有友食品2024年度财报显示，公司在复杂的经济环境下展现出一定的韧性，实现了营收和净利润的双增长。然而，在看似向好的表象下，一些关键财务指标的大幅变动值得投资者关注。其中，经营活动产生的现金流量净额同比增长5886.97%，财务费用更是激增114.89%。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读。

营业收入：稳步增长，市场拓展见成效

2024年，有友食品实现营业收入11.82亿元，较上年同期的9.66亿元增长22.37%。这一增长得益于公司以“产品创新 + 渠道拓展”为核心驱动力的发展策略。公司围绕市场需求重构产品矩阵，推出六大新品，构建“技术 - 品类 - 场景”三位一体的产品进化范式。同时，在渠道方面，公司开创性突破会员制零售体系，深化主流零食量贩渠道渗透，并加速电商运营模式迭代，实现线上销售额倍增。从地区分布来看，西南地区作为传统优势市场，营收仍占据较大比重，为5.43亿元，同比增长5.84%；华东地区营收3.15亿元，增长18.76%；而华南地区增长最为显著，达到294.88%，营收为1.76亿元。

年份	营业收入（亿元）	同比增长
2023年	9.66	-
2024年	11.82	22.37%

净利润：得益于营收及理财收益，增长35.44%

归属于上市公司股东的净利润为1.57亿元，较上年同期的1.16亿元增长35.44%。公司表示，这主要系报告期营业收入及理财产品公允价值变动收益增加所致。一方面，营业收入的增长为净利润提升提供了基础；另一方面，公司在投资理财方面的收益也对净利润增长起到了推动作用。这表明公司在主营业务稳健发展的同时，合理的资金配置也带来了额外收益。

年份	净利润（亿元）	同比增长
2023年	1.16	-
2024年	1.57	35.44%

扣非净利润：增长40.53%，主业盈利能力增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.26亿元，较上年同期的0.89亿元增长40.53%。这一增长主要源于报告期营业收入的增加，说明公司主营业务的盈利能力得到了进一步增强。与净利润增长幅度相比，扣非净利润增长更为明显，表明公司核心业务的增长质量较高，非经常性损益对净利润的影响相对较小。

年份	扣非净利润（亿元）	同比增长
2023年	0.89	-
2024年	1.26	40.53%

基本每股收益：增长37.04%，股东收益提升

基本每股收益为0.37元/股，较上年同期的0.27元/股增长37.04%。这一增长与净利润的增长趋势一致，主要是由于净利润的增加使得每股收益相应提高，反映出公司为股东创造的收益有所提升。

年份	基本每股收益（元/股）	同比增长
2023年	0.27	-
2024年	0.37	37.04%

扣非每股收益：增长38.10%，核心业务贡献突出

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.29元/股，较上年同期的0.21元/股增长38.10%。这一指标的增长进一步证明了公司核心业务的良好发展态势，公司在扣除了非经常性损益的影响后，每股收益仍能实现较大幅度增长，显示出公司主营业务的强劲盈利能力。

年份	扣非每股收益（元/股）	同比增长
2023年	0.21	-
2024年	0.29	38.10%

费用：各项费用有增有减，结构需关注

1. 销售费用：2024年销售费用为1.26亿元，较上年同期的1.18亿元增长6.62%。其中，薪酬、广告及宣传费、促销活动费等均有不同程度的增长，如广告及宣传费增加主要系报告期增加了品牌推广费用的投入，促销活动费增加主要系报告期促销及推广费用增加所致。这表明公司为了推动销售增长，加大了市场推广和促销的力度。

年份	销售费用（亿元）	同比增长
2023年	1.18	-
2024年	1.26	6.62%

1. 管理费用：管理费用为0.51亿元，较上年同期的0.49亿元增长3.40%。其中折旧费及摊销减少主要系报告期将部分房屋建筑物划入投资性房地产计提折旧，而材料及低耗品费用增加主要系报告期根据业务需求购置的低值易耗品增加。整体来看，管理费用增长较为平稳。

年份	管理费用（亿元）	同比增长
2023年	0.49	-
2024年	0.51	3.40%

1. 财务费用：财务费用为11.37万元，上年同期为 - 76.36万元，同比增长114.89%。主要系报告期利息费用增加所致。这一变化可能与公司的融资策略或债务结构调整有关，财务费用的增加可能会对公司的利润产生一定的压力。

年份	财务费用（万元）	同比增长
2023年	-76.36	-
2024年	11.37	114.89%

1. 研发费用：研发费用为413.27万元，较上年同期的339.10万元增长21.87%。表明公司注重产品研发和创新，持续投入资源以提升产品竞争力。

年份	研发费用（万元）	同比增长
2023年	339.10	-
2024年	413.27	21.87%

研发人员情况：规模较小，学历结构待优化

公司研发人员数量为23人，占公司总人数的比例为1.70%。从学历结构来看，硕士研究生2人、本科7人、专科8人、高中及以下6人。研发人员规模相对较小，在一定程度上可能限制公司的研发创新能力。学历结构方面，高学历人才占比相对不高，未来或需进一步优化研发团队结构，以提升公司的研发实力。

现金流：经营活动现金流大增，投资与筹资活动有变动

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元，上年同期为 - 394.87万元，同比增长5886.97%。主要系报告期销售商品收到的现金增加，同时购买原材料支付的现金减少所致。这表明公司经营活动的现金创造能力得到了极大提升，经营状况良好。

年份	经营活动现金流量净额（亿元）	同比增长
2023年	-0.04	-
2024年	2.29	5886.97%

1. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为1.22亿元，较上年同期的788.23万元增长1450.43%。主要系报告期理财产品净投资额增加所致。这显示公司在投资方面的资金运作较为活跃，通过增加理财产品投资，可能期望获取更高的收益，但同时也需关注投资风险。

年份	投资活动现金流量净额（亿元）	同比增长
2023年	0.08	-
2024年	1.22	1450.43%

1. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 - 2.20亿元，较上年同期的 - 1.67亿元减少32.05%。主要系报告期现金股利分配增加所致。公司进行现金股利分配，一方面回报了股东，但另一方面也导致筹资活动现金流出增加，公司需合理规划资金，确保资金链的稳定。

年份	筹资活动现金流量净额（亿元）	同比增长
2023年	-1.67	-
2024年	-2.20	-32.05%

可能面对的风险：多方面风险并存，需谨慎应对

1. 食品质量安全控制风险：食品质量安全是食品企业的生命线。尽管公司对原料及其他辅料采购严格把关，并遵照相关体系和标准进行生产，但仍可能因管控措施出现纰漏或其他不可预计原因发生产品质量问题，从而对公司品牌声誉及盈利水平产生较大不利影响。
2. 原材料价格波动的风险：公司原材料占主营业务成本的比例超80%，原材料价格的变动会对公司产品成本构成重大影响。虽然公司可凭借规模和渠道优势优化采购策略，但仍难以完全消除价格波动带来的风险。
3. 产品结构较为单一的风险：公司泡凤爪类产品实现的收入占公司主营业务收入的比例超65%，对公司盈利能力具有重大影响。这种较为单一的产品结构使公司面临一定的经营风险，若泡凤爪市场出现波动，公司业绩可能受到较大冲击。
4. 市场竞争加剧的风险：我国泡椒凤爪等泡卤休闲食品企业数量众多，市场竞争激烈。现有市场竞争者的低价策略或新投资者的进入，都可能对公司盈利能力造成一定不利影响。

董事、监事、高级管理人报酬情况：薪酬合理，激励与责任并重

董事长鹿有忠报告期内从公司获得的税前报酬总额为108.63万元，总经理（由董事长兼任）同样为108.63万元，副总经理李学辉为79.18万元，财务总监崔海彬为47.36万元。董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序规范，薪酬经股东会或董事会审议，且独立董事对薪酬方案进行了审议，认为薪酬能体现责、权、利的一致性，符合公司实际情况。

综合来看，有友食品2024年虽在营收和利润上取得增长，但财务费用的激增、研发人员规模及结构问题以及多方面的潜在风险都需要公司在未来发展中加以重视和应对。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应密切留意这些潜在风险因素对公司未来发展的影响。

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