投资要点：

本周专题：小鹏改款G6、G9上市理想汽车发布2024Q4财报

3月13日，在小鹏春季发布会上，2025款小鹏G6、2025款小鹏G9正式上市发售。小鹏G6指导价17.68-19.88万元。小鹏G9指导价24.88-27.88万元。双车均全系标配图灵AI智驾，不选装，不付费，不订阅，交付即享“车位到车位”的功能，未来将首发搭载园区漫游功能。同时，双车全系标配5C超充AI电池，0-80%充电仅需12分钟，充电10分钟续航450公里。小鹏G6上市7分钟大定突破5000台；小鹏G9上市45分钟大定突破3000台。两款新车在价格和配置上极具竞争力，将进一步提升小鹏汽车的市场份额。

3月14日，理想汽车公布2024年第四季度及全年财报。2024年第四季度，理想汽车共交付158696辆，同比增长20.4%，收入为443亿元，同比增长6.1%，净利润为35亿元，同比减少38.6%。车辆毛利

率下滑是理想汽车净利减少的主要因素之一。2024年第四季度理想汽车单车毛利率由2023年同期的22.7%下降至19.8%。

未来理想汽车将在纯电动汽车和智能驾驶技术方面加大投入。理想首款纯电SUV车型i8将于7月发布，i6的发布时间则为今年下半年。智驾方面，公司正在研发下一代VLA(视觉-语言-行动)智驾大模型，并计划与i8同时发布。L系列和MEGA也会在今年推出智驾焕新版。

展望2025年第一季度，理想汽车预计，车辆交付量为8.8万至9.3万辆，同比增长9.5%至15.7%；收入总额为234亿元至247亿元，同比减少8.7%至3.5%。

本周行情

2025年3月10日-3月14日，汽车板块0.8%，沪深300指数1.6%，汽车板块跑输沪深300指数0.8个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第26位。年初至今汽车板块14.3%，在申万31个板块中位列第4位。

子板块中，本周乘用车、商用载客车、汽车服务、摩托车及其他分别上涨2.6%、0.7%、3.3%、1.2%，商用载货车、汽车零部件分别下跌0.8%、0.1%。

涨跌幅前五名：信隆健康、兆丰股份、襄阳轴承、恒勃股份、密封科技。

涨跌幅后五名：浙江黎明、银轮股份、无锡振华、沪光股份、德迈仕。

本周销量

3月1-9日，乘用车零售36.4万辆，同比去年同期增长14%，较上月同期增长52%；新能源乘用车零售20.4万辆，同比去年同期增长44%，较上月同期增长116%。

3月1-9日，乘用车批发40.3万辆，同比去年同期增长26%，较上月同期增长84%；新能源乘用车批发21.4万辆，同比去年同期增长53%，较上月同期增长112%。

风险提示

宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。