来源：华安期货 作者：华安期货

研报正文

【尿素】

重要信息：

3月14日，尿素期货主力UR2505收盘1769，较上一交易日的结算价涨12，持仓22.26万，总手18.57万。

核心逻辑：

1、本周国内尿素日产19.1-20万吨区间震荡。据金联创消息，接下来河南局部装置即将检修，河北、内蒙、山东部分装置也将陆续复产，预计下周国内尿素日产仍将在20万吨甚至以上运行。

2、需求端：农业方面，返青肥陆续进行扫尾，农业处于空档期。工业方面，环保预警结束，工业开工未恢复到前期水平，下游复合肥成品出货缓慢，开工保持稳定，对尿素采买基本维持刚需。

3、近期国内煤炭价格持续小幅反弹，成本端存在一定的支撑。

市场展望：

目前，国内尿素市场货源供应仍充足，套保货源以及国储尿素继续对部分市场行情带来冲击，但尿素工厂方面短期看仍有预收订单待发，且下游复合肥工厂依然有刚性需求，煤炭价格小幅反弹对尿素成本有一定支撑。预计国内尿素行情近期震荡为主。

【PTA】

重要信息：

PTA华东地区现货价格为4775元/吨。现货市场交投一般，部分商家刚需补货为主。华东主港现货成交基差05合约减22元/吨。截至当前，本周及下周华东现货报盘执行05合约减20-25元/吨，商谈4790-4810元/吨，4月底货执行05合约减10元/吨。

核心逻辑：

1、美国方面暗示对加拿大石油方面的关税有取消可能性;地缘方面，美方有可能加强对伊朗制裁，俄乌冲突和巴以冲突的缓和趋势也暂无新的重大突破，油价对PTA有一定成本支撑。

2、PTA开工目前为78.37%，国内供应基本稳定，库存有所去化，下游聚酯端开工已基本恢复，对PTA有刚需支撑。

3、进入到三月中旬，国内轻薄款面料气氛稍有回暖，市场询单气氛窄幅回升，国外订单受关税等方面因素影响下，新单询货气氛稍有滞缓。后市来看，多地织造厂商开工负荷大致持稳，短期负荷提升空间或有限。

市场展望：原油利空基本出尽，需求有所回暖，PTA下方支撑已基本显现，不宜过分追空。

（转自：曲合期货）

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