Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，双汇发展发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为595.61亿元，同比下降0.55%；归母净利润为49.89亿元，同比下降1.26%；扣非归母净利润为48.13亿元，同比增长1.71%；基本每股收益1.44元/股。
公司自1998年12月上市以来，已经现金分红30次，累计已实施现金分红为596.44亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利7.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双汇发展2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为595.61亿元，同比下降0.55%；净利润为50.55亿元，同比下降0.92%；经营活动净现金流为84.16亿元，同比增长148.42%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为595.6亿元，同比下降0.55%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 625.76亿 | 598.93亿 | 595.61亿 |
| 营业收入增速 | -6.16% | -4.29% | -0.55% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.55%，税金及附加同比变动8%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 625.76亿 | 598.93亿 | 595.61亿 |
| 营业收入增速 | -6.16% | -4.29% | -0.55% |
| 税金及附加增速 | 11.38% | -1.68% | 8% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.29%、0.36%、0.46%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.84亿 | 2.17亿 | 2.74亿 |
| 营业收入（元） | 625.76亿 | 598.93亿 | 595.61亿 |
| 应收账款/营业收入 | 0.29% | 0.36% | 0.46% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降0.55%，经营活动净现金流同比增长148.42%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 625.76亿 | 598.93亿 | 595.61亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 75.65亿 | 33.88亿 | 84.16亿 |
| 营业收入增速 | -6.16% | -4.29% | -0.55% |
| 经营活动净现金流增速 | 25.38% | -55.22% | 148.42% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.69%，同比增长3.74%；净利率为8.49%，同比下降0.36%；净资产收益率（加权）为23.81%，同比下降0.08%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为9.14%，8.52%，8.49%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 9.14% | 8.52% | 8.49% |
| 销售净利率增速 | 24.75% | -6.77% | -0.37% |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.39%、17.05%、17.69%，持续增长，销售净利率分别为9.14%、8.52%、8.49%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.39% | 17.05% | 17.69% |
| 销售净利率 | 9.14% | 8.52% | 8.49% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.43%，23.83%，23.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 25.43% | 23.83% | 23.81% |
| 净资产收益率增速 | 16.65% | -6.29% | -0.08% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.8%，同比增长1.09%；流动比率为1.22，速动比率为0.75；总债务为79.24亿元，其中短期债务为71.14亿元，短期债务占总债务比为89.77%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为39.08%，42.34%，42.8%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 39.08% | 42.34% | 42.8% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.6、0.57、0.55，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.6 | 0.57 | 0.55 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为14.61%、33.15%、37.16%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 32.41亿 | 70.11亿 | 79.24亿 |
| 净资产（元） | 221.82亿 | 211.46亿 | 213.25亿 |
| 总债务/净资产 | 14.61% | 33.15% | 37.16% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.5亿元，较期初变动率为66.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 8963.15万 |
| 本期预付账款（元） | 1.49亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长66.62%，营业成本同比增长-1.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -37.98% | -14.72% | 66.62% |
| 营业成本增速 | -7.31% | -5.05% | -1.32% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.7亿元，较期初变动率为297.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1862.38万 |
| 本期其他应收款（元） | 7393.86万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为242.69，同比下降18.64%；存货周转率为6.45，同比下降6.56%；总资产周转率为1.61，同比下降1.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.51%、0.59%、0.73%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.84亿 | 2.17亿 | 2.74亿 |
| 资产总额（元） | 364.12亿 | 366.75亿 | 372.85亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.51% | 0.59% | 0.73% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为943.9万元，较期初增长39.26%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 677.82万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 943.89万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.08%、3.2%、3.23%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 19.27亿 | 19.14亿 | 19.24亿 |
| 营业收入（元） | 625.76亿 | 598.93亿 | 595.61亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.08% | 3.2% | 3.23% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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