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金吾财讯 | 天风证券发研报指，盛业(06069)2024年营业收入为9.19亿元，同比-4.6%；主要由于无锡国金商业保理有限公司于2024年2月被视作出售的影响，该影响已被平台化战略推动的平台科技服务业务规模的显著增长所抵销；归母净利润为3.80亿元，同比+42%。该行认为，公司在24年无锡国金出表的影响下，还能实现42%左右的净利润提升，说明公司新的平台化发展战略已证明成功，未来将继续长耕在平台化发展战略的大方向上，实现业绩的快速增长。

该行表示，在机器人、半导体等领域，公司已与多家头部创投机构达成合作，扩大“基金+产业+金融”合作网络，推动“股权投资+供应链金融”的合作模式。目前，公司已与头部人形机器人企业探讨产业生态合作，计划通过供应链金融促进量产和提升销售，进而形成“产业投资—生态服务赋能”的全周期价值链，持续释放产业协同效应，为推动科技创新和产业升级发挥科技金融的核心作用。

该行认为，在未来原有赛道继续保持快速爬坡的同时，第二增长曲线也有望伴随已经被验证过的战略打法继续快速复制，兑现业绩的快速增长，并实现多分散风险的多业务多赛道良性发展策略。同时公司加大在AI领域的投入，目前已完成从行业数据+IDC+AI应用的AI全链条覆盖，公司将继续通过深耕产业垂直方向，依托产业大数据实现AI模型的垂类应用落地，并借助AI的发展，进一步实现业绩的快速增长。

该行考虑到公司AI技术深入至供应链内部，获客能力与风控能力良好，链接资金方与资产方的数量均屡创新高，未来公司业绩有望继续取得增长。该行将FY2025-FY2026公司收入预测由10.85/13.31亿元调整为11.11/13.46亿元，归母净利润预测由为4.59/6.38亿元调整为4.98/6.53亿元。新增FY2027公司收入预测为16.15亿元；归母净利润预测为8.36亿元。该行给予公司2025年27.5倍PE，对应市值136.95亿元，目标股价为15.03港元，维持“买入”评级。