次一交易日起停牌，此后公司在股票及其衍生品种停牌1个月内仍未解决；公司可能被依法强制解散；法院依法受理公司重整、和解和破产清算申请。

投资者应对建议：

定期查看公司公告与行业平均财务指标（如毛利率、应收账款周转率）；警惕频繁更换审计机构、高管密集离职的公司。

4、重大违反类退市：零容忍财务造假

触发条件：

欺诈发行（IPO造假）；公司发行股份购买资产并构成重组上市，申请或者披露文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；年报虚假记载金额达到2亿元以上，且超过该年度披露的相应科目金额绝对值的30%；公司披露的营业收入、利润总额或者净利润连续2年虚假记载金额合计达到3亿元以上，且超过该2年披露的相应科目合计金额的20%；公司披露的年度报告财务指标连续3年存在虚假记载，前述财务指标包括营业收入、利润总额、净利润、资产负债表中的资产或者负债科目；公司披露的营业收入连续2年均存在虚假记载，虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度营业收入合计金额的50%；根据上市公司违法行为的事实、性质、情节及社会影响等因素认定的其他严重损害证券市场秩序的情形。

投资者应对建议：

通过“中国证监会官网-行政处罚决定”栏目核查公司历史违规记录；留存交易记录、公告截图等证据，为民事诉讼做准备。

三、退市≠“血本无归”：依法维权是关键

退市并非投资的终点，投资者可通过法律手段主张合法权益。

民事赔偿诉讼：

若退市因公司虚假陈述、内幕交易等违法行为导致，投资者可依据《证券法》及司法解释，向法院提起民事诉讼，要求赔偿损失。

维权路径：收集交易记录、公告等证据→委托专业律师→向有管辖权的法院起诉。

关注先行赔付机制：

部分案件中，保荐机构或控股股东会设立专项赔偿基金，投资者可通过简化程序快速获赔。

国科军工提醒您：

及时关注上市公司公告，警惕“突击保壳”“炒作退市股”等风险行为；通过证监会、交易所等官方渠道核实信息，切勿轻信“内幕消息”。

理性投资，法治护航！国科军工与您共同筑牢资本市场“安全网”！