本期带来2025年2月并购报告，交易数量同比腰斩，电子信息行业领跑并购热潮。
作者丨投中研究院来源丨超越 J Curve
核心发现
2月，受春节及全球市场影响，中企并购市场交易数量呈现下降态势，但交易规模逆势增长。大额交易数量环比有所增加，反映出市场在调整过程中，大额优质项目依然受到关注
共计20支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额为2.04亿元
电子信息、医疗健康和传统制造行业的并购交易数量较为突出，广州交易规模位居榜首
第一部分
中企并购市场数据分析
并购市场宣布交易月度趋势
2025年2月，披露预案291笔并购交易，环比下降10.46%，同比下降70.61%；当中披露金额的有134笔，交易总金额为165.17亿美元，环比上升36.91%，同比上升90.31%。虽然交易数量减少，但交易金额的增长表明市场上仍存在大规模、高价值的并购项目。
图1-2024年2月-2025年2月中企并购市场宣布交易趋势并购市场完成交易月度趋势
2025年2月，共计完成209笔并购交易，环比下降12.18%，同比下降28.18%%；当中披露金额的有99笔，交易总金额为125.49亿美元，环比上升10.98%%，同比下降11.09%。完成交易数量的减少与宣布交易数量的下降趋势一致，进一步印证了市场活跃度的降低。
图2- 2024年2月-2025年2月中企并购市场完成交易趋势第二部分
私募基金以并购方式退出概况
私募基金以并购方式退出回报
2025年2月，共计20支私募基金以并购的方式成功退出，回笼金额为2.04亿元。近一年，私募基金并购退出数量和回笼金额呈现出一定的波动趋势。
2025年2月18日，啟赋资本旗下福州启赋新材创业投资合伙企业（有限合伙）转让持有的湖南创远高新机械有限责任公司9.16%股权，回笼资金为0.37亿元。
图3- 2024年2月-2025年2月私募股权基金并购退出数量及回笼金额2025年2月19日，海润并购基金旗下深圳前海海润荣丰投资合伙企业（有限合伙）询价转让持有的上海南方模式生物科技股份有限公司（688265.SH）1.50%股权，回笼资金为0.27亿元。
2025年2月18日，啟赋资本旗下嘉兴启赋新材料合伙企业（有限合伙）转让持有的湖南创远高新机械有限责任公司3.70%股权，回笼资金为0.15亿元。
表1- 2025年2月私募基金并购退出部分案例第三部分
中国企业并购市场重大案例
2025年2月，超1亿美元规模完成并购交易9笔，其中交易规模最大的是百度公司（BIDU.NASDAQ）（09888.HK）全资附属公司达孜县百瑞翔创业投资管理有限责任公司收购广州奕凌网络科技有限公司（YY直播）100%股权，交易金额为21.00亿美元，百度作为互联网行业巨头，通过此次收购有望进一步拓展其在电子信息领域的业务版图，提升技术实力和市场份额。
境内完成并购大额案例
2025年2月11日，浙江极氪智能科技有限公司以12.82亿美元收购领克汽车科技有限公司51.00%股权，此次并购有助于整合双方在汽车交通领域的资源，推动新能源汽车业务的协同发展。
2025年2月24日，重庆渝富控股集团有限公司收购重庆医药健康产业有限公司49%股权，交易金额为6.21亿美元，本次交易加强了在医疗健康行业的布局，提升了企业在医药领域的市场影响力。
表2- 2025年2月中国境内完成并购案例TOP10第四部分
并购市场行业地域分析
2025年2月，江苏并购案例数量居于首位，广州并购规模位于第一。
2025年2月，并购案例主要集中在电子信息、医疗健康、传统制造及先进制造行业。
图4-2025年2月中企完成并购交易按地域数量分布（按投资标的分类）根据CVSource投中数据显示，2025年2月电子信息交易数量位于第一，为34起，占比16.3%，其次分别为医疗健康、传统制造、先进制造与金融等。就披露交易规模来看，2025年2月电子信息占比最大，以27.47亿美元占比21.9%，紧随其次为批发零售，以23.40亿美元占比18.6%，消费、汽车交通与能源及矿业，交易金额分别为15.47、14.84、12.35亿美元，相应占比为12.3%、11.8%、9.8%。
图5- 2025年2月中企完成并购交易按行业数量分布图6- 2025年2月中企完成并购交易按行业规模分布数据说明
为方便读者使用，现将报告中数据进行说明
数据来源
报告中数据来源均为CVSource投中数据
“中企并购市场”是指由中国企业作为买方、卖方以及投资标的披露的交易
私募基金交易包含了由私募基金管理人进行的交易，也包含了由金融机构和公众公司进行的本质是私募股权投资性质的交易
数据未包含交易
传闻的交易或不确定的交易
无形资产以及实物资产转让
基金份额的转让
新建公司的投资
企业内部的并购重组
案例数量不包含以名义金额交易或无偿转让
汇率换算
未剔除汇率的影响，我们采用交易发生日的即期汇率进行折算
