2024年，福建海通发展股份有限公司在复杂多变的市场环境中展现出强劲的发展态势，多项关键财务指标实现大幅增长。其中，经营活动产生的现金流量净额增长407.05%，归属于上市公司股东的净利润增长196.70%。这些显著变化背后，既反映了公司把握市场机遇的能力，也隐藏着行业特有的风险与挑战。

财务指标解读

营收大幅增长，市场拓展成效显著

2024年，海通发展营业收入达到36.59亿元，同比增长114.55%。这一增长主要得益于国际远洋干散货航运市场的强劲表现，前三季度市场景气度高，波罗的海干散货指数（BDI）均值同比上升27.36%。公司顺势扩大控制运力规模，全年新购17艘干散货船舶投入运营，同时积极开展外租船业务，使得业务量大幅提升。 从业务地区分布来看，境外业务营收23.80亿元，同比增长144.27%，境内业务营收9.43亿元，同比增长37.85%。境外业务的高速增长得益于公司优化全球航线布局，紧跟“一带一路”倡议，灵活执行摆位航次，在全球范围内实现高效运营调度。境内业务则通过构建“煤炭 + 非煤”双轮驱动格局，深耕长江流域，扩大市场占有率。

分行业/地区	营业收入（元）	营业成本（元）	毛利率（%）	营业收入比上年增减（%）	营业成本比上年增减（%）	毛利率比上年增减（%）
水路货物运输业务	3,322,535,559.79	2,656,307,366.94	20.05	100.37	88.48	增加5.04个百分点
境内业务	942,914,398.99	892,295,867.86	5.37	37.85	33.67	增加2.96个百分点
境外业务	2,379,621,160.80	1,764,011,499.08	25.87	144.27	137.71	增加2.05个百分点

净利润显著提升，成本控制与资产处置助力

归属于上市公司股东的净利润为5.49亿元，同比增长196.70%。净利润的大幅增长一方面源于营业收入的显著增长，另一方面得益于公司有效的成本控制及期间费用管理。公司通过信息化投入实现精细化管理，提高运营效率，同时持续优化船队结构，本期处置一艘船龄较长的船舶取得一定收益，共同推动净利润提升。

扣非净利润增长，主业盈利能力增强

扣除非经常性损益的净利润为5.04亿元，同比增长186.65%。这表明公司主营业务的盈利能力得到增强，在全球航运市场景气度阶段性回升的背景下，公司适时扩大运力规模，通过精细化管理有效控制成本，使得核心业务的盈利水平显著提高。

基本每股收益与扣非每股收益齐升

基本每股收益为0.60元/股，较上年同期增加0.39元/股，增长185.71%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.55元/股，较上年同期增加0.35元/股，增长175.00%。这两项指标的大幅增长，主要是由于本期公司净利润及扣除非经常性损益的净利润同比大幅增长，反映了公司盈利能力的提升对股东收益的积极影响。

费用分析

费用整体增长，结构有所变化

2024年公司费用呈现不同程度的增长。销售费用为6345.42万元，同比增长125.45%；管理费用为5446.99万元，同比增长27.56%；财务费用为2823.02万元，同比增加3116.64万元。

销售费用增长源于业务扩张

销售费用的大幅增长，主要是因为公司船队规模扩大，销售人员相应增加，同时受国际市场运价波动影响，境外航区业务合同金额上升，使得支付给航运经纪商的经纪佣金及销售人员的绩效薪酬相应上涨。

管理费用稳步上升，支撑公司运营

管理费用的增长，主要用于职工薪酬、股权激励费用、中介咨询费用等方面，反映了公司在业务发展过程中，为维持运营、提升管理水平所做出的投入。

财务费用由负转正，资金运用结构改变

财务费用较上年增加3116.64万元，主要原因是前一年公司对暂时闲置的募集资金及自有资金开展现金管理取得较多利息收入，而本年度随着公司使用募集资金及自有资金购置船舶扩充运力，用于现金管理的资金规模同比大幅下降；同时，本年度公司与银行及金融租赁机构新增开展部分并购贷款和售后回租业务，利息支出金额同比增加。

研发情况

报告期内未提及研发费用、研发投入情况表、研发人员情况表等相关信息，表明公司在研发方面的投入或相关活动未作为重点披露内容。

现金流剖析

经营活动现金流充裕，业务带动显著

经营活动产生的现金流量净额为10.15亿元，同比增加8.15亿元，增长407.05%。这主要得益于本期公司自营运力规模提升且境外市场运价同比上涨，主营航运业务营业收入同比增长，带动经营性现金流入增加。这显示公司核心业务的造血能力增强，经营状况良好。

投资活动现金流出增加，运力扩张进行时

投资活动产生的现金流量净额为 -15.12亿元，净流出额增加2.34亿元。主要原因是报告期内新购船舶等事项使得投资活动现金流出增加，这与公司扩大运力规模的战略相符合，虽然短期内现金流出较大，但从长期来看，有望提升公司的市场竞争力和盈利能力。

筹资活动现金流下降，资金募集与使用调整

筹资活动产生的现金流量净额为3.99亿元，同比下降66.59%。主要是由于上一年度公司首发上市募集资金，使得筹资活动现金流入较大，而本年度筹资活动现金流入相对减少，同时公司偿还债务、分配股利等现金流出使得筹资活动现金流量净额下降。

风险洞察

行业周期性风险

干散货航运行业与宏观经济周期、航运周期密切相关。若宏观经济下行、航运市场低迷、供需关系失衡，公司经营业绩可能受到不利影响。例如，历史上航运市场曾出现过因全球经济危机导致运价暴跌、业务量萎缩的情况，海通发展也难以独善其身。

宏观经济波动风险

干散货航运市场的运输需求、价格与宏观经济形势紧密相连。若宏观经济波动或上下游产业不景气，公司所在行业需求可能下降，影响业务开展、财务状况及经营业绩。如2008年全球金融危机，众多航运企业面临订单减少、运价下跌的困境。

经济制裁及船舶管制风险

在复杂的国际政治形势下，公司经营全球航运业务可能面临部分国家经济制裁及港口船舶管制风险。若公司在境外业务中未有效执行相关规定，可能导致业务受阻，遭受经济和声誉损失。例如，某些国家因政治原因对特定船舶实施禁运或限制停靠，影响航运企业正常运营。

环境保护风险

船舶运输使用的燃料易污染环境，随着我国及国际对环保要求的提高，若未来相关政策更严格，公司经营成本可能增加，影响业绩。如国际海事组织（IMO）制定的降低航运碳排放目标，促使公司可能需要投入更多资金用于船舶节能减排改造。

航运安全风险

航运业务运营中，可能因不可抗力或人为疏失导致货物受损或灭失，公司可能面临赔偿、交通运输工具损毁等风险。尽管公司已购买财产保险，但超出保险赔付金额的部分仍需公司承担，影响经营业绩。例如，船舶遭遇恶劣天气导致货物损失，若赔偿支出超出保险范围，将增加公司成本。

汇率波动风险

公司境外航区运输业务主要以美元等外币计价结算，汇率波动可能对公司业绩产生影响。若人民币汇率大幅波动，可能导致公司汇兑损失，影响财务状况和经营成果。如人民币升值，以美元结算的收入兑换成人民币后金额减少。

高管薪酬分析

董事长薪酬87.95万元，领导决策获肯定

董事长曾而斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为87.95万元。这一薪酬水平体现了公司对其领导决策和管理能力的认可，在公司业务扩张和业绩增长过程中，董事长的战略规划起到了重要作用。

总经理薪酬118.02万元，运营管理贡献大

总经理郑玉芳报告期内从公司获得的税前报酬总额为118.02万元。作为公司运营管理的核心人物，总经理在提升公司运营效率、拓展市场等方面的工作成果，通过薪酬得到了体现。

副总经理兼财务总监薪酬103.80万元，专业管理获回报

副总经理兼财务总监刘国勇报告期内从公司获得的税前报酬总额为103.80万元。其在财务管理、成本控制以及协助公司整体运营管理方面的专业贡献，与薪酬水平相匹配。

综合点评

2024年福建海通发展股份有限公司在营收、净利润等关键指标上取得了显著增长，这得益于公司对市场机遇的精准把握、运力规模的有效扩张以及成本的合理控制。然而，公司面临的行业周期性、宏观经济波动等风险依然不容忽视。投资者在关注公司良好发展态势的同时，需充分考虑这些潜在风险，谨慎做出投资决策。公司未来应继续优化船队结构，提升运营效率，加强风险管理，以应对复杂多变的市场环境，实现可持续发展。

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