2025年3月28日，银华基金管理股份有限公司发布了银华中证机器人交易型开放式指数证券投资基金（简称“机器人YH”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模大幅增长，但净利润出现亏损。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：本期利润亏损，净资产规模显著增长

本期利润与已实现收益

• 数据：2024年，机器人YH本期利润为 -1,095,981.84元，而2023年为6,115,299.24元；本期已实现收益为 -2,059,477.82元，2023年为 -4,562,769.50元。
• 解读：本期利润由盈转亏，主要原因是投资收益不佳，2024年投资收益为 -2,266,646.88元，尽管公允价值变动收益为963,495.98元，但仍无法弥补投资收益的损失。本期已实现收益亏损幅度较2023年有所减少，显示出一定程度的改善。

项目	2024年	2023年
本期利润（元）	-1,095,981.84	6,115,299.24
本期已实现收益（元）	-2,059,477.82	-4,562,769.50

期末基金资产净值

• 数据：2024年末，基金资产净值为183,826,763.75元，2023年末为62,890,851.66元，增长幅度达192.3%。
• 解读：基金资产净值大幅增长，主要得益于基金份额的增加以及资产价格的变动。2024年基金份额从期初的77,474,000.00份增加到217,474,000.00份，增长了180.71%，推动了资产净值的提升。

年份	期末基金资产净值（元）	变动幅度
2024年	183,826,763.75	192.3%
2023年	62,890,851.66	-

基金净值表现：与业绩比较基准紧密相关

份额净值增长率与业绩比较基准收益率

• 数据：过去一年，基金份额净值增长率为4.13%，业绩比较基准收益率为4.34%，两者相差 -0.21%。过去三年，基金份额净值增长率为 -23.60%，业绩比较基准收益率为 -24.53%，差值为0.93%。
• 解读：基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率较为接近，表明基金紧密跟踪标的指数，实现了被动指数化投资的目标。在过去一年和三年中，基金表现略优于业绩比较基准，但差距较小。

阶段	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	差值（%）
过去一年	4.13	4.34	-0.21
过去三年	-23.60	-24.53	0.93

净值增长率波动

• 数据：过去六个月，份额净值增长率为21.52%，标准差为2.75%；过去三个月，份额净值增长率为7.64%，标准差为3.14%。
• 解读：基金净值增长率在不同时间段内波动较大，反映出市场的不确定性。标准差表明基金净值波动程度，过去六个月和三个月的标准差相对较高，投资者需注意市场波动带来的风险。

阶段	份额净值增长率（%）	标准差（%）
过去六个月	21.52	2.75
过去三个月	7.64	3.14

投资策略与业绩表现：紧跟指数，受市场影响

投资策略

• 策略：本基金采用被动指数化投资，主要采取完全复制法跟踪中证机器人指数，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。
• 解读：这种投资策略旨在紧密跟踪标的指数，降低跟踪偏离度和跟踪误差。在2024年，国内外宏观经济形势复杂，A股市场主要指数反弹，基金通过复制指数的投资策略，较好地反映了市场走势。

业绩表现归因

• 分析：2024年，基金日均跟踪误差控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，实现了跟踪误差最小化的目标。然而，由于市场波动以及投资组合中股票表现的差异，导致基金本期利润亏损。
• 解读：尽管基金紧密跟踪指数，但市场整体环境以及成份股的个体表现对基金业绩产生了重要影响。投资者应认识到，即使是指数型基金，也会受到市场波动的影响，并非完全无风险。

管理人展望：关注宏观政策与经济周期

宏观经济与政策

• 观点：展望2025年，管理人认为宏观政策对经济的支撑作用有望逐步显现。经济周期的回落与经济的新旧更替正在同步发生，经济活动的扩张、收入水平的提升将是一个缓慢但持续的过程。
• 解读：宏观政策的变化将对市场产生重要影响，基金管理人将密切关注政策动态，适时调整投资组合，以应对市场变化。投资者也应关注宏观经济形势，合理调整投资策略。

市场与行业走势

• 观点：随着经济新旧更替的深入，经济将会逐渐出现一些新的特点。未来一段时期，国内政策、汇率水平、海外地缘冲突等指标将是新的边际影响变量。
• 解读：这些因素的变化将影响市场和行业走势，机器人YH作为跟踪中证机器人指数的基金，相关行业的发展将受到这些因素的影响。投资者需关注这些变量，评估其对基金业绩的潜在影响。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

• 数据：2024年当期发生的基金应支付的管理费为365,245.66元，2023年为363,376.29元。支付基金管理人银华基金的管理人报酬按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提。
• 解读：基金管理费略有增长，与基金资产净值的增长相关。0.50%的年费率在同类指数基金中处于合理水平，管理费的稳定计提为基金管理提供了必要的资金支持。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）
2024年	365,245.66
2023年	363,376.29

基金托管费

• 数据：2024年当期发生的基金应支付的托管费为73,049.08元，2023年为72,675.28元。支付基金托管人招商银行的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
• 解读：基金托管费也随资产净值增长而略有增加，0.10%的年费率符合市场标准。托管费的稳定收取确保了基金资产的安全托管和有效监督。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	73,049.08
2023年	72,675.28

投资组合分析：股票投资主导，行业分布集中

资产组合

• 数据：期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为181,123,993.79元，占基金总资产的比例为97.44%；银行存款和结算备付金合计4,112,199.45元，占比2.21%；其他各项资产650,093.65元，占比0.35%。
• 解读：基金资产主要集中在股票投资，符合其股票型基金的定位。这种资产配置策略使基金紧密跟踪指数，但也增加了市场波动带来的风险。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资（股票）	181,123,993.79	97.44
银行存款和结算备付金合计	4,112,199.45	2.21
其他各项资产	650,093.65	0.35

行业分布

• 数据：报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合中，信息传输、软件和信息技术服务业占比20.72%，科学研究和技术服务业占比0.96%。
• 解读：基金投资行业相对集中在信息技术相关领域，反映了中证机器人指数的行业特征。投资者需关注这些行业的发展趋势，因为行业的波动将直接影响基金的业绩。

行业	占比（%）
信息传输、软件和信息技术服务业	20.72
科学研究和技术服务业	0.96

份额持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

• 数据：期末基金份额持有人户数为7,063户，户均持有的基金份额为30,790.60份。机构投资者持有份额13,416,990.00份，占总份额比例6.17%；个人投资者持有份额204,057,010.00份，占总份额比例93.83%。
• 解读：个人投资者是基金的主要持有者，这可能与指数型基金的低门槛、透明度高的特点有关。然而，个人投资者相对更易受市场情绪影响，可能导致基金份额的波动。

持有人类型	持有份额（份）	占总份额比例（%）
机构投资者	13,416,990.00	6.17
个人投资者	204,057,010.00	93.83

基金管理人从业人员持有情况

• 情况：截至本报告期末，本基金管理人的从业人员未持有本基金。
• 解读：这可能影响投资者对基金的信心，因为管理人从业人员未持有基金，可能被认为他们对基金未来表现信心不足。但也可能是出于合规或其他原因，投资者需综合考虑。

开放式基金份额变动：申购活跃

份额变动数据

• 数据：本报告期期初基金份额总额为77,474,000.00份，本报告期基金总申购份额为206,000,000.00份，总赎回份额为66,000,000.00份，期末基金份额总额为217,474,000.00份。
• 解读：申购份额远高于赎回份额，表明投资者对该基金的关注度和认可度较高，看好其未来表现。基金份额的大幅增加也为基金规模的扩大提供了支持。

项目	份额（份）
期初基金份额总额	77,474,000.00
本报告期基金总申购份额	206,000,000.00
本报告期基金总赎回份额	66,000,000.00
期末基金份额总额	217,474,000.00

份额变动影响

• 影响：基金份额的增加可能会对基金的投资运作产生一定影响，如需要调整投资组合以适应规模的变化。同时，大规模的申购也可能带来流动性管理的挑战，基金管理人需合理应对。

风险提示

1. 市场风险：尽管基金紧密跟踪指数，但市场波动仍可能导致基金净值的大幅波动。如2024年基金份额净值增长率在不同时间段内波动较大，投资者应做好风险承受准备。
2. 行业集中风险：基金投资行业相对集中在信息技术等领域，这些行业的政策变化、技术创新等因素可能对基金业绩产生重大影响。
3. 管理人变动风险：虽然报告期内基金管理人未发生重大人事变动，但未来若管理人团队发生变化，可能影响基金的投资策略和业绩表现。

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