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【#一季度经济数据超预期#，#MLF带动债市久违大涨#】过去一周，债市久违大涨，MLF（中期借贷便利）相关消息可谓再令债市“久旱逢甘霖”，10年、30年国债收益率都从前年内高点下行10~15BP。
本周央行公告，3月25日开展 4500亿MLF操作，期限为1年期（本月MLF到期3870亿）。关键点在于，此次操作不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出；这也是2024年7月以来，MLF首次净投放，此前债市受基金面紧张扰动；通过多重价位中标方式，央行能够更加精准把握资金需求。不乏机构将其理解为“结构性降息”。
在此之前，债市的回调持续了超3个月，业内纷纷感叹这是近年来最长的一次债市下挫。究竟此次MLF变革标志着“债牛”回归还是暂时的市场缓和？接受第一财经记者采访的机构分析师和交易员表示，预计MLF利率可能要月底公布，可能在1.85%~2%左右的区间，变革或与一季度地方债发行提速有关。然而，由于1、2月经济数据仍有亮点，中、外资机构纷纷上调一季度GDP预测，共识预测在5%以上，因而不乏债券交易员近期逢高获利了结。
