2025年，陕西美能清洁能源集团股份有限公司（以下简称“美能能源”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入665,208,472.27元，同比增长15.53%；净利润为87,298,199.69元，同比增长6.71%。值得关注的是，公司研发投入增长显著，研发费用达到115,293.98元，较去年同期增长208.59%。

关键财务指标解读

营收稳健增长，业务结构有变化

2024年美能能源实现营业收入665,208,472.27元，较2023年的575,789,775.06元增长15.53%。从业务构成来看，天然气销售业务收入为559,979,368.24元，占比84.18%，同比增长17.49%；天然气设施设备安装业务收入83,646,423.83元，占比12.57%，同比增长10.88%；其他业务收入21,582,680.20元，占比3.24%，同比下降9.09%。天然气销售业务的增长为营收增长的主要驱动力，反映出公司在核心业务上的市场拓展成效。

项目	2024年金额（元）	2023年金额（元）	同比增减	占营业收入比重（2024年）
营业收入合计	665,208,472.27	575,789,775.06	15.53%	100%
天然气销售	559,979,368.24	476,607,629.48	17.49%	84.18%
天然气设施设备安装	83,646,423.83	75,440,402.51	10.88%	12.57%
其他业务	21,582,680.20	23,741,743.07	-9.09%	3.24%

净利润稳步提升，盈利能力稳定

归属于上市公司股东的净利润为87,298,199.69元，较2023年的81,810,612.30元增长6.71%。公司通过优化运营管理，在营收增长的基础上，有效控制成本，使得净利润实现稳步增长，展现出公司稳定的盈利能力。

扣非净利润增长，经营主业突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为76,633,305.40元，较2023年的68,948,478.36元增长11.15%。扣非净利润的增长表明公司核心业务的盈利能力增强，经营业绩具有较高的可持续性，公司在主营业务上的专注度和竞争力得到提升。

基本每股收益与扣非每股收益微升

基本每股收益为0.47元/股，较2023年的0.44元/股增长6.82%；扣非每股收益为0.41元/股，较去年有所提升。这反映出公司盈利能力的增强，为股东创造了更多的价值。

费用有增有减，研发投入显著

1. 销售费用：2024年销售费用为11,017,276.18元，较2023年的9,964,615.85元增长10.56%，主要因公司实施新用户发展战略，且薪资结构强化与绩效挂钩，经营业绩上升导致人员薪酬增加。
2. 管理费用：管理费用为39,426,249.46元，较2023年的33,789,872.53元增长16.68%，源于经营业绩提高使管理人员绩效工资增加，以及为配合发展战略引进人才和开展项目探索增加了费用开支。
3. 财务费用：财务费用为 -7,850,949.19元，较2023年的 -9,943,596.54元增长21.05%，主要是银行存款利息收入减少所致。
4. 研发费用：研发费用为115,293.98元，较2023年的37,361.67元增长208.59%，因公司研发项目投入从2023年下半年正式开展，2024年为全年投入。研发投入的大幅增长，显示公司对技术创新的重视，有望为未来发展提供新动力。

费用项目	2024年金额（元）	2023年金额（元）	同比增减	变动原因
销售费用	11,017,276.18	9,964,615.85	10.56%	新用户发展战略，薪资与绩效挂钩，业绩上升致人员薪酬增加
管理费用	39,426,249.46	33,789,872.53	16.68%	经营业绩提高，管理人员绩效工资增加；引进人才及项目探索
财务费用	-7,850,949.19	-9,943,596.54	21.05%	银行存款利息收入减少
研发费用	115,293.98	37,361.67	208.59%	研发项目2023年下半年正式开展，2024年全年投入

现金流状况分析

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为99,760,451.85元，较2023年的91,707,217.51元增长8.78%。经营活动现金流入小计760,159,009.90元，同比增加7.79%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金同比增加额大于收到其他与经营活动有关现金同比较少额所致；经营活动现金流出小计660,398,558.05元，同比增加7.64%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金同比增加，以及支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费同比减少额所致。这表明公司经营活动的现金创造能力增强，经营状况良好。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -584,984,982.87元，较2023年的241,052,413.76元减少342.68%。投资活动现金流入小计1,509,177,914.73元，同比增加16.42%；投资活动现金流出小计2,094,162,897.60元，同比增加98.45%，主要系本年投资支付的现金同比增加超过收回投资收到的现金同比增加所致。公司在投资方面较为积极，可能为未来的业务拓展或战略布局做准备，但需关注投资的回报情况。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -104,416,019.05元，较2023年的 -2,630,922.64元减少3,868.80%。筹资活动现金流出小计104,416,019.05元，同比增加3,868.80%，主要系2024年分配股利、利润或偿付利息和本期回购股票费用较上期增多共同导致。公司在筹资活动上的现金流出增加，可能影响公司的资金流动性，需合理安排资金。

现金流项目	2024年金额（元）	2023年金额（元）	同比增减	主要影响因素
经营活动现金流量净额	99,760,451.85	91,707,217.51	8.78%	销售商品、提供劳务收到现金增加，购买商品、接受劳务支付现金等变动
投资活动现金流量净额	-584,984,982.87	241,052,413.76	-342.68%	投资支付现金增加超过收回投资收到现金增加
筹资活动现金流量净额	-104,416,019.05	-2,630,922.64	-3,868.80%	分配股利、利润或偿付利息和本期回购股票费用增多

研发投入与人员情况

2024年公司研发投入金额为115,293.98元，研发投入占营业收入比例为0.02%，较去年的0.01%有所上升。研发人员数量为3人，与去年持平，研发人员数量占比0.71%。公司的研发项目“绿色低碳智慧综合能源供应系统的研发与应用”正在推进，旨在研发高效、环保、智能的能源供应系统，提升能源利用效率。研发投入的增加体现公司对技术创新的重视，有助于提升公司的核心竞争力，但研发投入绝对值相对较低，未来仍有提升空间。

潜在风险提示

1. 天然气定价机制风险：公司天然气上下游价格受管制，向下游转移成本能力受限。若上游采购价格提高，而地方政府未及时调整下游销售价格或调整幅度不足，将压缩公司毛利空间，影响财务状况和经营业绩。
2. 气源稳定性风险：尽管公司与上游供气企业合作良好且用气需求多属优先类，但随着天然气总体需求增长及购销合同短期性，若上游气源供应因政策或季节性因素无法满足公司需求，可能对公司气源供应造成不利影响。
3. 安全生产风险：天然气行业的安全生产管理至关重要。居民及工商业用户使用不当、加气站操作管理不善、管道施工维修违规等，都可能引发安全事故，给公司带来损失。
4. 业务转型升级风险：公司从单一城市燃气企业向综合能源企业转型，面临市场环境变化、技术研发、项目投资运营、能源政策调整及人才队伍建设等多方面不确定性，可能导致投资失败或运营不善。

总体来看，美能能源在2024年营收和净利润实现增长，研发投入力度加大，但同时面临天然气定价、气源稳定、安全生产及业务转型等风险。投资者需密切关注公司在应对这些风险方面的策略和措施，以及未来的经营表现。

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