近日有两条关于利率的消息，

第1个

／联邦基金利率／

2025年3月20日，美联储宣布

将联邦基金利率目标区间维持在4.25%～4.50%之间。

这是今年1月以来，美联储连续第二次维持利率不变。

但同时美联储也公布了点阵图，预计今年将会降息2次。

市场认为，美国经济前景的不确定性有所增加，

不少投资者开始担心美国出现滞胀风险。

所谓滞胀，是经济停滞和通货膨胀的结合体。

据说，这个经济概念是由英国政治家伊恩·麦克劳德在1965年提出的。

一般情况下，经济的增长，伴随着消费者需求的激增，会促进物价上升；

而适度的通货膨胀，又能够促进经济增长，失业率会下降。

所以，适度的通货膨胀和经济增长似乎是原配，

和经济停滞搭不上边。

然而滞胀的出现，

则告诉我们“凡事没有绝对”。

滞胀就是在通货膨胀居高不下的同时，

经济却停滞了，失业率上升。

比如，上世纪70年代，

美国就发生了严重的滞胀。

出现滞胀的原因是多样的，

比如，由于当时经济下滑，美国政府为了刺激经济狂发货币，钱太多导致物价上升，而人们依然不愿花钱，企业不敢投资，多印的钱没有换来经济增长。

再比如，当时石油价格暴涨，推动商品涨价和通货膨胀，但企业的生产成本也提高了，企业赚不到钱，也导致经济停滞。

石油危机、货币超发、政策失误等种种因素

导致70年代美国滞胀的发生。

而现在有人担心，目前美国货币政策的不确定性，正抑制企业投资和招聘，从而推高经济衰退的概率。

根据美国银行最新的全球基金经理调查显示，

目前有71%的受访者预计美国会出现滞胀。

美联储主席则表示，

虽然经济陷入衰退的可能性上升，但并不高。

你觉得呢？

第2个

／LPR／

同一天，我国央行授权全国银行间同业拆借中心公布了

最新的贷款市场报价利率（LPR）。

目前LPR已经连续5个月保持不变，

原因也是多方面的，

比如，目前政策利率稳定；

再比如，银行资金成本上行，而保持LPR不变，有助于维持银行净息差基本稳定，增强银行体系的稳健性。

虽然3月LPR未调整，

但市场对年内降息的预期还在升高。

你觉得呢？

好了，今天就说到这儿。

从点阵图看，

美联储主内部倾向鸽派降息的人，

现在正在转为偏鹰派。