2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通转型三动力灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额减少6.25%，净资产合计增长1.36%，净利润为1966.56万元，基金管理费下降32.17%。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利状况改善，资产规模微增

本期利润扭亏为盈

报告显示，2024年融通转型三动力灵活配置混合A/B本期利润为1945.11万元，C类为21.45万元，与2023年的亏损情况相比，实现了扭亏为盈。这主要得益于投资策略的调整和市场环境的变化。

项目	2024年融通转型三动力灵活配置混合A/B	2023年融通转型三动力灵活配置混合A/B
本期利润（元）	19,451,127.05	-53,834,178.00
加权平均基金份额本期利润	0.1711	-0.4417
本期加权平均净值利润率	7.85%	-17.36%

净资产规模微增

2024年末，该基金A/B类期末基金资产净值为25403.03万元，C类为181.11万元，较2023年末有小幅增长。这表明基金资产的总体价值有所提升，为投资者带来了一定的资产增值。

项目	2024年末融通转型三动力灵活配置混合A/B	2023年末融通转型三动力灵活配置混合A/B
期末基金资产净值（元）	254,030,309.43	250,368,217.52
期末基金份额净值	2.327	2.152

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与基准对比

过去一年，融通转型三动力灵活配置混合A/B份额净值增长率为8.13%，C类为7.61%，而同期业绩比较基准收益率为10.35%，基金未能跑赢业绩比较基准。从长期来看，过去三年A/B类份额净值增长率为 -30.79%，C类为 -31.82%，同样落后于业绩比较基准。

阶段	融通转型三动力灵活配置混合A/B份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
过去一年	8.13%	10.35%	-2.22%
过去三年	-30.79%	-6.18%	-24.61%

净值波动分析

从净值增长率标准差来看，过去一年A/B类和C类的标准差均为1.87%，表明基金净值在过去一年的波动程度相对稳定，但与业绩比较基准收益率标准差0.66%相比，波动幅度较大，投资者需承担较高的风险。

投资策略与运作：紧跟产业趋势，适时调整仓位

投资策略

本基金采用“自下而上，个股优选”的投资策略，重点投资高端装备制造业、医疗保健行业、信息产业三大行业的股票。2024年，基金沿着有产业趋势、景气度较好、股价有空间的方向，寻找具有性价比的个股，同时也有一些自下而上的个股选择。

仓位调整

年初市场波动较大，而后震荡下行，三季度末政策环境出现积极变化，推动市场上涨。上半年基金重点配置了AI算力、电力设备、出口品种等方向；三季度增加了新能源和汽车的配置；四季度市场环境好，流动性较为宽松，组合的风险偏好有所提升，增加了电子相关仓位，并对之前持仓较多方向的个股进行了调整。

业绩表现归因：行业配置与个股选择的影响

行业配置影响

上半年重点配置的AI算力、电力设备等行业，在当时景气度较好，但可能由于市场整体环境等因素，未能充分发挥其潜力。三季度增加新能源和汽车配置，行业销售和基本面改善，但对整体业绩的提升效果在短期内可能未完全体现。

个股选择影响

全年通过自下而上选择的个股，部分自身经营状况改善，股价处于低位，为基金带来了一定收益。但也可能存在部分个股表现不及预期，对业绩产生了一定的拖累。

市场展望：机会大于风险，关注行业变化

宏观经济与市场机会

展望后市，管理人认为全年市场的机会或大于风险。2024年9月政策环境出现积极因素，国内地产触底企稳，宏观环境稳中向好，部分行业消费促进政策效果显著，科技领域取得突破，这些都有望带来投资机会。

行业配置调整

管理人将结合行业发展趋势调整配置标的，从海外相关、硬件相关转向国内相关、应用相关。对于经营情况改善的个股，结合定期报告筛选，希望提供α；对于长线看好的标的，基于长期视角保持仓位。

费用分析：管理费下降，托管费稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为299.97万元，较2023年的442.23万元下降了32.17%。这主要是因为本基金自2023年8月28日起，基金管理费的年费率由1.50%调整为1.20%。

项目	2024年	2023年	变化率
当期发生的基金应支付的管理费（元）	2,999,696.97	4,422,325.21	-32.17%

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为49.99万元，与2023年的73.71万元相比，下降了32.18%。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.20%年费率计提，相对稳定。

项目	2024年	2023年	变化率
当期发生的基金应支付的托管费（元）	499,949.55	737,054.24	-32.18%

交易费用与投资收益：股票投资收益显著

交易费用

2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为29.20万元，较上年度末的49.23万元有所下降。这可能与交易活跃度或交易策略的调整有关。

项目	2024年末	2023年末	变化率
应付交易费用（元）	292,026.42	492,304.83	-40.68%

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为1330.17万元，与2023年的 -6411.24万元相比，实现了大幅增长，成为本期利润的重要来源。这得益于市场环境的改善以及基金管理人的投资决策。

项目	2024年	2023年	变化率
股票投资收益——买卖股票差价收入（元）	13,301,701.71	-64,112,402.63	120.75%

关联交易：无重大关联交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易、债券交易、债券回购交易、权证交易等均无相关记录，应支付关联方的佣金也无记录。这表明基金在关联交易方面较为规范，不存在重大关联交易对基金业绩产生影响的情况。

股票投资明细：行业分散，个股集中

行业分布

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金投资的行业较为分散，涉及制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、金融业等多个行业。其中，制造业占比较大，反映了基金对实体经济相关行业的关注。

个股集中度

前十大重仓股占基金资产净值比例相对较高，如麦格米特占8.67%，上能电气占7.23%等。这表明基金在个股选择上相对集中，对部分看好的个股给予了较大的仓位配置，这种配置方式在带来潜在高收益的同时，也伴随着较高的个股风险。

持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额减少

持有人结构

期末基金份额持有人户数为31223户，其中个人投资者持有份额占比90.56%，是基金的主要持有者。机构投资者持有份额占比9.44%，相对较少。

份额级别	持有人户数（户）	机构投资者持有份额占比	个人投资者持有份额占比
融通转型三动力灵活配置混合A/B	30,552	9.51%	90.49%
融通转型三动力灵活配置混合C	671	0.00%	100.00%
合计	31,223	9.44%	90.56%

份额变动

2024年基金份额总额从期初的11729.48万份减少至10996.45万份，减少了6.25%。其中A/B类份额减少了6.16%，C类份额减少了17.23%。份额的减少可能与投资者的赎回决策有关，投资者可能基于对基金业绩、市场环境等因素的考虑，选择赎回基金份额。

管理人从业人员持有情况：持有比例较低

期末基金管理人的从业人员持有本基金的比例较低，A/B类持有75152.37份，占比0.06884%；C类持有1.01份，占比0.00013%。这可能反映出管理人从业人员对该基金的信心相对不足，或者其投资策略更为分散。

租用交易单元情况：交易单元稳定，佣金分配合理

交易单元租用

基金租用证券公司交易单元进行股票投资，报告期内终止平安证券、东兴证券、中信建投证券各1个交易单元。目前主要通过华创证券、东吴证券等证券公司的交易单元进行交易，交易单元的选择标准严格，程序规范。

佣金支付

应支付券商的佣金按照股票交易成交金额的一定比例计算，各券商的佣金占比与股票交易成交金额占比基本匹配，佣金分配较为合理。如华创证券股票交易成交金额占当期股票成交总额的46.39%，应支付的佣金占当期佣金总量的49.72%。

综上所述，融通转型三动力灵活配置混合型证券投资基金在2024年实现了盈利状况的改善和资产规模的微增，但在业绩表现上仍未跑赢业绩比较基准。投资者在关注基金未来表现时，需密切关注市场环境变化、基金投资策略调整以及行业和个股的选择。同时，基金管理人应进一步优化投资策略，提升业绩表现，以更好地满足投资者的需求。

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