摘  要

1、后市来看，按上一轮产量高峰时间及机床本身折旧周期推算，当前工业母机行业正处于更新周期中，正是政策端“大力支持大规模设备更新”的受益行业。同时下游行业升级，智能机器人等高端制造领域都将加快工业母机更新需求。感兴趣的投资者也可继续关注工业母机ETF（159667）。

2、未来人形机器人在养老康复、工业制造、家庭服务等领域的应用前景广泛，市场需求持续增长。机器人板块，尤其是人形机器人、AI基建、AI应用/赋能和低空经济等领域，具有较高的投资价值。

这些领域市场需求持续增长，技术进步显著，政策支持明确，重点公司具有较强的技术和市场优势。对于人形机器人投资感兴趣的投资者可关注机器人产业ETF（159551）投资机会，该产品覆盖机器人相关软硬件行业，是人形机器人的核心标的，或可享受行业快速发展带来的机遇。

3、家电板块近期回调，但依旧值得关注。现阶段在房地产发展新模式下，供需关系逐步向平衡调整，地产端对家电的负向影响将逐步收窄。作为地产后周期的厨电板块，在经历多年需求疲软后，行业格局可能会迎来结构性优化。一方面，龙头企业通过核心渠道优势迅速抢占市场，另一方面，以旧换新政策为行业注入新动能。

正  文

今日A股缩量整理，上证指数收跌0.04%报3368.7点，深证成指跌0.05%。量能方面，A股全天成交1.18万亿，较上日1.29万亿元小幅缩量。盘面上，机器人、养殖逆市上涨，银行板块带头回调。

宏观方面，3月24日央行宣布将开展4500亿元中期借贷便利（MLF）操作，并将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标。中金公司研报指，这或许意味着短期降准的概率下降，央行放量降价的信号较为克制。同时美式招标标志着MLF政策利率属性的退出。

总体看，MLF时隔8个月重启净投放，向市场利率靠拢有助降低资金成本，一定程度上释放了边际放松的信号，符合此前政策端的货币政策“适度宽松”基调。后市看，“更加积极”的财政政策及“适度宽松”的货币政策配合下，中长期A股或整体维持震荡上行态势。可以考虑逢低布局，重点关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的。

工业母机板块今日表现亮眼，工业母机ETF（159667）涨1.65%。

来源：WIND

行业基本面上，根据国家统计局数据，2025年前两个月，工业增加值同比增长5.9%，其中金属切削机床产量达到10.3万台，同比增长14.4%，增速较2024年12月回升3.9个百分点。1-2月工业机器人产量约为9.1万台，同比增长27.0%，增速较2024年12月大幅回升12.8个百分点。

下游需求方面，1-2月制造业固定资产投资额累计增长9.0%，显示制造业需求依然较为强劲，制造业景气度较高。工业母机作为制造业的中上游，后续需求有望进一步提升，行业整体景气度向好。

后市来看，按上一轮产量高峰时间及机床本身折旧周期推算，当前工业母机行业正处于更新周期中，正是政策端“大力支持大规模设备更新”的受益行业。《政府工作报告》明确消费品以旧换新规模为3000亿元，较去年的1500亿元翻倍， “以旧换新”和“设备更新”的政策效果有望持续凸显，工业母机板块有望持续受益。

长期来看，高端数控机床等科学仪器是实现科技创新、技术进步的重要工具，在实现新质生产力的过程中起到关键作用，是政策大力扶植方向。供给端来看，国产替代是我国迈向“制造强国”的关键，政策大力支持叠加数控化率不断提升，国产替代空间广阔。

同时下游行业升级，如新能源车、5G技术升级，航空新材料应用与结构件复杂化，包括智能机器人等高端制造领域都将加快工业母机更新需求。尤其是AI大模型技术的不断突破有望加速机器人行业的发展，将持续拉动精密零部件及上游高端数控机床的需求。

感兴趣的投资者可继续关注工业母机ETF（159667），但需要警惕经济复苏幅度不及预期、短期企业端实际资本开支不及预期等因素可能导致的波动风险。

机器人产业今日盘中反弹，机器人产业ETF（159551）收涨0.92%。

来源：WIND

消息面上，3月27日中关村论坛年会，多个人形机器人将担任年会“智能助手”。3月30日智能机器人产业发展大会30日将在安徽省合肥市举行。本次大会将发布一揽子措施：合肥计划设立100亿元未来产业基金，三年内投入20亿元建设公共服务平台，并提供每年1亿元专项补贴。

机器人板块近期进入调整阶段，回调与年报季资金风险偏好切换以及部分获利盘兑现有关。短期调整不改变长期趋势，人形机器人产业已进入“技术突破—量产降本—场景渗透”的黄金周期，行业有望成为2025年核心投资主线。

未来人形机器人在养老康复、工业制造、家庭服务等领域的应用前景广泛，市场需求持续增长。机器人板块，尤其是人形机器人、AI基建、AI应用/赋能和低空经济等领域，具有较高的投资价值。这些领域市场需求持续增长，技术进步显著，政策支持明确，重点公司具有较强的技术和市场优势。

对于人形机器人投资感兴趣的投资者可关注机器人产业ETF（159551）投资机会，该产品覆盖机器人相关软硬件行业，是人形机器人的核心标的，或可享受行业快速发展带来的机遇。

家电板块近期回调，但依旧值得关注。现阶段在房地产发展新模式下，供需关系逐步向平衡调整，地产端对家电的负向影响将逐步收窄。作为地产后周期的厨电板块，在经历多年需求疲软后，行业格局可能会迎来结构性优化。一方面，龙头企业通过核心渠道优势迅速抢占市场，另一方面，以旧换新政策为行业注入新动能。

今年将重点推进“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”等工作，经济政策着重惠民生、促消费，加快补上内需特别是消费短板。资金方面，中央已明确安排3000亿特别国债支持消费品以旧换新，随着各地方政府25年家电以旧换新政策落地，有望为家电消费注入强心剂。

全球AI应用正加速落地，技术迭代与场景创新双轮驱动下，DeepSeek等AI大模型通过降低应用门槛助推产业智能化升级进入快车道。家电企业积极融入AI发展大潮，纷纷推出接入大模型的新品，助推智能家居的使用体验迎来跨越式发展。叠加政策端以旧换新政策，家电需求或将持续强劲。可以关注家电ETF（159996）的投资机会。

来源：WIND

（转自：ETF和LOF圈）

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！