海闻社观察知名富二代，被禁入市场。

金城医药（维权）正陷入一个比较尴尬的处境。

3月12日，金城医药发布公告称，公司的一把手，由于操纵证券市场，被没收违法所得1543.91万元，并处以4631.74万元罚款，合计罚没约6176万元。同时，还被采取4年市场禁入措施，也就是说，公司作为一个家族企业，在一把手不能继续任职的情况下，如果已经退休的前董事长不亲自披挂的话，将不得不选择职业经理人来带领公司。

不过，比较有意思的是，公告当日，公司股价20cm涨停，随后又连续两天上涨，3日合计上涨31.94%，市值超过70亿元。

图源：公司公告

金城药业被罚的一把手赵叶青，是一个富二代。

他的父亲赵鸿富最初是搞建筑的，曾白手起家将一个乡镇建筑队发展成为集建、工、贸于一体的综合性集团公司，即现在金城医药的控股公司金城实业。

2004年，赵鸿富成立金城医药，主要产品是头孢类化学中间体（医药中间体，主要用于抗菌类药物的生产）及谷胱甘肽原料药、药品制剂。也是在这一年，赵叶青从加拿大渥太华大学MBA毕业，在加拿大QBACK管理咨询公司就职。

2004年夏天，赵叶青辞去了加拿大的工作，回国支持父亲的事业。在当时，由于建筑起家的集团不适应生物科学企业的管理，缺乏成制度的现代企业管理经验，公司经营得相对混乱。

赵叶青进入公司后，接管企业内部管理，一下子扭转了公司整体的管理水平，其后金城医药快速发展，挤进化学原料药制造企业前十名。

2008年，赵鸿富正式把金城医药交棒给赵叶青，3年后公司上市，35岁的赵叶青成为当时

A股最年轻的董事长。

然而，上市之后，金城医药的经营遇到了点挫折。

作为头孢中间体龙头，受2012年“限抗令”影响巨大，行业下行的情况下公司在努力也无法回头地走向衰落。虽然公司非常努力地推进生物药制剂的转型，但截至目前，公司的主要收入依然高度依赖集采。

公司的业绩也因此相对比较低迷，2023年，公司在营收微增0.9%的情况下，利润大跌36.09%。虽然2024年利润有所回升，但单三季度，营收和利润都出现明显下滑。

也正是在这个因素下，为了稳定公司二级市场预期，赵叶青动起了小动作，他配合场外相关人士，在几年间对自家公司进行伪市值管理，操纵股价，造就兴兴向荣的假象。结果最终被监管发现，在去年8月被证监会立案调查。

经营公司难，转型更难。不过，在近日，市场对金城医药的预期似乎有一丝扭转，这也是公司在董事长被罚的情况下依然维持上涨的原因。

据了解，目前全球烟草行业变革加速，新型烟草产品层出不穷。在电子烟监管趋严的背景下，特别是美国FDA批准尼古丁袋合法营销后，口含式电子烟作为无烟替代品，市场迎来爆发式增长。据数据显示，2023年该市场规模已达百亿级，预计到2029年将突破6000亿元，复合增长率超36%。

而金城医药作为国内尼古丁核心供应商，也因此获得了新的积极叙事。目前，金城医药拥有200吨/年产能，由100吨提取和100吨合成构成。并且，公司在这个领域技术优势明显，所采取的半发酵半化学合成工艺，成本低品质高，竞争力在行业内非常强。

不过，在享受新的产业红利之前，公司可能还需要着手解决眼前最急切的问题。随着赵叶青被禁入市场，在企业第三代还不能担大梁的情况下，如何选择新的掌舵人？是让年岁已高的赵鸿富重回一线还是聘请职业经理人来管理企业？也许，对于金城药业来说，这正是一个解决家族企业治理弊病的契机，当创始人家族退居幕后，引入更专业的人来管理企业，公司能走得更远。

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