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华夏时报记者 张玫 叶青 北京报道

2月悄然过去，公募与私募基金的调研情况也随之出炉。当月，公募基金对A股公司的调研活动显著增多，八成受访个股实现上涨，其中更有4只个股涨幅惊人，达到翻倍。

与此同时，私募基金的调研热度同样高涨，与公募基金不谋而合的是，它们都将计算机、机械设备、电子等高景气行业作为了重点关注的对象。

“公募私募基金调研的共性行业值得投资者关注。”前海钜阵资本首席投资官龙舫对《华夏时报》记者表示，首先，这些行业受益于技术创新、政策支持以及市场需求增长，普遍具有较高的景气度，在A股市场中可能具有长期潜在投资价值。另外，公募和私募机构在调研后如果进行投资，往往伴随着资金短期快速流入，有助于推动相关板块的表现。

共性与差异

2月份，公募基金对A股公司的调研活动大幅增加，其中八成受访股票价格上涨，特别是4只股票涨幅超过100%；私募基金也积极参与调研，与公募基金一致的是，它们都将计算机、机械设备、电子等高增长行业视为重点，不同之处在于，私募基金还特别留意了医药生物行业。

如何看待公募基金与私募基金调研的共性和不同之处？黑崎资本首席战略官陈兴文向《华夏时报》记者指出，公募与私募基金在行业调研中的共性体现了市场对产业趋势和投资价值的共识，反映机构投资者对宏观经济变化的深度把握和资本市场的资源配置逻辑。它们共同关注计算机、医药生物等行业，因为这些领域处于技术革命、政策与市场需求共振点。以计算机行业为例，数字经济的快速增长驱动了机构投资者的密集调研。然而，共识性判断可能导致“机构扎堆效应”，使行业估值快速抬升，如2023年计算机行业动态市盈率达历史峰值。

在调研逻辑上，公募与私募基金展现出差异化特征。陈兴文称，公募基金强调“产业生命周期理论”，侧重国家战略、产业政策等宏观维度；私募基金则侧重“市场预期差理论”，关注未被充分定价的细分机会。这种差异源于资金属性的不同：公募基金管理长期负债，关注行业渗透率；私募基金追求绝对收益，更关注库存周期和季度业绩变化。信息处理方式也不同：公募侧重广度覆盖，私募强调深度穿透。这些差异在投资组合构建上形成互补，推动市场定价效率提升。但投资者需认识到，机构调研数据是滞后指标，前瞻性布局需穿透表象，把握产业发展的二阶导数变化。因此，理解调研共性应深入技术变革、商业模式创新等本质要素，这是机构调研数据的深层价值。

龙舫对《华夏时报》记者表示，公募基金因为资金规模更为庞大，投资周期更长，所以更偏好流动性较好、市值较大的标的，其调研重点更多集中在行业龙头公司。私募基金的资金规模相对较小，操作更为灵活，所以其调研重点倾向于挖掘行业中的中小市值成长股。不过，公募和私募基金公司，在调研中都关注公司的基本面，比如公司财务数据、未来的成长性、行业景气度、公司高管的管理能力等等。

八成个股上涨

据公募排排网最新数据显示，2025年2月份，公募机构对A股公司的调研活动显著增加，共有159家公募机构参与到A股公司调研，覆盖了29个申万一级行业中的428家A股公司，合计调研次数达到4069次，较1月的3540次增长了14.94%。

在公募机构调研的428家A股公司中，346家公司2月股价实现上涨，占比高达80.84%。其中，4家公司股价涨幅不低于100%，18家公司股价涨幅在50%至99.99%之间，198家公司股价涨幅在10%至49.99%之间。计算机行业公司优刻得以155.24%的股价涨幅位居首位。值得注意的是，股价涨幅排名前十的公募调研A股公司中，计算机行业公司占4家，并且囊括了前三名，除优刻得外，其余3家公司分别是首都在线、每日互动和宏景科技。

从被调研次数来看，428家公募机构调研的A股公司中，332家公司被调研不少于2次。其中，机械设备行业公司汇川技术被公募机构调研113次，成为唯一一家被调研上百次的A股公司。另一家被调研次数排名前十的机械设备行业公司是长盛轴承，该公司被调研70次。此外，医药生物、计算机等行业也有多家公司被频繁调研。

公募机构2月调研覆盖的29个申万一级行业中，27个行业被调研不少于10次。其中，计算机行业以768次的调研次数位居首位，机械设备行业以612次紧随其后，电子行业以547次排名第三。医药生物行业也有33家公司被公募机构合计调研417次。这些行业被公募机构调研的次数明显领先于其余行业。

在公募机构方面，2月参与调研的159家公募机构中，152家公募机构调研不少于2次。其中，国泰基金以84次的调研次数位居首位，富国基金、华夏基金和鹏华基金调研次数也不少于80次。这些公募机构在调研中重点关注了汇川技术、联影医疗、京北方等多家公司。

聚焦计算机等四行业

据私募排排网最新数据显示，2025年2月，私募机构对A股上市公司的调研活动显著增加，共有813家私募证券管理人参与了调研，覆盖了26个申万一级行业中的366家A股公司，合计调研次数达到2704次，环比1月的1694次增长了59.62%。

在2月股价涨幅前十名的私募机构调研A股公司中，科技板块表现抢眼。前三名均为计算机行业公司，分别是优刻得、首都在线和每日互动，股价涨幅分别达到了155.24%、150.97%和121.29%。此外，宝通科技和广脉科技等也实现了股价翻倍的增长。

从私募调研次数排名前十的A股公司来看，计算机、医药生物、机械设备、电子等行业成为私募的重点关注对象。数字政通作为智慧城市领域的龙头企业，被调研次数高达81次，位居榜首。萤石网络、新开普和索辰科技等计算机行业公司也位列其中。医药生物板块的联影医疗和安必平同样受到了私募机构的密切关注。

在申万一级行业中，计算机、电子、机械设备、医药生物因其高成长性和政策支持，成为私募调研的热点。这四个行业的被调研次数均不少于300次，明显领先于其他行业。

值得注意的是，百亿私募在2月的调研活动中也表现活跃。淡水泉、高毅资产、盘京投资、和谐汇一资产和星石投资等5家百亿私募的调研次数排名前十。其中，淡水泉和盘京投资均调研覆盖了多只2月股价涨幅超50%的强势股。

正圆投资在2月的调研活动中最为积极，调研次数达到72次，明显领先于其他私募机构。其调研覆盖的首都在线、宝通科技、蜂助手等多只股票在2月也实现了股价的大幅增长。

责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶