来源：长安期货 作者：长安期货

研报正文

【行业信息】

锌矿周度加工费继续上调，上周SMM国产Zn50锌矿TC环比上涨100元/金属吨至3250元/金属吨，Zn50进口锌矿TC环比上涨10美元/千吨至35美元/千吨;冶炼厂观望情绪较浓，整体原料采购相对有限。

3月国内多地锌矿山从前期停产检修中恢复，国产锌矿产量逐渐增加;前期订购的进口锌矿也陆续到货，补充原料库存。

上周，港口锌矿库存34.05万吨，环比增加2.83万吨。

Boliden位于挪威的Odda冶炼厂正式落成，其锌年产能由20万吨增加至35万吨。

周一，SMM七地锌锭库存13.88万吨，较上周四小增0.29万吨，天津库存增加稍多，锌价上行后下游备货有所减淡。

据SMM，上周镀锌企业开工率环比微降，主要是个别地区受环保限产影响，镀锌管大厂走货减少且控制成品库存，镀锌结构件方面南北差异，北方受环保因素及加工费较低的抑制，而南方铁塔、护栏、型材等订单较为旺盛;压铸锌合金企业开工率小幅增长，此前停产大厂复产，电子产品类及房地产五金类订单均有回暖;氧化锌企业开工率也小幅增加，整体订单有所回暖。

【总结】

美联储3月会议维持基准利率不变，放缓缩表节奏，点阵图显示年内降息2次，美元指数冲高回落，锌的金融属性稍弱且受制于供给端恢复的预期。

锌矿加工费持续走高，矿端供应偏宽松，国产锌矿产量逐渐增加，炼厂原料相对充裕。冶炼厂生产利润明显修复，精炼锌产量有回升倾向，海外炼厂新增产能与减产并存。国内精锌库存暂未出现降势，现货供应相对充足;LME锌库存持续下降，0-3现货贴水徘徊于30左右。下游需求整体回暖。

总体上，压力与支撑并存，锌价大概率震荡为主，关注有色情绪对其提振，今日Zn2505暂关注23550-24050。仅供参考。

（转自：曲合期货）

Hehson合作大平台期货开户 安全快捷有保障