当前市场正处于业绩验证与政策博弈的关键窗口期，基于对中美博弈、科技催化空窗期及顺周期复苏的综合性研判，25年第二季度是防御思维占优阶段，看好高股息有绝对+相对收益。港股“A股化”进行时，港股高股息或具有较好的投资价值。

2025年3月24日，港股市场窄幅震荡，大红利走势优于大科技板块。港股高股息指数成份股中，中远海控、中国神华涨超2%，粤海投资、中国银行、农业银行、东方海外国际、建设银行涨超1%。港股高股息ETF（159302）市场热度较高，当前折价0.65%，性价比凸显。

港股高股息ETF（159302）跟踪指数聚焦港股通范围内的高股息红利龙头，行业分布上主要集中于金融和能源行业，后续有望受益于港股通红利税改革预期，当前AH股溢价持续走高，也标志着港股高股息资产的性价比越来越突出。

华泰证券表示，高股息板块的投资价值体现在其在不同市场环境下的稳定性和吸引力。2月中下旬之前，由于科技板块受到全球投资者的持续关注，尤其是头部互联网及科技企业因强劲的CAPEX而催化市场情绪，导致高股息板块的表现相对较弱。然而，随着月末海外市场的不确定性增加，高股息板块开始展现出其防御性的特点，吸引了寻求避险的资金。此外，从历史数据来看，两会后至4月底，高股息板块的表现通常优于其他板块，这为投资者提供了额外的信心。考虑到当前的宏观经济环境，包括利率下行对险资投资收益的影响，以及高股息板块相对于其他板块的估值优势，高股息板块不仅能够提供稳定的现金流，还能在市场波动加剧时为投资者提供一定的保护。

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