Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月22日，上海能源发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为94.88亿元，同比下降13.57%；归母净利润为7.16亿元，同比下降26.16%；扣非归母净利润为7.04亿元，同比下降26.53%；基本每股收益0.99元/股。
公司自2001年8月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为37.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对上海能源2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为94.88亿元，同比下降13.57%；净利润为6.65亿元，同比下降32.03%；经营活动净现金流为12.77亿元，同比下降7.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为24.39%，-13.11%，-13.57%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 126.34亿 | 109.78亿 | 94.88亿 |
| 营业收入增速 | 24.39% | -13.11% | -13.57% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为38.2亿元、13.8亿元、12.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 38.17亿 | 13.83亿 | 12.77亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为21.51%，同比下降4.71%；净利率为7%，同比下降21.36%；净资产收益率（加权）为5.63%，同比下降28.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为34.53%、22.57%、21.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 34.53% | 22.57% | 21.51% |
| 销售毛利率增速 | 66.97% | -34.62% | -4.71% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.63%，8.91%，7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 13.63% | 8.91% | 7% |
| 销售净利率增速 | 237.76% | -34.66% | -21.36% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为15.37%，7.83%，5.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 15.37% | 7.83% | 5.63% |
| 净资产收益率增速 | 326.94% | -49.06% | -28.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为35.17%，同比下降4.28%；流动比率为1.21，速动比率为1.13；总债务为14.78亿元，其中短期债务为1.28亿元，短期债务占总债务比为8.66%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为30，同比下降12.03%；存货周转率为27.38，同比增长19.17%；总资产周转率为0.48，同比下降14.33%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为38.9，34.1，30，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 38.9 | 34.1 | 30 |
| 应收账款周转率增速 | 46.2% | -12.35% | -12.03% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.68，0.56，0.48，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.68 | 0.56 | 0.48 |
| 总资产周转率增速 | 15.67% | -18.05% | -14.33% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.22、0.98、0.85，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 126.34亿 | 109.78亿 | 94.88亿 |
| 固定资产（元） | 103.37亿 | 111.82亿 | 111.29亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.22 | 0.98 | 0.85 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长92.28%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1597.93万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 3072.46万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.25%、0.31%、0.31%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3193.17万 | 3396.09万 | 2979.56万 |
| 营业收入（元） | 126.34亿 | 109.78亿 | 94.88亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.25% | 0.31% | 0.31% |
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