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一YM的种种迹象表明，紧平衡是她内心的真实声音。

①、昨日用“废弃”MLF来表态，很可能只是应付CZ的“面子工程”。

YM用时隔8个月的MLF的首次净投放来表明了态度。

暗语：银行们缺钱、要钱支持债券发行我一定是会给的。

②、对今日的OMO投放公告改版的理解。

1）

（改版前）

（改版后）

2）改版后公告明显更为详细，首次披露了投标量和中标量，表面意义是提升了操作的透明度。

3）“为保持银行体系流动性充裕”这句话删除了，主要是主观能动性的变化。

暗语：以前是我主动维护市场需求（很多时候大家误以为单纯是YM定的量），以后就看市场需求多少我再给了，相当于告诉CZ，我有在积极配合市场需求。

4）

关于“投标量”和“中标量”，其实主要就是个摆设，不太可能会出现中标量＜投标量的情况。

暗语：为了显示所有的需求我都满足了，没有放更多是因为没有更多的需求。

③、昨天YM指导大行给非银隔夜定价1.79%，今天指导给非银隔夜定价1.83%。今天匿名全天几乎没有低于1.8%，很多时候甚至在1.95%附近，且供给量少，多数时候都呈现出“高价渣量”的特征。

1）当前量YM依然能“保证满足”需求，但价格还是YM说了算。所以如果YM投放一堆高价资金，市场会有资金需求吗？会拿高价的钱去卷债吗？很难。

2）资金控价的话，那么下图半壁江山均重回负carry状态，中短表现疲软，也就制约了长端和超长的多头情绪。

3）非银在高价资金的约束下，也就不敢全面的去参与各期限的利得追逐，控制资金成本这招也就奏效了。

④、另外，尾盘有小贴纸称YM告知大行，要根据实际需求来报量，不让多要omo。意味着YM依然期望维持流动性紧平衡状态，才会要求大行按需报量。

⑤、YM一直以来调控目标是围绕稳汇率和防空转的目的展开，但最近需要加入二三季度地方债供给这个因素。因此综合分析下，她想实现的利率债绝对是一种平衡状态下的箱体震荡。她动你再动，别她不动，你乱动，那她就该生气了。

⑥、另外，非公开的投放占比上升，意味着YM能够更有效的通过“暗箱”来把控市场资金面。市场则可能会从资金的宽松变化来找寻MLF、买断式回购的操作量的蛛丝马迹。在最终话语权牢牢的被YM掌握的状态下，YM对抗市场的能力也会大大增强。

⑦、咱妈是拥有一系列“手法”的超人。因此个人认为她是完全有能力实现支持CZ发债和管控利率的双重目标的。一系列的约束下，YM也只能在这段时间先震孩子，供给高峰过后再打孩子了。