2025年3月，武汉中元华电科技股份有限公司（以下简称“中元股份”，股票代码300018）发布2024年年度报告。报告显示，公司在过去一年里，营业收入和净利润等关键指标实现增长，同时部分费用和现金流指标出现较大变化。以下是对该公司年报的详细解读。

关键财务指标分析

营收稳健增长

2024年，中元股份实现营业收入5.54亿元，较上年的4.48亿元增长23.57%。从业务板块来看，输配电及控制设备制造业营收5.35亿元，占比96.69%，同比增长28.35%，成为营收增长的主要驱动力。医疗信息化业务营收1831.73万元，占比3.31%，同比下降40.86%，公司战略缩减该业务投入是下降主因。

分产品来看，电力故障录波装置营收1.77亿元，同比增长20.07%；在线监测装置营收3091.21万元，同比大增25584.36%；信息系统营收2548.58万元，同比增长135.03% 。公司新产品推广成效显著，在线监测装置及信息系统营收大幅增长。

盈利水平提升

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为7697.28万元，较上年的6011.33万元增长28.05%。这得益于公司稳步推进产品升级，主营产品竞争力增强，市场份额扩大；同时，调整业务结构，医疗信息化业务减亏明显。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8423.31万元，较上年的3600.95万元增长133.92%，表明公司核心业务盈利能力大幅提升。

每股收益增加

1. 基本每股收益：为0.16元，较上年的0.13元增长23.08%。
2. 扣非每股收益：虽未单独列示，但从扣非净利润大幅增长可推断，扣非每股收益亦呈增长态势，公司盈利能力增强，为股东创造更多价值。

费用分析

总体费用情况

2024年公司费用整体有所变动，销售费用6188.62万元，同比增长10.33%；管理费用4543.00万元，同比增长9.91%；财务费用 -1156.25万元，同比增长212.93%；研发费用6692.98万元，同比增长1.08%。

各项费用解读

1. 销售费用：增长主要因公司加大市场推广力度，拓展市场、提升品牌知名度，如为推广在线监测类产品和信息系统类新产品，投入更多资源。
2. 管理费用：增长可能源于公司业务规模扩大，管理复杂度上升，导致相关费用增加。
3. 财务费用：财务费用由上年的 -369.49万元变为 -1156.25万元，主要系定期存款计提利息所致，公司资金管理策略使利息收入增加。
4. 研发费用：研发投入持续增加，显示公司重视技术创新，推进优势细分领域研发产品进程，提升产品性能和功能，研发新产品，如报告期内多个研发项目取得进展。

现金流分析

经营活动现金流

经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，较上年的5792.87万元增长108.40%。主要因本期销售增长，销售回款增加，公司经营活动现金流入状况良好，保障公司运营和发展。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额为 -1.48亿元，较上年的 -5905.54万元，净流出增长151.22%。主要因本期购买银行结构性存款及定期存款产品，反映公司在资金运用上倾向于稳健投资。

筹资活动现金流

筹资活动产生的现金流量净额为 -2484.38万元，较上年的 -2584.47万元，变化不大。筹资活动现金流入小计为24万元，上年为24万元，本期无重大筹资活动。

研发情况分析

研发投入持续

2024年研发投入6692.98万元，占营业收入的12.09%，虽占比略有下降（上年为14.78%），但绝对值仍保持较高水平，显示公司对技术创新的重视。

研发人员变动

研发人员数量为278人，较上年的293人减少5.12%；研发人员数量占比36.72%，较上年的40.03%下降3.31%。需关注研发人力变动对未来研发创新能力的影响。

研发项目进展

公司共有17个主要研发项目，部分项目取得重要进展，发变组录波器等6个项目已转产，二次设备信息智能管控系统等2个项目已验收，手持式数模一体继电保护测试仪等3个项目正在样机试制，电动车有序充 电调控单元处于试运行状态，另有5个项目正在开发中。研发成果有望为公司未来发展提供新动力。

风险因素分析

行业风险

电力行业发展受宏观经济影响大，公司虽紧跟行业动态，提升竞争力，但行业波动仍可能影响公司业绩。

市场风险

市场竞争激烈，公司技术能力、产品成本、销售价格、售后服务面临挑战，存在业绩波动风险。需持续提升技术水平，加强成本管理，优化服务，巩固客户群体，开拓新市场。

技术风险

电力领域技术更新快，公司若技术开发滞后，可能丧失客户和市场份额。需坚持加大研发投入，加强行业合作，紧跟技术趋势，及时推出满足需求的产品。

并购风险

公司推进投资并购战略，若标的选择不当或整合不佳，可能无法实现并购目的。需审慎选择标的，做好尽职调查，加强投后资源整合。

人才流失风险

尽管公司完善激励机制，但仍可能存在人才流失风险，影响公司持续快速发展。需进一步优化人才引进、培养和激励机制，吸引和留住人才。

管理层薪酬分析

薪酬决策与依据

董事、监事薪酬由股东大会决定，高级管理人员薪酬经董事会审议通过后向股东大会说明。独立董事按2023年第四次临时股东大会决议领取12万元/年/人的固定津贴。根据年度经营情况和董事会业绩考核规定，确定管理层薪酬。

具体薪酬情况

董事长尹健从公司获得的税前报酬总额为136.84万元，总裁卢春明为176.98万元，财务总监黄伟兵为44.6万元。管理层薪酬与公司业绩挂钩，一定程度上激励管理层提升公司经营业绩。

总体来看，中元股份2024年业绩增长显著，在营收、盈利等方面表现良好，但也面临行业、市场、技术等多方面风险。公司需持续关注市场动态，加强技术创新和风险管理，以实现可持续发展。投资者决策时，应综合考虑公司财务状况、发展战略及面临风险。

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