Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月14日，天虹股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为117.86亿元，同比下降2.49%；归母净利润为7671.74万元，同比下降66.16%；扣非归母净利润为1393.02万元，同比下降89.13%；基本每股收益0.0656元/股。
公司自2010年5月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为40.78亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天虹股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为117.86亿元，同比下降2.49%；净利润为7730.11万元，同比下降65.92%；经营活动净现金流为19.73亿元，同比下降28.16%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为117.9亿元，同比下降2.49%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 121.25亿 | 120.86亿 | 117.86亿 |
| 营业收入增速 | -1.17% | -0.32% | -2.49% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.8亿元，同比大幅下降66.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.2亿 | 2.27亿 | 7671.74万 |
| 归母净利润增速 | -48.26% | 88.75% | -66.16% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降89.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -1.88亿 | 1.28亿 | 1393.02万 |
| 扣非归母利润增速 | -113.26% | 168.02% | -89.13% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.2亿元、2.3亿元、0.8亿元，同比变动分别为-48.79%、89.76%、-65.92%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.2亿 | 2.27亿 | 7730.11万 |
| 净利润增速 | -48.79% | 89.76% | -65.92% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.89%，同比下降3.6%；净利率为0.66%，同比下降65.05%；净资产收益率（加权）为1.86%，同比下降66.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为36.89%，同比下降3.6%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 36.81% | 38.26% | 36.89% |
| 销售毛利率增速 | -6.19% | 3.95% | -3.6% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.66%，同比大幅下降65.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 0.99% | 1.88% | 0.66% |
| 销售净利率增速 | -48.18% | 90.37% | -65.05% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.86%，同比大幅下降66.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.97% | 5.51% | 1.86% |
| 净资产收益率增速 | -46% | 85.52% | -66.24% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.86%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 2.97% | 5.51% | 1.86% |
| 净资产收益率增速 | -46% | 85.52% | -66.24% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.32%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.21% | 3.99% | 1.32% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为95.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 4.07亿 | 1亿 | 7411.92万 |
| 净利润（元） | 1.2亿 | 2.27亿 | 7730.11万 |
| 非常规性收益/净利润 | 179.47% | 44.09% | 95.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为85.5%，同比增长0.35%；流动比率为0.38，速动比率为0.3；总债务为17.19亿元，其中短期债务为17.19亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.83，0.8，0.38，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.83 | 0.8 | 0.38 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.71 | 0.68 | 0.21 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为34.42%、40.5%、41.88%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 13.94亿 | 17.08亿 | 17.19亿 |
| 净资产（元） | 40.5亿 | 42.18亿 | 41.05亿 |
| 总债务/净资产 | 34.42% | 40.5% | 41.88% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为47.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 3320.15万 |
| 本期预付账款（元） | 4899.01万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.55%，营业成本同比增长-0.31%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -23.52% | -28.14% | 47.55% |
| 营业成本增速 | 2.78% | -2.61% | -0.31% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.57%、0.6%、1.29%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 5387.52万 | 5650.09万 | 5605.58万 |
| 流动资产（元） | 94.75亿 | 93.84亿 | 43.45亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.57% | 0.6% | 1.29% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为67.47，同比增长0.83%；存货周转率为9，同比增长6.64%；总资产周转率为0.41，同比增长1.19%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为22.28%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 7.43亿 | 16.23亿 | 63.06亿 |
| 资产总额（元） | 304.44亿 | 284.97亿 | 283.04亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 2.44% | 5.7% | 22.28% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为63.1亿元，较期初增长288.52%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 16.23亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 63.06亿 |
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