正当投资者沉浸于科技AI对于未来的集中演绎之中时，有一个板块却悄然绽放。这就是我们今天的主角——有色金属板块。
2025年初以来，有色金属板块持续活跃，多次领涨两市，铜、铝、锑等有色板块相关个股，持续受到市场资金关注。
这波行情是怎么回事？有色金属为何突然“暴走”，未来又会如何发展？今天我们就来聊聊。
有色这一轮的行情还能持续吗？
其实对于投资者而言，一轮行情能持续多久或许是他们最关心的问题。在当前消息面驱动的快速轮动行情下，某个行业刚有起色或许短期行情就已经结束了。
那么有色这一轮行情究竟会如何演绎呢？
从2022年到2023年，我国十种有色金属的产量显著增长，从6789.82万吨增加至7470万吨，同比增长7.1%。这一增长趋势反映了我国有色金属行业在市场需求和科技进步双重驱动下的快速发展。
之前我们提到了随着新能源、电子信息等新兴产业的快速发展，铜、铝等基础金属的需求持续增长，特别是新能源汽车、光伏和风电等领域的快速发展，拉动了铜、铝等金属的需求。而这些需求在短期看不会消失。因此这一轮有色行情或将延续
数据来源：同花顺iFinD 数据区间2022.3-2024.12从中长期来看，有色金属的需求依然受到新兴产业和全球经济复苏的支撑，供应端的限制也难以在短期内缓解，因此价格仍有望保持在较高水平。
三大利好助力有色板块走高
（1）产量下降导致的单价上行
在众多有色金属中铜和铝是最常见的，他们的走势往往也反应了有色金属的整体走势，那么今天我们先讲讲他们的故事：
从去年开始，受到下游制造业以及矿石品位等因素的影响。包括智利、秘鲁等铜矿大国在2024年的铜矿产量均有所下滑。据外电14日消息，秘鲁矿业部称该国去年铜产量下降0.7%至2736150吨。该国铜产出连续四年回升后，首度出现年度下降。
主要产铜国2024年铜矿产量均有所下降
数据来源：Wind 数据区间：1994-2024说完了铜我们再说说铝，2025年1月铝价就不断走高，虽然3月初经历了短暂整理，然而难改其上升势头，主要驱动因素包括电解铝供应增长受限和消费旺季的到来。
电解铝供应受限是由于国内产能天花板的限制，加上云南枯水期电力波动的影响，使得供应脆弱性增加。
此外，电解铝成本中的氧化铝价格在2月有所下降，冶炼利润显著回升，电解铝厂平均盈利水平约为3570元/吨，国内100%的电解铝运行产能均处于盈利状态，这也让电解铝环节盈利扩张的故事更加动人。
总结来看，一方面是上游产量减少，另一方面是接下来我们要提到的下游需求仍旧高涨，因此短期内铜、铝等有色矿产的价格或将居高不下。
（2）美元降息周期持续
多项数据显示美国经济动能减弱，包括制造业PMI低于预期、职位空缺减少以及美债收益率曲线倒挂，加剧市场对衰退的担忧。近期美元对人民币的汇率震荡走低也从侧面印证了上述猜测。
美元对人民币汇率
数据来源：Wind 数据区间：2024.3.12-2025.3.12由于有色金属通常以美元计价，美元的贬值会使这些金属对持有其他货币的买家来说更便宜，从而刺激需求，推高价格。这种汇率变动对有色金属市场的影响是直接且显著的。
此外，在降息环境下，投资者对高收益、高风险资产的兴趣增加，有色金属作为重要的大宗商品，其投资需求也会受到提振。同时，经济增长预期的提升会进一步增加对有色金属的需求，从而推高其价格。
（3）下游需求不断扩大
从年初至今的政策端分析，对于新质生产力的加持不言而喻。作为新质生产的代表行业芯片、新能源对于有色金属的需求量也与日俱增。
譬如新能源汽车产业的迅猛发展，对铜、铝、锂、镍、钴等有色金属的需求持续增长。例如，锂电池作为新能源汽车的核心动力源，对锂、镍、钴等金属的纯度和稳定性有极高要求，推动了这些金属的需求量上升。2024年，新能源汽车出口大幅增长，对有色金属的外需形成了有力支撑。
新能源车销量不断走高
数据来源：Wind 数据区间：2022.1-2025.2再譬如，航空航天和国防军工领域对铝合金、钛合金等高性能金属材料的需求稳定增长。这些金属材料具有高强度、低密度、耐腐蚀等特性，适用于制造飞机、导弹、卫星等高端装备，随着航空航天事业的发展，对有色金属的需求也相应增加。
相关指数究竟表现如何？
从有色金属相关指数的走势来判断，在2024年9月国际有色金属市场受到美联储降息预期、全球经济复苏预期以及地缘政治冲突等多重因素的影响，价格波动较为剧烈。基本金属价格在上半年受到供给端减产预期、宏观经济复苏预期等因素影响呈现上涨态势，行业整体迎来了大幅抬升。
而之后在经济弱复苏的影响下，行业整体反应较为平淡，直到2025年3月的这一轮上行，或将成为行业另一拐点。
有色金属指数市场表现变化
数据来源：Wind 数据区间：2024.1-2025.3若是我们着重分析这一段时间的行情，不难发现，本轮行情主要是铜、铝等工业金属所带动的行情为主。因此着重布局这些行业的工业有色指数整体的反弹幅度会更强烈一些，图形中我们可能无法直观感受到，若是我们把数据具象化就一目了然了。Wind数据显示近六个月工业有色指数的涨幅为77.45%对比其他有色指数，其优势明显。
有色金属指数收益率对比
数据来源：Wind 截至： 2025.3.13如何投资才能更“安全”？
许多投资者都在纠结风险与收益之间的平衡点，既不想错过这轮有色行情，又怕个股震荡带来的损失。这时指数基金或许是一个不错的选择！
我们还是用数据说话，Wind数据显示当前中证工业有色金属主题指数的市净率为2.21倍，处于历史29.88%分位点。
中证工业有色金属主题指数估值情况
数据来源：Wind 截至： 2025.3.13在9.24行情之后，多数行业的估值均有所抬升，相对而言目前有色的估值并不高，未来仍有估值修复空间和机会。
万家基金旗下的工业有色ETF（560860）该基金跟踪的中证工业有色金属主题指数。凭借其政策支持、估值优势、行业增长与需求、资金面优势、市场表现与技术形态以及专业管理团队等多重优势，成为投资者捕捉工业有色行业增长机遇的优选工具。无论是长期投资还是短期交易，该ETF都展现出较强的生命力和增值潜力。随着工业金属需求的持续增长和市场景气度的提升，工业有色ETF（560860）有望继续为投资者带来稳定的收益和积极的市场体验。
场外投资者还可以通过联接基金（A类：018489；C类：018490)把握工业金属投资机遇。
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