（来源：富国基金）
三月步入中下旬，继上周五市场回调后，今日大A则上演了一出“V型反弹”的反转情节，港股尾盘亦持续拉升。
不过不可否认的也许是，此轮“春季躁动”或已渐行渐止，而“四月决断”的步履则愈来愈近。
四
月
决
断
可能还有客官对“四月决断”这个词不熟悉，富二在此简单复习下知识点：
从日历效应的角度来看，咱们大A素来有“四月决断”的说法，四月不仅是一季度经济数据披露窗口，也是上市公司财报披露期（4月、7月、10月），业绩增速对股价的影响要明显高于其他月份，同时资本市场对于基本面的关注度也有显著提升。
立足当下，站在3月下旬的重要过渡期，从近期公布的金融数据和出口数据来观察，宏观经济复苏仍面临一定程度的压力，由此也使得大家对于市场前景的预期趋于谨慎。
了解到前因后果，客官便也就不难理解近期市场的表现：所谓“一年之计在于春”，“春季躁动”往往承载了市场对于新一年行情的企盼，本轮春季行情主要以港股和科创为主导。
数据来源：Wind，统计区间为2025.2.3-2025.3.23而随着市场对于AI叙事的“新鲜感”的钝化，作为此轮行情的反弹排头兵，科技赛道短期步入了阶段性催化的空窗期，叠加资金兑现、“关税扰动”担忧等多因素影响，市场谨慎情绪升温，科技成长板块由此出现回调。与此同时，防御性强的红利资产近期则展现了较佳的韧性。
面对市场风格阶段性的再平衡，政策牵引的主线和新产业趋势均存在着机会：科技成长短期虽有波动，但仍不改中期主线逻辑；低利率时代下，红利资产也仍是不少人底仓配置的较佳选择之一。对应至投资上的不同风格，成长和价值或许都存在着“挥杆”的时刻，如何积极布局？
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作为富二家深度价值和科技成长风格的代表人物，富国洞见价值基金经理白冰洋、富国时代精选基金经理许炎近日均公开分享了其对于后市的一手观点，富二已于上周《春山拂秀，盈启新章，富国基金一起投3月专场圆满落幕》文中第一时间进行了播报，仍有客官表示没有看够，这不，响应呼声，贴心的富二已为客官打包整理了更为详尽的精要观点：当下重点关注哪些投资方向？港股科技和A股科技有哪些差异？成长和红利风格，何者有望后市占优？
白冰洋
富国洞见价值基金经理
◆ 超15年证券从业经历，超10年投资管理经验
◆ 富国价值派基金经理代表人物之一，坚守价值策略，配置较为均衡，擅长把握左侧投资机会，于过去曾较为精准把握过煤炭、地产等板块的投资机会。
许炎
富国时代精选基金经理
◆ 超12年证券从业经历，超8年投资管理经验
◆ 富国“科技绩优团”基金经理之一，深耕科技板块，擅长在时代脉络中寻找投资机遇，以具有长期价值的优质科技公司守正，结合行业驱动向上及风口板块出奇。
当前较为关注哪些方向？
白冰洋：无论是A股还是港股，新兴还是传统行业，其中均不乏结构性的机会。投资的目标始终是基于长期的，在“称重”过程中，期待基本面和估值自带“实力”，方有机会彰显均值回归的力量。
许炎：主动权益投资需要在各个行业中寻找α超额收益。大的方向上，较为关注人工智能浪潮、优质中国民企出海，以及国内优质企业的价值重估。
做A股和港股投资，有哪些不同？
白冰洋：A股和港股两个市场的资产各有其自身的特点，上市公司的优势也不同。回归投资的本质，更关注的是企业的盈利能力和水平，而非短期的股价涨跌，继而再进行估值或者风险收益比的判断。作为价值策略的选手，尤为关注均值回归的力量，市场总归也是要平衡的。
许炎：从科技的视角来看，A股和港股的资产属性有区别，港股科技更偏向于互联网，即AI的下游应用，跟消费者的关系可能更密切，A股科技则包含很多制造类的公司，即AI上游的基础设施提供商。对应至投资，更关注的是在大的科技产业周期趋势下，哪些行业的公司受益程度更高，A股和港股的优质标的均会关注。
红利or成长，科技or消费，当下如何做行业配置？
白冰洋：从全市场投资的视角出发，需要将投资的视野放宽，回归本源，任何资产的风险和收益都是同时存在的。以成长股为例，有“真成长”，也会有被证伪的“伪成长”，而对于红利资产来说，在于其红利能否持续。投资中需要从基本面的角度出发，结合估值情况，甄别哪些是真正具有投资价值的资产。
科技行业下一个爆发点在哪里？
许炎：回顾过去每一次科技创新，其呈现的特征是相似的，即硬三年、软三年、增值服务再三到五年，所以展望未来，AI潜力最大的方向或为应用。通过和多个行业结合，未来越来越多的行业或将诞生跟AI结合更好的公司，科技行业的下一个爆发点有望出现在AI的下游。
注：以上基金经理观点仅供参考，不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。
风险提示：经富国基金评定，富国洞见价值、富国时代精选为R3风险等级，匹配C3及以上风险等级的投资者。建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。产品风险等级及适配投资者等级以销售机构评定结果为准。市场有风险，投资需谨慎。本产品由富国基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
港股、科技、红利、成长……无论客官对哪一类资产或风格“心有所属”，今日的推文或许都可以给您后续投资布局些许参考~一季度不久便要收官，各位客官二季度的投资计划，是否已蓄势满满，即将开启？
