Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月25日，卫星化学发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为456.48亿元，同比增长10.03%；归母净利润为60.72亿元，同比增长26.77%；扣非归母净利润为60.48亿元，同比增长29.45%；基本每股收益1.8元/股。
公司自2011年12月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为40.54亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对卫星化学2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为456.48亿元，同比增长10.03%；净利润为60.62亿元，同比增长26.72%；经营活动净现金流为105.9亿元，同比增长32.44%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.03%，销售费用同比变动-11.78%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 370.43亿 | 414.87亿 | 456.48亿 |
| 销售费用（元） | 8812.86万 | 1.45亿 | 1.28亿 |
| 营业收入增速 | 29.72% | 12% | 10.03% |
| 销售费用增速 | 46.86% | 64.84% | -11.78% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.57%，同比增长18.8%；净利率为13.28%，同比增长15.17%；净资产收益率（加权）为21.87%，同比增长11.07%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.57%，同比大幅增长18.8%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.52% | 19.84% | 23.57% |
| 销售毛利率增速 | -47.81% | 20.05% | 18.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.63%，同比下降8.08%；流动比率为1.01，速动比率为0.72；总债务为144.79亿元，其中短期债务为72.33亿元，短期债务占总债务比为49.96%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.08，1.07，1.01，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.08 | 1.07 | 1.01 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.79、0.73、0.56，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.79 | 0.73 | 0.56 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为5.7亿元，较期初变动率为164.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 2.15亿 |
| 本期其他应付款（元） | 5.69亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为62.25，同比下降1.32%；存货周转率为8.09，同比下降1.42%；总资产周转率为0.69，同比增长2.96%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.8亿元，较期初增长110.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3671.15万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 7728.29万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为7.6亿元，同比增长42.58%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 5.41亿 | 5.31亿 | 7.57亿 |
| 管理费用增速 | 6.09% | -1.81% | 42.58% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长42.58%，营业收入同比增长10.03%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 29.72% | 12% | 10.03% |
| 管理费用增速 | 6.09% | -1.81% | 42.58% |
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