鹏华普天收益混合基金近日发布2024年年报，各项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，该基金份额总额从183,140,368.55份降至173,020,808.10份，减少约6%；净资产从383,661,479.66元降至366,383,709.46元，缩水约4%。不过，本期利润实现了3,236,799.70元，而当期发生的基金应支付管理费为4,293,760.01元。以下将对该基金年报进行详细解读。
财务指标：利润转正，资产规模缩减
主要会计数据：利润扭亏，已实现收益为负
从主要会计数据来看，鹏华普天收益混合基金本期利润为3,236,799.70元，相比2023年的 -18,790,181.63元实现了扭亏为盈。然而，本期已实现收益为 -7,412,258.14元，而2023年为11,783,225.16元，表明基金在扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。期末可供分配利润为193,362,901.36元，较2023年末的200,521,111.11元有所减少。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益 | -7,412,258.14 | 11,783,225.16 | 28,752,534.88 |
| 本期利润 | 3,236,799.70 | -18,790,181.63 | -86,676,369.66 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0182 | -0.1005 | -0.4459 |
| 本期加权平均净值利润率 | 0.90% | -4.69% | -19.73% |
| 本期基金份额净值增长率 | 1.10% | -4.60% | -16.72% |
| 期末可供分配利润 | 193,362,901.36 | 200,521,111.11 | 228,935,758.31 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 1.1176 | 1.0949 | 1.1961 |
| 期末基金资产净值 | 366,383,709.46 | 383,661,479.66 | 420,340,852.51 |
| 期末基金份额净值 | 2.118 | 2.095 | 2.196 |
| 基金份额累计净值增长率 | 1,170.10% | 1,156.31% | 1,216.87% |
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
基金份额净值增长率在不同时间段表现各异。过去一年，基金份额净值增长率为1.10%，而业绩比较基准收益率为13.14%，基金跑输基准12.04%。过去三年，基金份额净值增长率为 -19.68%，业绩比较基准收益率为 -9.67%，跑输基准10.01%。不过，自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为1,170.10%，业绩比较基准收益率为282.33%，大幅跑赢基准。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.42% | 1.63% | -0.46% | 1.21% | 0.04% | 0.42% |
| 过去六个月 | 9.23% | 1.49% | 11.04% | 1.15% | -1.81% | 0.34% |
| 过去一年 | 1.10% | 1.26% | 13.14% | 0.93% | -12.04% | 0.33% |
| 过去三年 | -19.68% | 1.00% | -9.67% | 0.82% | -10.01% | 0.18% |
| 过去五年 | 46.57% | 1.22% | 6.45% | 0.86% | 40.12% | 0.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 1,170.10% | 1.33% | 282.33% | 1.11% | 887.77% | 0.22% |
投资策略与业绩：把握市场节奏，仍有提升空间
投资策略：聚焦特定股票与债券
鹏华普天收益混合基金为收益型基金，设定了稳定的仓位比例。正常市场状况下，股票投资比例一般为70%，国债投资比例不低于20%。债券投资采取积极主动策略，通过持续期、期限结构等动态调整获取超额收益。股票投资重点关注连续分红、行业领先、财务良好且治理规范的上市公司，通过一套收益型公司选择体系构建投资组合。
业绩表现：受市场影响，阶段性波动
2024年基本面磨底，市场风格多变。1 - 9月市场主线围绕红利展开，9月后增量政策推动市场信心扭转，行情围绕科技题材展开。基金经理在底部行业配置成长型企业，但从业绩来看，虽本期利润转正，但在部分时间段跑输业绩比较基准，反映出在把握市场节奏和行业配置上或有提升空间。
费用与成本：管理费与托管费稳定
管理人报酬与托管费：费率稳定，规模影响费用
基金管理人报酬年费率为1.20%，2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,293,760.01元，较2023年的5,470,484.75元有所下降，这与基金资产净值的减少有关。基金托管费年费率相对稳定，2024年当期发生的基金应支付的托管费为715,626.68元，2023年为803,270.05元。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 4,293,760.01 | 5,470,484.75 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 1,283,789.07 | 1,638,875.68 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 3,009,970.94 | 3,831,609.07 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 715,626.68 | 803,270.05 |
交易费用：买卖股票差价收入为负
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -7,486,919.35元，而2023年为13,510,013.71元。交易费用方面，2024年买卖股票的交易费用为235,247.70元，2023年为862,229.68元。股票投资收益的大幅下降以及交易费用的变动，对基金整体收益产生了影响。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -7,486,919.35 | 13,510,013.71 |
| 卖出股票成交总额 | 122,900,970.17 | 309,089,824.14 |
| 减：卖出股票成本总额 | 130,152,641.82 | 294,717,580.75 |
| 减：交易费用 | 235,247.70 | 862,229.68 |
投资组合：股票集中，债券稳定
股票投资明细：行业集中，个股分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资集中于制造业等行业。前十大股票中，汇顶科技占比6.63%，彩虹股份占比4.26%等。整体来看，个股投资相对分散，有助于降低单一股票风险，但行业集中可能使基金受特定行业波动影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603160 | 汇顶科技 | 301,700 | 24,298,918.00 | 6.63 |
| 2 | 600707 | 彩虹股份 | 1,896,800 | 15,591,696.00 | 4.26 |
| 3 | 688235 | 百济神州 - U | 89,027 | 14,335,127.54 | 3.91 |
| 4 | 688008 | 澜起科技 | 195,041 | 13,243,283.90 | 3.61 |
| 5 | 002241 | 歌尔股份 | 465,000 | 12,001,650.00 | 3.28 |
| 6 | 002185 | 华天科技 | 979,000 | 11,366,190.00 | 3.10 |
| 7 | 688728 | 格科微 | 782,297 | 10,514,071.68 | 2.87 |
| 8 | 300498 | 温氏股份 | 625,100 | 10,320,401.00 | 2.82 |
| 9 | 603087 | 甘李药业 | 226,500 | 9,988,650.00 | 2.73 |
| 10 | 000636 | 风华高科 | 621,500 | 8,918,525.00 | 2.43 |
债券投资组合：国债为主，稳定性强
债券投资组合中，国家债券占比100%，公允价值为79,917,738.38元，占基金资产净值比例为21.81%。前五名债券投资明细显示，主要为国债投资，如23国债17、23国债05等，表明基金在债券投资上注重稳定性。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 019710 | 23国债17 | 278,000 | 28,497,833.31 | 7.78 |
| 2 | 019698 | 23国债05 | 242,000 | 24,720,300.00 | 6.75 |
| 3 | 019696 | 23国债03 | 206,000 | 21,367,702.74 | 5.83 |
| 4 | 019725 | 23国债22 | 30,000 | 3,148,047.95 | 0.86 |
| 5 | 019748 | 24国债14 | 19,000 | 1,960,412.19 | 0.54 |
持有人结构与份额变动：个人为主，份额减少
持有人结构：个人投资者主导
期末基金份额持有人户数为12,195户，户均持有基金份额14,187.85份。机构投资者持有份额占比11.77%，个人投资者持有份额占比88.23%，表明个人投资者是该基金的主要持有者。
| 持有人结构 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | |||
| 12,195 | 14,187.85 | 20,365,210.16 | 11.77 |
份额变动：赎回导致份额减少
本报告期期初基金份额总额为183,140,368.55份，本报告期基金总申购份额为2,606,078.75份，总赎回份额为12,725,639.20份，期末基金份额总额为173,020,808.10份，赎回份额大于申购份额导致基金份额减少。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 183,140,368.55 |
| 本报告期基金总申购份额 | 2,606,078.75 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 12,725,639.20 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 173,020,808.10 |
展望：风格切换，关注科技与医药
管理人展望2025年，预期市场风格大概率变为大盘成长风格或小盘成长风格。A股牛市需强基本面和流动性支撑，预计指数将围绕10月高点附近震荡，行业围绕科技相关题材展开。医药估值已极致低估，电子配置半导体和面板，因行业周期和估值优势具备机会。基金经理将坚持逆向投资，挖掘具备性价比的行业和企业，力争为持有人创造超额回报。投资者可关注基金在新一年的风格调整和行业配置，以评估投资价值。
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