年后芯片、半导体、机器人等高科技板块受到场内资金热捧，一众外资投资巨头也在悄然行动，密集调研，向外界释放出随时准备入市的信号。
在今年两会期间，A股多家高科技上市公司受到施罗德投资、韩国未来资产、路博迈投资、千禧年资产、安联投资、野村资管香港等知名外资机构的调研，尤其是AI、芯片、人形机器人等硬核科技领域成为重点关注方向。据投资者关系活动记录表显示，从3月5日至7日，澜起科技（688008.SH）接待了富达管理投资、施罗德投资、Federated Hermes Limited等外资机构的调研； 万马科技（300698.SZ）接待了AwpiceCapital、IGWT等外资机构的调研；同样，虹软科技（688088.SH）也接待了路博迈投资等多家外资机构的调研。
而与外资巨头密集调研相比，场内资金更加活跃。Wind数据显示，时隔近10年时间，A融资余额再度站上1.9万亿元，半导体、人工智能、算力等科技股获大幅加仓。截至3月11日，A股最新融资余额为19106.85亿元，从周度数据看，融资资金自2月以来已连续6周净买入，累计净买入额达到1461亿元。
德邦证券发布最新研报指出：“外资积极调研中国科技股，体现出海外资本对中国市场的关注。2月对外资资产配置行为影响较大的因素主要包括A股上涨、中国长期国债收益率上行、话题性AI产品引起外资对中国科技公司关注等，鉴于中国科技股的优质资产吸引力和增长潜力，外资还有望进一步增加对我国科技股的配置。”
资密集调研等待加仓
全国两会期间，中国证监会主席吴清在回答记者提问时表示：“持续推动新‘国九条’和‘1+N’政策体系落地见效，以深化资本市场投融资综合改革为牵引，加快推进新一轮资本市场改革开放，不断筑牢股市健康发展的根基。人工智能是今年两会的热词，DeepSeek在全球人工智能领域脱颖而出，不仅使AI行业深受震撼，也让世界对中国科技创新能力有了新的认识，带动了中国资产价值重估。春节之后，A股、港股包括其他市场上科技股表现也受到了相关热点的带动。资本市场对促进产业和科技创新都具有独特而重要的支撑作用，而科技创新企业越多越强，资本市场的活力、吸引力以及为投资者创造价值的能力也就越强。去年9月份以来，保险资金、各类养老金在A股市场净买入约2900亿元，入市长钱明显多了。这些都有力支持了市场企稳向好。”
而就在此期间，施罗德投资、富达投资等多家外资巨头也在密集调研相关板块，这批增量资金正“蠢蠢欲动”，瞄准A股。
本报记者梳理发现，除上述三家外，思特威（688213.SH）在今年2月10日—2月14日接待韩国未来资产、安联投资、汇丰全球资产、千禧年资产、Point 72等外资机构的调研。资料显示，思特威是一只芯片概念股，该公司专注CMOS图像传感器芯片产品的研发和生产。该公司预计2024年度实现营业收入同比增长103%到113%，预计2024年度归母净利润同比增长2512%到2830%之间。
3月7日，奥普特（688686.SH）发布公告显示，今年3月6日至3月7日，公司接待新加坡政府投资公司（GIC Pte Ltd）、千禧年投资、野村资管香港、美国普信集团、骏利亨德森投资等多家知名外资机构的调研。
同样，纳睿雷达（688522.SH）也在3月6日、3月7日接待保银资产管理等外资机构的调研。纳睿雷达也是一只科技股，该公司专注雷达器材生产。近期，纳睿雷达拟收购希格玛。希格玛则主要深耕PC领域市场并持续拓展机器人、可穿戴设备及相控阵雷达领域市场。纳睿雷达的投资者关系活动记录表显示，目前希格玛芯片产品已成功进入华为、科沃斯、科大讯飞等国内头部科创企业的供应链体系。
如此密集的调研，引发业内和市场的极大关注。
“鉴于中国科技股的优质资产吸引力和增长潜力，外资机构有望进一步增加对我国科技股的配置，外资的逐步回流也有望进一步推动我国股市上行。”3月12日，上海一家百亿规模的二级市场私募机构投资总监耿博受访时坦言。
在耿博看来，这批外资巨头的动作宣告了他们对A股市场的投资紧迫性。“这是一场比赛，你再不加仓别人就要抢先一步了。A股市场目前在全球范围都是低估值、价值投资的洼地，而高科技板块今年以来已经有了一波较大的涨幅，说明场内外投资人已经形成共识，就是中国科技产业正进入研发和应用的大爆发时期，这些外资没有理由不加快行动。”
长江证券发布研报显示，2月初全球基金对中国资产的配置处于近五年低位，随着中国宏观叙事的变化和风险偏好的改善，外资开始逐步回流，形成了市场整体的上涨动能。今年1月以来DeepSeek热度快速攀升引发全球广泛关注，投资者对全球AI技术发展和应用展开的预期或出现改变，对中国科技企业信心或有所增强，由此可能带来了投资A股的增量海外资金流入。预计2月境外机构配置人民币资产规模增加100亿美元左右。
场内资金抢“跑道”
外资巨头动作稍慢，场内资金则已经出现“抢跑道”的态势。
Wind数据显示，截至3月11日，A股最新融资余额为19106.85亿元，创2015年7月3日以来近10年新高。而2025年融资资金自2月以来（农历新年之后），已连续6周净买入（含本周），累计净买入额达到1461亿元。从行业来看，申万一级行业中，计算机、电子、机械设备、电力设备和通信等行业融资净买入额在百亿元以上，其中计算机和电子两个强科技属性的行业买入力度最大，均在150亿元以上。
“融资资金属于杠杆资金。通常而言，融资余额规模走高，代表资金做多情绪浓厚，投资者心态偏买方，市场或个股有望在资金的一致预期下稳步上涨。从我们营业部来看，确实很多大客户或者机构资金都在涌进AI、芯片、半导体这些行业中，而且创业板和科创板股票特别被关注。”上海一家头部券商浦东南路营业部总经理周怡（化名）告诉《华夏时报》记者。
数据宝发布的统计信息显示，2025年以来，有55股融资净买入额超过5亿元，11股净买入额在10亿元以上。除了光线传媒因为受《哪吒2》高票房的利好影响以融资净买入额为20.88亿元排名沪深两市首位；其余中际旭创、胜宏科技、海光信息等一众高科技上市机构净买入额均超过15亿元。如海光信息、寒武纪-U、瑞芯微、国科微属于半导体或芯片设计板块；中际旭创、新易盛是国内光模块巨头；拓维信息、云赛智联、神州数码、优刻得-W则是软件板块个股，上述个股年内融资净买入额均在7亿元以上。
对此，无论是国内券商投行还是国际投行，都无一例外表示看好A股大科技板块。
华福证券发布观点称，在AI加速落地的时代，需要硬件领域大基建。在芯片设计领域，目前华为、寒武纪领跑，DeepSeek爆发后带动国产芯片在推理场景中充分使用，进而需求强劲，2025年关注头部芯片公司的设计产能；华西证券则表示，AI部署也为光模块市场带来前所未有的发展机遇。随着800G增长达到顶峰，云服务商正向单通道200G的1.6T方案过渡，高速数通光模块的市场规模预计将从2024年的约90亿美元扩大到2026年的近120亿美元。
在海外，摩根大通认为，2025年以来随着DeepSeek在全球爆火，推动科技股引领A股、港股全面反弹，市场对于通过升级人工智能生态系统来提高生产率的预期大大提升，中国科技板块已成为外资机构关注的重点。中国科技股价值重估将持续，未来10—15年平均年回报率可达7.8%。
花旗集团在一份报告中中写道，鉴于DeepSeek在人工智能技术方面的突破、中国政府对科技行业的支持以及仍处低位的估值，中国股市即使在最近反弹之后看起来也很有吸引力。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
