Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月26日，海南矿业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为40.66亿元，同比下降13.11%；归母净利润为7.06亿元，同比增长12.97%；扣非归母净利润为6.8亿元，同比增长23.72%；基本每股收益0.36元/股。
公司自2014年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7.74亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海南矿业2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为40.66亿元，同比下降13.11%；净利润为6.49亿元，同比增长3.76%；经营活动净现金流为13.88亿元，同比下降10.13%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为17.26%，-3.13%，-13.11%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.3亿 | 46.79亿 | 40.66亿 |
| 营业收入增速 | 17.26% | -3.13% | -13.11% |
• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为17.26%、-3.13%、-13.11%持续下降，净利润同比变动分别为-27.27%、-10.54%、3.76%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.3亿 | 46.79亿 | 40.66亿 |
| 净利润（元） | 6.99亿 | 6.26亿 | 6.49亿 |
| 营业收入增速 | 17.26% | -3.13% | -13.11% |
| 净利润增速 | -27.27% | -10.54% | 3.76% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.35%、10.56%、12.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.04亿 | 4.94亿 | 4.92亿 |
| 营业收入（元） | 48.3亿 | 46.79亿 | 40.66亿 |
| 应收账款/营业收入 | 8.35% | 10.56% | 12.1% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长35.67%，营业成本同比增长-17.35%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 26.77% | -27.53% | 35.67% |
| 营业成本增速 | 62.62% | -7% | -17.35% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长35.67%，营业收入同比增长-13.11%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 26.77% | -27.53% | 35.67% |
| 营业收入增速 | 17.26% | -3.13% | -13.11% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.82%，同比增长10.62%；净利率为15.97%，同比增长19.41%；净资产收益率（加权）为10.44%，同比增长8.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为34.82%，同比大幅增长10.62%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.62% | 31.47% | 34.82% |
| 销售毛利率增速 | -41.03% | 9.98% | 10.62% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.62%、31.47%、34.82%持续增长，存货周转率分别为9.42次、9.09次、7.59次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.62% | 31.47% | 34.82% |
| 存货周转率（次） | 9.42 | 9.09 | 7.59 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为28.62%、31.47%、34.82%持续增长，应收账款周转率分别为14.55次、10.42次、8.25次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 28.62% | 31.47% | 34.82% |
| 应收账款周转率（次） | 14.55 | 10.42 | 8.25 |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为63.87%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 45.37% | 49.38% | 63.87% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为40.51%，同比增长3.79%；流动比率为1.02，速动比率为0.9；总债务为21.78亿元，其中短期债务为17.45亿元，短期债务占总债务比为80.11%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.27%，39.03%，40.51%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 38.27% | 39.03% | 40.51% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.77，1.4，1.02，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.77 | 1.4 | 1.02 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.9亿元，较期初变动率为483.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 3341.29万 |
| 本期预付账款（元） | 1.95亿 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长483.54%，营业成本同比增长-17.35%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 387.67% | -60.96% | 483.54% |
| 营业成本增速 | 62.62% | -7% | -17.35% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.25，同比下降20.88%；存货周转率为7.59，同比下降16.53%；总资产周转率为0.33，同比下降16.04%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为14.55，10.42，8.25，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 14.55 | 10.42 | 8.25 |
| 应收账款周转率增速 | -19.69% | -28.36% | -20.88% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.42，9.09，7.59，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 9.42 | 9.09 | 7.59 |
| 存货周转率增速 | 21.44% | -3.54% | -16.53% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.42，0.39，0.33，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.42 | 0.39 | 0.33 |
| 总资产周转率增速 | -0.34% | -8.4% | -16.04% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.43、2.42、1.82，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 48.3亿 | 46.79亿 | 40.66亿 |
| 固定资产（元） | 19.88亿 | 19.3亿 | 22.37亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.43 | 2.42 | 1.82 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为16.4亿元，较期初增长132.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 7.07亿 |
| 本期在建工程（元） | 16.4亿 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为10.45%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 9.69亿 | 4.51亿 | 13.36亿 |
| 资产总额（元） | 119.46亿 | 122.13亿 | 127.88亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 8.11% | 3.69% | 10.45% |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为13.4亿元，较期初增长196.3%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 4.51亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 13.36亿 |
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