来源：饲料行业信息网

　　补栏积极性持续疲弱，1-2 月上市猪企出栏量同比增长20.2%①本周生猪价格涨1%至14.64 元/公斤。本周六，全国生猪价格14.64元/公斤，周环比上涨1%。涌益咨询(3.7-3.13)：全国90 公斤内生猪出栏占比4.08%，周环比微降，维持低位;50 公斤二元母猪价格1634 元/头，连续三周持平，同比上升5.8%;规模场15 公斤仔猪出栏价604 元/头，周环比大涨7.9%;②生猪出栏均重升至近128公斤。涌益咨询(3.7-3.13)：全国出栏生猪均重127.92 公斤，周环比再升0.86 公斤，较2023 年、2024 年同期分别高4.42 公斤、3.89公斤;150kg 以上生猪出栏占比4.47%，周环比升0.24 个百分点，较2023、2024 年同期分别低1.16 个百分点、低0.06 个百分点;175kg、200kg 与标猪价差分别为0.8 元/斤、1.61 元/斤;2025 年3 月1 日-3月10 日，二育占实际销量比重降至3.7%，二育积极性再降;③补栏积极性持续疲弱。统计局数据，2024Q2-Q4 全国能繁母猪存栏量累计增幅2.2%，农业部数据，2025 年1 月全国能繁母猪存栏量月环比下降0.39%;上海钢联数据，2025 年2 月，能繁母猪存栏量环比上升0.06%(1 月环比下降0.04%);涌益咨询数据，2025 年2 月，能繁母猪存栏量(各养殖样本企业)环比下降0.05%(1 月环比上升0.63%);④2025 年1-2 月上市猪企出栏量同比增长20.2%。2025年1-2 月，19 家上市猪企出栏量3129 万头，同比增长20.2%。上市猪企出栏量(万头)从高到低依次为，牧原1372、温氏550、新希望264、德康农牧159、大北农117、正邦102、天邦94、唐人神86、天康56、中粮家佳康53、巨星49、华统43、立华34、京基智农30、神农集团28、金新农21、东瑞19、傲农10、罗牛山9、正虹科技0;出栏量同比增速从高到低依次为，立华196%、中粮家佳康161%、神农集团115%、东瑞86%、正邦57%、唐人神43%、天康43%、牧原30%、德康农牧25%、大北农22%、温氏21%、华统3%、金新农1%、正虹科技0%、京基智农-2%、新希望-13%、天邦-14%、罗牛山-25%、傲农生物-46%;⑤估值处历史低位，重点推荐温氏、牧原。目前，生猪养殖板块相对中小综指PB、生猪养殖板块相对沪深300PB 均已处于历史低位。根据2024 年生猪出栏量，牧原股份头均市值2,937 元、温氏头均市值2,700 元、新希望2,657 元、天邦1,035 元、正邦6,463 元、巨星农牧3,379 元、神农集团6,516 元、京基智农3,961 元、东瑞股份4,346 元;根据2025 年生猪预测出栏量，牧原股份头均市值2,337 元、温氏头均市值2,329 元、新希望2,661 元、天邦873 元、正邦3,829 元、巨星农牧2,450 元、神农集团4,418 元、京基智农2,833 元、东瑞股份2,533 元，一、二线龙头猪企估值多数处于历史低位。建议关注生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份。

　　白羽鸡产品价格升至9000 元/吨，黄羽鸡价格周环比上涨①白羽鸡产品价格升至9000 元/吨。2025 年第9 周(2.24-3.2)父母代鸡苗价格43.32 元/套，周环比下跌3%，同比增长27%;父母代鸡苗销量142.76 万套，周环比下降8.7%，同比下降9%。本周五，鸡产品价格9000 元/吨，周环比上涨0.3%，同比下跌6.7%;本周五，主产区鸡苗均价2.79 元/羽，周环比上涨9.8%，同比下降26.6%。

　　我们判断，2025 年种鸡性能下降的问题将延续，美国、新西兰高致病性禽流感影响仍在延续，12 月以来祖代引种量为零，且2 月美国、欧洲各地持续发生高致病性禽流感，中期利好白羽肉鸡产业链价格，建议关注白羽肉鸡板块的投资机会;②本周黄羽鸡价格环比上涨。3月14 日，三黄鸡均价16.18 元/公斤，周环比涨0.1%，同比跌8.7%;3 月13 日，青脚麻鸡均价4.7 元/斤，周环比涨14.6%，同比跌11.3%。

　　2025 年3 月全球大豆24/25 年库消比预测值环比下降①24/25 全球玉米3 月库消比预测值环比持平。USDA3 月供需报告预测：24/25 年全球玉米库消比20.3%，预测值环比持平，处16/17年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会：3 月对中国玉米供需形势预测与2 月保持一致，结余量427 万吨，较23/24年大降1297 万吨。国际市场，巴西、阿根廷产区于近期迎来降雨，有助于旱情缓解，利于作物生长;国内市场，中储粮继续加大收购力度，玉米饲用需求较好，深加工企业开工率保持高位，售粮进度同比偏快，自3 月10 日起，我国对原产于美国的玉米加征15%关税，由于2024 年从美国进口的玉米仅占进口总量约15%，对国内市场影响有限，仍需关注后期国际贸易政策;②24/25 全球小麦3 月库消比预测值环比上升。USDA3 月供需报告预测：24/25 年度全球小麦库消比25.6%，预测值环比上升0.2 个百分点，较23/24 年降0.8 个百分点，处15/16 年以来最低水平;③24/25 全球大豆3 月库消比预测值环比下降。USDA3 月供需报告预测：24/25 年全球大豆库消比20.5%，预测值环比降0.6 个百分点，处19/20 年以来最高水平。中国农业部市场预警专家委员会：3 月对中国大豆供需形势预测与2月基本一致，24/25 年全国大豆结余变化51 万吨，结余量较23/24年降805 万吨。国际方面，南美大豆丰产预期逐步兑现，全球大豆供应仍呈宽松格局，短期价格或受南美天气和中美贸易政策影响震荡运行;国内方面，基层余粮逐渐见底，市场可流通货源有限，短期看涨预期较强。

　　风险提示

　　疫情失控;畜禽价格下跌超预期。

（转自：饲料行业信息网）

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