3月25日晚间，招商银行（600036.SH；03968.HK）披露2024年度报告。作为商业银行中的标杆企业，招商银行年报历来是市场关注的焦点。

2024年，在面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势下，招商银行年末资产总额突破12万亿元，同比增长达10.19%。业绩方面，去年该行继续“增利不增收”，营业收入同比继续下滑，全年净息差为1.98%，同比下降17个基点。

年报披露的同时，招商银行2024年度分红计划也同步出炉，拟派现金额达到504.4亿元，占当期归母净利润的35.32%，分红比例较2023年度的35.01%略有提升，创历史新高。此外，招商银行还计划在2026年初进行中期分红，也是历史上首次。

近期，在险资不断抢筹银行的背景下，招商银行股价也一度创下近三年来的新高，截至3月25日，招商银行A股股价年内累计涨幅达14.73%，在A股上市银行中排名第一。

不过，招商银行的股东户数有所减少。2024年2月29日～2025年2月28日，招商银行A股股东总数从57.98万户降至39.39万户，减少18.59万户，降幅超过30%。

3月26日开盘后，招商银行A股和港股股价都走低，盘中最高跌幅均超过5%。截至午盘，其A股股价跌4.61%，报43.01元。

营收降幅收窄，降本增效仍在持续

“稳、进、好”，招商银行董事长缪建民用三个字概括了该行过去一年的经营成绩。

2024年，招商银行交出了一份“增利不增收”的成绩单，全年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%，实现归母净利润1483.91亿元，同比增长1.22%。

这已经是招商银行连续第二年营业收入下滑，但与前三季度及2023年全年相比，营业收入降幅均有所收窄。

具体来看，2024年招商银行利息净收入为2112.77亿元，同比下降1.58%，非利息净收入为1262.11亿元，同比增长1.41%。非息净收入占比从2023年的36.70%上升至2024年的37.40%，提升0.70个百分点。

招商银行表示，2024年，在有效需求不足、资本市场波动及减费让利等挑战下，该行贯彻落实高质量发展要求，聚焦客户需求，升级客户服务，不断提升中间业务服务质效。面对短期不利因素影响，积极打造差异化竞争能力，努力探索细分领域增长点。

去年，债券市场的良好表现是带动招商银行非息净收入增长的一大重要因素。2024年招商银行投资收益为298.80亿元，同比增长34.74%，该行称主要是债券投资收益增加；公允价值变动收益为60.85亿元，同比增长229.63%，该行称主要是债券投资和非货币基金投资公允价值增加。

不过，招商银行的手续费及佣金净收入仍然面临一定压力，2024年其手续费及佣金净收入为720.94亿元，同比下降14.28%。而大财富管理业务作为招商银行的重点特色业务，去年其大财富管理收入（包括财富管理、资产管理和托管业务手续费及佣金收入）为376.47亿元，同比下降16.84%。

浙商证券发布的最新研报认为，展望未来，受债市调整、贷款重定价因素影响，预计招行营收仍有负增压力。

“持续精进，切实推进降本增效，提升投入产出效能”、“过‘紧日子’，扎实推动降本增效”，时代周报记者注意到，在招商银行董事长和行长的年报致辞中，降本增效同时被提及。

年报数据显示，2024年，招商银行业务及管理费为1076.16亿元，同比下降3.73%，其中，员工费用680.88亿元，同比下降3.21%，业务费用395.28亿元，同比下降4.61%。成本收入比31.89%，同比下降1.07个百分点。

招商银行称，该行坚持精益管理，持续推进降本增效工作，集约作业流程，提升运营效率，强化投入产出监测，提升资源配置效率，优化费用结构，提升费用效能。

从人均薪酬来看，据Wind计算，招商银行在2024年员工数量保持增长的情况下，人均薪酬从2023年的58.26万元降至2024年的53.27万元。

A股股东数降幅明显，明年也要中期分红

过去的一年多，招商银行A股股价经历了一轮大幅上涨。东方财富数据显示，2024年，招商银行累计涨幅达到52.04%。截至今年3月25日，招商银行年内累计涨幅达到14.73%，在42家A股上市银行中排名第一。其中，3月19日，招商银行股价盘中一度触及46.10元，创下自2022年2月份以来的新高。

股价震荡上行的背后，已经有不少投资者选择获利了结。据招商银行2024年报，截至2024年末，该行普通股股东总数45.92万户，其中，A股股东总数43.19万户，H股股东总数2.73万户。截至2025年2月28日，该行普通股股东总数降至42.10万户，其中A股股东总数39.39万户，H股股东总数2.72万户。

事实上，2024年以来招商银行的A股股东总数一直在减少。Wind数据显示，招商银行A股股东总数从2023年末的64.79万户减少至2025年2月末的39.39万户，降幅接近40%，分季度看，2024年第四季度减少6.27万户，为全年最高。

与A股相比，尽管招商银行H股股东数量也在减少，但降幅明显低于A股，2023年末～2025年2月末仅减少1280户。

3月19日，平安人寿公告，平安资管受托平安人寿资金，投资于招商银行H股股票，于3月13日达到招商银行H股股本的10%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。这是平安人寿年内第二次举牌招商银行H股。

另据港交所披露易数据，今年以来，中国平安集团及其子公司已经连续多次买入招商银行H股，累计增持达到1.17亿股。

有分析人士向时代周报记者表示，当前银行股估值仍具有修复空间，但由于经营能力不同，银行间分化仍较明显。同时，银行板块整体低估值、高股息率，对于稳健价值型投资者仍具吸引力。

根据年报利润分配方案，2024年度招商银行计划每股现金分红2元（含税），现金分红累计派发504.4亿元，占合并报表中归属于该行普通股股东的净利润比例为35.32%。按照3月25日的股价计算，招商银行股息率超过4%。

值得一提的是，招商银行3月25日发布的董事会决议公告显示，该行审议通过了《关于2025年度中期利润分配计划的议案》，并提到2025年度中期利润分配现金分红金额占2025年半年度归属于该行普通股股东净利润的比例为35%，现金分红时间为2026年1月至2月之间。

这也是招商银行自上市以来首次拟进行中期分红。上述浙商证券研报分析认为，分红频率提升，显示招行回报股东诚意，有望提升对于中长期资金的吸引力。

（文章来源：时代周报）