2025年3月18日，江中药业股份有限公司发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入44.35亿元，同比下降2.59%；归属于上市公司股东的净利润为7.88亿元，同比增长9.67%。经营活动产生的现金流量净额为7.86亿元，较上年减少24.36%。以下将对江中药业2024年年报进行详细解读。
关键财务指标分析
营收下滑，业务板块表现分化
江中药业2024年营业收入为44.35亿元，较去年的45.53亿元下降2.59%。从业务板块来看，非处方药业务营业收入32.66亿元，同比增长7.07%，成为营收增长的主要驱动力，其中核心单品健胃消食片、乳酸菌素片等稳健发展。健康消费品业务受行业竞争及业务调整影响，营收3.45亿元，同比下降47.30%。处方药业务实现营业收入7.93亿元，因部分产品集采未中标，营收规模下降。
| 业务板块 | 营业收入（亿元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 非处方药 | 32.66 | 7.07 |
| 健康消费品及其他 | 3.45 | -47.30 |
| 处方药 | 7.93 | -3.50 |
净利润增长，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为7.88亿元，较去年的7.19亿元增长9.67%；基本每股收益为1.25元，同比增长9.65%。扣除非经常性损益后的净利润为7.49亿元，同比增长6.43%，扣非每股收益为1.19元，同比增长6.25%。公司盈利能力提升，主要得益于非处方药业务的增长以及成本控制和运营效率的提高。
费用控制成效显著
- 销售费用：销售费用为14.95亿元，较去年的16.41亿元减少8.89%，占营业收入的比重从36.04%下降至33.70%。公司通过优化营销开支、合理控制广告宣传促销费等措施，有效降低了销售费用。
- 管理费用：管理费用为2.29亿元，较去年的2.21亿元增长3.60%，主要是薪酬福利和行政开支的增加。
- 财务费用：财务费用为 -7532万元，较去年的 -6093万元减少1439万元，主要系理财结构调整，理财产品到期后转为银行定期存款所致。
- 研发费用：研发费用为1.30亿元，较去年的1.41亿元下降7.77%。研发投入占营业收入的比例为4.82%，公司持续投入研发，推进创新药和新产品的研发进程。
| 费用项目 | 本期数（亿元） | 上年同期数（亿元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 14.95 | 16.41 | -8.89 |
| 管理费用 | 2.29 | 2.21 | 3.60 |
| 财务费用 | -0.75 | -0.61 | 不适用 |
| 研发费用 | 1.30 | 1.41 | -7.77 |
现金流波动，经营活动现金流入减少
- 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为7.86亿元，较去年的10.39亿元减少24.36%。销售商品、提供劳务收到的现金为43.55亿元，同比减少11.06%，主要是由于营业收入下降以及销售回款速度的影响。
- 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为8097万元，去年为 -1.15亿元，主要是收回投资收到的现金增加所致。
- 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为 -8.57亿元，较去年的 -8.33亿元略有下降，主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金所致。
研发与创新投入
研发投入持续增长
2024年研发投入2.14亿元，同比增长9.31%，研发投入强度为4.82%。公司围绕“经典名方现代中药研发的引领者、大健康产品创制的先行者”目标，构建短、中、长期研发规划。
研发成果丰硕
公司参与的“优良乳酸菌种质资源挖掘与产业化关键技术创制及应用”项目获国家科学技术进步奖二等奖，获批1项国家级、4项省级重点研发项目。提交84件专利申请，新增发明专利授权26件，实用新型专利7件。
风险与挑战
市场及政策变动风险
- 药品集中带量采购：国家持续推进药品集中带量采购常态化，公司重点品种可能面临中标价格下行压力与市场份额重构的双重挑战。
- 药品价格治理：医保局大力整顿药品价格，传统零售渠道面临跨区域比价压力，线上平台即时比价功能压缩产品定价空间。
原材料价格及供应风险
中药材价格受多种因素影响，个别品种价格波动较大，可能对公司成本控制和生产供应带来风险。
研发创新风险
药品研发周期长、投入大，受政策法规、市场竞争等因素影响，存在研发创新不及预期的风险。
董事、监事及高管报酬情况
报告期内，全体董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计为357.17万元。董事长刘为权在股东单位华润江中领取报酬，未在江中药业领取；总经理肖文斌从公司获得的税前报酬总额为131.5万元。报酬的决策程序由股东会和董事会决定，以公司经营目标为导向，年终结合业绩合同进行绩效考核后确定报酬。
综合评价
江中药业在2024年虽营业收入略有下降，但净利润实现增长，显示出公司在成本控制和业务调整方面取得一定成效。研发投入的持续增加为公司未来发展奠定基础，但面临的市场及政策变动、原材料价格波动等风险仍需关注。公司需进一步优化业务结构，加强研发创新，提升市场竞争力，以应对行业挑战，实现可持续发展。
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