转自：中国证券报·中证网

　　中证报中证网讯（王珞）3月18日下午，安道麦股份有限公司以“全球联动、云端对话”形式召开2024年度全球投资者业绩说明会。会议通过线上直播向全球投资者开放，主会场分别设于中国北京与以色列特拉维夫。公司总裁兼首席执行官Gaël Hili、首席财务官Efrat Nagar领衔高管团队出席，围绕2024年经营成果、行业挑战及“奋进计划”战略转型进展展开深度解读，并回应投资者关切。

结构优化驱动提质增效

　　2024年，全球农化行业持续面临供应链波动、大宗产品价格低迷等多重挑战。在此背景下，安道麦全年销售额同比有所下滑，但第四季度剔除汇率影响后，以固定汇率计算的销售额实现2%的同比增长，释放企稳信号。值得注意的是，公司全年毛利率逆势提升2.1个百分点，调整后净亏损同比收窄13%，印证了战略调整对经营质量的改善作用。

　　管理层在说明会上强调，业绩韧性的背后是“差异化产品战略”与“奋进计划”的双轮驱动。2024年，高价值差异化产品线贡献增益5300万美元，其中第四季度单季增益达1700万美元，创年内新高。此外，通过优化采购成本、调整产能配置等举措，公司在原材料价格波动中守住利润空间，为后续发展蓄力。

　　针对投资者关注的全球植保市场趋势，管理层剖析了区域分化特征。尽管巴西市场用药量显著增长，但作为全球最大植保市场的该国仍面临经销商库存高企的压力，叠加多数区域原药供应过剩，导致整体价格持续承压。“农民的终端需求依然健康，大部分区域的渠道库存也在恢复健康，但过于充足的市场供应延缓了价格复苏。”总裁Gaël Hili指出。

战略纵深：从“奋进计划”到价值创新

　　作为整场说明会的焦点，“奋进计划”的实施成效与未来规划引发多轮讨论。该计划自2024年启动以来，在推动恢复财务健康方面实现阶段性目标，公司EBITDA实现两位数改善，2024年营业费用（剔除一次性重组开支）同比减少6800万美元。首席财务官Efrat Nagar透露，2025年转型将进入“深水区”，重点推进资产结构优化和结构性调整，以期进一步释放降本增效潜力。

　　战略落地的另一抓手是对“价值创新”细分市场的聚焦。全球杀菌剂市场营销负责人Alex Mills以巴西大豆锈病防治、亚洲抗性杂草管理等案例，阐释了公司通过制剂技术升级与精准农服方案提升产品溢价能力的路径。“我们不再追求简单的销量增长，而是致力于成为种植户的‘解决方案伙伴’。”他表示，2025年公司将加大生物制剂、精准施药等创新领域的资源倾斜。

风险应对：全球化布局构筑弹性供应链

　　面对投资者关于美国加征关税的担忧，管理层展现了全球化产能布局的战略定力。“安道麦在中国、以色列、巴西、波兰等国家的原药生产基地，构成了抵御单一市场风险的‘多元支撑’。”首席执行官Gaël Hili表示，公司正通过生产属地化调配与物流路径优化，最大程度规避贸易壁垒冲击。

　　此外，针对中国“一证一品”政策预期，公司已提前启动本土化适配。安道麦将中国列为六大“锚点市场”之一。“中国市场的价格竞争虽然激烈，但作物升级带来的高端需求为我们打开了新窗口。”

　　展望2025年，管理层明确了“质量优先”的发展基调。尽管未给出具体财务指引，但总裁Gaël Hili表示：2025年公司将继续实施“奋进计划”，相信会更好地赋能公司利润表现，特别是计划中的结构性变革措施，包括组织模式、产品结构、全球布局和资产的优化，会为公司带来更多积极效果。

　　值得关注的是，公司将“现金流改善”纳入核心考核指标。“净利润短期承压是转型期的阵痛，但现金流健康度决定着我们穿越周期的能力。”首席财务官Efrat Nagar表示，2024年经营性现金流已同比改善48%，公司将继续重点关注这一财务指标。