Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月13日，大连热电（维权）发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.29亿元，同比下降0.64%；归母净利润为-1.46亿元，同比下降238.24%；扣非归母净利润为-1.48亿元，同比增长37.62%；基本每股收益-0.361元/股。
公司自1996年7月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为1.86亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对大连热电2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.29亿元，同比下降0.64%；净利润为-1.46亿元，同比下降238.24%；经营活动净现金流为-4775.96万元，同比增长30.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.3亿元，同比下降0.64%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.07亿 | 6.33亿 | 6.29亿 |
| 营业收入增速 | 22.33% | -21.61% | -0.64% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-1.5亿元，同比大幅下降238.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1.57亿 | 1.06亿 | -1.46亿 |
| 归母净利润增速 | -9.31% | 167.43% | -238.24% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.7亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -6661.57万 | -7474.21万 | -2739.62万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.6亿元、1.1亿元、-1.5亿元，同比变动分别为-9.31%、167.43%、-238.24%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.57亿 | 1.06亿 | -1.46亿 |
| 净利润增速 | -9.31% | 167.43% | -238.24% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.64%，税金及附加同比变动123.99%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.07亿 | 6.33亿 | 6.29亿 |
| 营业收入增速 | 22.33% | -21.61% | -0.64% |
| 税金及附加增速 | 34.04% | -43.84% | 123.99% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为4.83%、8.38%、8.7%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3897.8万 | 5303.28万 | 5470.33万 |
| 营业收入（元） | 8.07亿 | 6.33亿 | 6.29亿 |
| 应收账款/营业收入 | 4.83% | 8.38% | 8.7% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.64%，经营活动净现金流同比增长30.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.07亿 | 6.33亿 | 6.29亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.33亿 | -6863.69万 | -4775.96万 |
| 营业收入增速 | 22.33% | -21.61% | -0.64% |
| 经营活动净现金流增速 | 414.72% | -120.64% | 30.42% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-2.21%，同比增长85.17%；净利率为-23.22%，同比下降239.13%；净资产收益率（加权）为-30.71%，同比下降243.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为-4.85%、-14.89%、-2.21%，同比变动分别为-397.19%、-207.28%、85.17%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | -4.85% | -14.89% | -2.21% |
| 销售毛利率增速 | -397.19% | -207.28% | 85.17% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-23.22%，同比大幅下降239.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -19.4% | 16.69% | -23.22% |
| 销售净利率增速 | 10.65% | 186.02% | -239.13% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-14.89%增长至-2.21%，销售净利率由去年同期16.69%下降至-23.22%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | -4.85% | -14.89% | -2.21% |
| 销售净利率 | -19.4% | 16.69% | -23.22% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.71%，同比大幅下降243.71%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -30.17% | 21.37% | -30.71% |
| 净资产收益率增速 | -41.31% | 170.83% | -243.71% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-30.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -30.17% | 21.37% | -30.71% |
| 净资产收益率增速 | -41.31% | 170.83% | -243.71% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-7.08%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -6.99% | 4.89% | -7.08% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为85.17%，同比增长5.78%；流动比率为0.38，速动比率为0.34；总债务为16.59亿元，其中短期债务为10.69亿元，短期债务占总债务比为64.4%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.05，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.12 | 0.06 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为64.41%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 5725.74万 |
| 本期预付账款（元） | 9413.79万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长64.41%，营业成本同比增长-11.61%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 375.96% | -70.88% | 64.41% |
| 营业成本增速 | 30.38% | -14.1% | -11.61% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、51.73%、52.69%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 85.52万 | 3.46亿 | 3.35亿 |
| 流动资产（元） | 7.01亿 | 6.69亿 | 6.36亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.12% | 51.73% | 52.69% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为31.88%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 830.35万 |
| 本期其他应付款（元） | 1095.04万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.7亿元、2.3亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别3.3亿元、-0.7亿元、-0.5亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 3.68亿 | 2.25亿 | 8663.64万 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.33亿 | -6863.69万 | -4775.96万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为11.67，同比下降15.14%；存货周转率为7.21，同比增长2.88%；总资产周转率为0.23，同比下降1.43%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.46%、1.88%、2.01%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3897.8万 | 5303.28万 | 5470.33万 |
| 资产总额（元） | 26.73亿 | 28.13亿 | 27.17亿 |
| 应收账款/资产总额 | 1.46% | 1.88% | 2.01% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为351.3万元，较期初增长53.38%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 229.02万 |
| 本期在建工程（元） | 351.28万 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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