（来源：浙商证券资产管理）
前言
在科技飞速发展的当下，智能眼镜正从科幻电影中的酷炫装备，逐渐走进大众的日常生活。从2024年Ray-Ban和Meta联名推出的AI眼镜销量破百万台开始，智能眼镜这一细分赛道的热度便一路攀升，今年2月18日的杭州市余杭区经济高质量发展大会现场，杭州灵伴科技（Rokid）创始人兼 CEO一场令人瞩目的“脱稿”演讲让在场观众惊叹不已，更是在社交媒体上迅速发酵。那么，究竟是什么智能眼镜？它是怎么火起来的？它又有哪些吸引消费者的功能和卖点？产业发展又面临着怎样的痛点呢？
01
什么是智能眼镜？
相较于传统眼镜，AI 眼镜增加了摄像头、麦克风、存储、SoC 等电子零部件，实现了语音交互、拍照等基础功能。按照硬件的复杂程度低到高可分为音频眼镜、拍照眼镜、AI眼镜、AR眼镜。
图：智能眼镜的产品形态
资料来源：《AI 智能眼镜白皮书》Wellsenn XR，李未可、Ray-Ban、Rokid 官网，国联民生证券研究所，浙商资管
02
智能眼镜怎么火起来了？
首先，巨头的入局带来了示范效应。2024年Ray-Ban和Meta联名推出的第二代AI眼镜在全球销量超百万台，较前代产品 Ray-Ban Stories 在16个月内仅售出30万台的成绩实现跨越式增长。科技巨头自身强大的品牌影响力和广泛的销售渠道，让智能眼镜从一个小众的科技产品，走向了大众视野。在国内，华为、小米、字节跳动等科技巨头纷纷加码布局，闪极科技、影目科技等中小科技公司相继推出产品，传统眼镜企业如 LOHO、博士眼镜等则以渠道合作方的身份切入赛道。众多企业的参与，使得整个行业的热度不断攀升。
其次，AI大模型的技术进步推动了产品功能升级。Meta Ray-Ban卖爆的原因之一在于接入Llama3大模型，AI 模型的效果直接决定了 AI 眼镜的用户体验。今年Deepseek - R1 蒸馏后良好的效果且开源，为端侧部署提供了良好的条件，极大提升了人机交互体验。以前通过键盘、鼠标沟通，现在用户能通过语音、手势等对眼镜进行便捷操作，实现物体识别、实时翻译、导航等功能。
图：AI+AR智能眼镜的应用场景
资料来源：《AI 智能眼镜白皮书》Wellsenn XR，浙商资管03
哪些功能和卖点使消费者愿意买单？
便捷记录，捕捉生活瞬间
智能眼镜配备了摄像头，能够以第一视角方便地拍摄照片和视频，记录下生活中的精彩瞬间，这对于喜欢记录生活的人群具有极大的吸引力。与传统相机或手机拍摄相比，智能眼镜拍摄更加快捷，无需特意拿出设备，不会错过任何稍纵即逝的美好时刻。
高效语音交互，解放双手
用户在忙碌的生活中，双手可能被占用，此时通过语音指令，就可以让智能眼镜完成各种操作，如查询信息、设置提醒、拨打电话等。例如，在开车时，用户不用分心操作手机，只需语音告诉智能眼镜目的地，就能获得精准的导航指引；在运动健身时，也能通过语音控制播放音乐、获取动作指导等。
个性化的智能助手
借助 AI 大模型，智能眼镜可以成为用户的个性化智能助手，提供定制化的服务。比如，根据用户日常阅读的新闻类型、观看的视频内容，智能推送相关的资讯；根据用户的日程安排，智能提醒重要事项，并给出合理的出行建议等。这种个性化的服务，让用户感受到智能眼镜就像是自己的专属助手，极大地提升了用户的使用粘性。
04
产业发展面临着怎样的痛点呢？
首先，续航短，难以满足全天使用。智能眼镜轻巧的设计决定了其无法容纳大容量的电池，而其搭载的各种功能都有较大的功耗。这就导致用户在使用过程中需要频繁充电，给用户带来了不便。目前市场多数产品在正常使用情况下，远远无法满足用户全天使用的要求。
其次，佩戴舒适度欠佳。一些智能眼镜由于增加了较多的电子零部件，导致整体重量偏重，长时间佩戴会对鼻梁和耳朵造成较大的压力。此外，眼镜的框架设计如果不符合人体工程学，也会让用户在佩戴过程中感到不舒适，影响用户的使用体验。
第三，功能稳定性与交互流畅性有待提高。智能眼镜在使用过程中，可能会出现语音识别不准确、图像传输卡顿、应用程序闪退等问题，这严重影响了用户体验。例如，在嘈杂的环境中，智能眼镜的语音识别功能可能无法准确理解用户的指令；在进行视频拍摄时，由于网络信号不稳定或设备性能限制，可能会出现画面卡顿的情况，这些问题都需要进一步优化和解决。
总结
尽管智能眼镜产业目前还面临着诸多痛点，但随着技术的不断进步和市场的逐渐成熟，这些问题有望得到解决。从投资角度来看，当前智能眼镜板块处于主题投资向产业趋势投资的过渡阶段，随着小米、三星、字节跳动、华为等行业巨头推出相关产品，行业或将进入 “百镜” 大战，我们期待智能眼镜成为下一个潜力巨大的投资赛道。
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