Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月25日，华融化学发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为12.06亿元，同比增长13.89%；归母净利润为1亿元，同比下降27.53%；扣非归母净利润为5354.01万元，同比下降47.18%；基本每股收益0.21元/股。
公司自2022年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.82亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华融化学2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为12.06亿元，同比增长13.89%；净利润为1亿元，同比下降27.53%；经营活动净现金流为-1988.18万元，同比下降150.45%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为19.9%，13.53%，-27.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.22亿 | 1.39亿 | 1亿 |
| 归母净利润增速 | 19.9% | 13.53% | -27.53% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为11.58%，5%，-47.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 9654.09万 | 1.01亿 | 5354.01万 |
| 扣非归母利润增速 | 11.58% | 5% | -47.18% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.89%，净利润同比下降27.53%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.35亿 | 10.59亿 | 12.06亿 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 1.39亿 | 1亿 |
| 营业收入增速 | 76.14% | -6.67% | 13.89% |
| 净利润增速 | 19.9% | 13.53% | -27.53% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动13.89%，销售费用同比变动-3.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.35亿 | 10.59亿 | 12.06亿 |
| 销售费用（元） | 756.77万 | 1073.95万 | 1040.53万 |
| 营业收入增速 | 76.14% | -6.67% | 13.89% |
| 销售费用增速 | 11.26% | 41.91% | -3.11% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动13.89%，税金及附加同比变动-8.76%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.35亿 | 10.59亿 | 12.06亿 |
| 营业收入增速 | 76.14% | -6.67% | 13.89% |
| 税金及附加增速 | 76.96% | -1.9% | -8.76% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长136.11%，营业收入同比增长13.89%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 76.14% | -6.67% | 13.89% |
| 应收票据较期初增速 | 52.33% | -41.74% | 136.11% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长64.68%，营业成本同比增长18.25%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -47.57% | -6.26% | 64.68% |
| 营业成本增速 | 97.16% | -9.22% | 18.25% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长64.68%，营业收入同比增长13.89%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -47.57% | -6.26% | 64.68% |
| 营业收入增速 | 76.14% | -6.67% | 13.89% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.89%，经营活动净现金流同比下降150.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.35亿 | 10.59亿 | 12.06亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.29亿 | 3940.53万 | -1988.18万 |
| 营业收入增速 | 76.14% | -6.67% | 13.89% |
| 经营活动净现金流增速 | 256.97% | -69.49% | -150.46% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、0.4亿元、-0.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.29亿 | 3940.53万 | -1988.18万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.29亿 | 3940.53万 | -1988.18万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 1.39亿 | 1亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.198低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.29亿 | 3940.53万 | -1988.18万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 1.39亿 | 1亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.06 | 0.28 | -0.2 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.06、0.28、-0.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.29亿 | 3940.53万 | -1988.18万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 1.39亿 | 1亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.06 | 0.28 | -0.2 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.83%，同比下降16.39%；净利率为8.33%，同比下降36.37%；净资产收益率（加权）为5.84%，同比下降28.69%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为15.83%，同比大幅下降16.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.65% | 18.93% | 15.83% |
| 销售毛利率增速 | -34.8% | 13.68% | -16.39% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为16.65%、18.93%、15.83%，同比变动分别为-34.8%、13.68%、-16.39%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 16.65% | 18.93% | 15.83% |
| 销售毛利率增速 | -34.8% | 13.68% | -16.39% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为8.33%，同比大幅下降36.37%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 10.76% | 13.09% | 8.33% |
| 销售净利率增速 | -31.93% | 21.64% | -36.37% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.84%，8.19%，5.84%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.84% | 8.19% | 5.84% |
| 净资产收益率增速 | -47.66% | -7.35% | -28.69% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.47%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 9.05% | 6.32% | 4.47% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为45.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 2474.25万 | 9527.61万 | 4554.88万 |
| 净利润（元） | 1.22亿 | 1.39亿 | 1亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 17.84% | 68.71% | 45.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为27%，同比下降9.68%；流动比率为3.17，速动比率为3.06；总债务为4.1亿元，其中短期债务为4.1亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.05、-0.03，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8201.45万 | -5176.47万 | 1854.33万 |
| 流动负债（元） | 2.5亿 | 7.2亿 | 6.91亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.33 | -0.07 | 0.03 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为128.01%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 4015.11万 |
| 本期预付账款（元） | 9154.7万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长128.01%，营业成本同比增长18.25%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 102.65% | -9.77% | 128.01% |
| 营业成本增速 | 97.16% | -9.22% | 18.25% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.14%、0.15%、0.18%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 263.62万 | 320.47万 | 365.09万 |
| 流动资产（元） | 19.25亿 | 21.6亿 | 20.27亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.14% | 0.15% | 0.18% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为16.04，同比下降12.66%；存货周转率为17.5，同比下降7.67%；总资产周转率为0.5，同比增长10.29%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为31.57，18.37，16.04，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 31.57 | 18.37 | 16.04 |
| 应收账款周转率增速 | 6.13% | -41.82% | -12.66% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.93%、2.91%、3.28%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4275.72万 | 7260.58万 | 7783.05万 |
| 资产总额（元） | 22.17亿 | 24.96亿 | 23.71亿 |
| 应收账款/资产总额 | 1.93% | 2.91% | 3.28% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为934.7万元，较期初增长284.43%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 243.14万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 934.7万 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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