2025年3月28日，融通基金管理有限公司发布了融通增享纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润和管理费等方面均发生了一定变化。以下是对该基金2024年年报的详细解读。
主要财务指标：净利润显著增长，资产净值稳步提升
本期利润与已实现收益大幅增长
2024年，融通增享纯债债券A本期利润为54,303,034.12元，2023年为25,147,491.37元，同比增长116%；本期已实现收益为45,379,192.24元，2023年为20,242,728.59元，同比增长124%。C类份额本期利润为1,715.74元，2023年为302,520.08元；本期已实现收益为960.98元，2023年为273,391.64元 。A类份额无论是本期利润还是已实现收益，都实现了大幅度增长，显示出良好的盈利能力。
| 年份 | 融通增享纯债债券A本期利润（元） | 融通增享纯债债券A本期已实现收益（元） | 融通增享纯债债券C本期利润（元） | 融通增享纯债债券C本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 54,303,034.12 | 45,379,192.24 | 1,715.74 | 960.98 |
| 2023年 | 25,147,491.37 | 20,242,728.59 | 302,520.08 | 273,391.64 |
| 同比增长 | 116% | 124% | -99.43% | -99.65% |
基金资产净值增长
2024年末，融通增享纯债债券A的基金资产净值为1,031,263,367.79元，2023年末为1,005,267,625.03元，增长了2.59%。C类份额2024年末基金资产净值为2,254.61元，2023年末为273,775.67元 。整体来看，基金资产净值呈现增长态势，反映出基金资产规模的扩大。
| 年份 | 融通增享纯债债券A基金资产净值（元） | 融通增享纯债债券C基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 1,031,263,367.79 | 2,254.61 |
| 2023年末 | 1,005,267,625.03 | 273,775.67 |
| 增长幅度 | 2.59% | -99.18% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，收益稳定
份额净值增长率高于业绩比较基准
融通增享纯债债券A过去一年份额净值增长率为5.41%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，超出基准0.43个百分点；过去五年份额净值增长率为18.42%，同期业绩比较基准收益率为9.88%，超出基准8.54个百分点。C类份额过去一年份额净值增长率为5.20%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，超出基准0.22个百分点 。可以看出，该基金在不同时间段内，大多能跑赢业绩比较基准，为投资者带来较好的收益。
| 阶段 | 融通增享纯债债券A份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） | 融通增享纯债债券C份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 5.41 | 4.98 | 0.43 | 5.20 | 4.98 | 0.22 |
| 过去五年 | 18.42 | 9.88 | 8.54 | - | - | - |
净值增长率标准差较低
融通增享纯债债券A过去一年份额净值增长率标准差为0.08%，C类份额为0.08% 。较低的标准差意味着基金净值波动较小，收益相对稳定，符合债券型基金的风险收益特征。
投资策略与业绩表现：把握债市机遇，信用债策略成效显著
投资策略分析
2024年债市收益率全线下行，期限利差收窄，超长债表现亮眼。基金在利率债方面主要通过高流动性长债的适当波段交易增强组合收益；信用债方面，以信用债策略为主，维持较高的杠杆水平，整体信用仓位和久期在年内有所提升，品种方面以中等资质普信债为主，通过精选个券捕捉票息和等级利差收窄的投资机会，同时在利差波动中把握交易性行情。
业绩表现归因
基金在2024年取得较好业绩，得益于对债市趋势的准确把握。在利率债和信用债投资策略上，有效利用市场波动，获取了较好的收益。信用债结构性资产荒行情演绎，带动信用利差趋势性收窄至低位，基金通过信用债策略，充分受益于这一市场变化。
市场展望：基本面温和修复，债市机遇与挑战并存
宏观经济与政策环境
展望2025年，预计基本面延续温和修复，货币政策适度宽松，资产荒的环境仍存，债市收益率大幅调整的风险较小。中央层面加杠杆的落地节奏尚待观察，政策发力方向或更倾向于消费和自主可控等领域而非传统的投资驱动，高质量发展导向明确，经济转型与结构升级持续推进。
债市投资机遇与风险
收益率处于历史低位，对于经济基本面和货币宽松预期定价较为充分，预计行情趋势性将弱于去年，波段择时能力要求提高。信用利差经历年末利率债强势行情下的被动抬升后，当前利差中性偏低但不极致，仍有一定压缩空间，利差波动中的交易机会或为更重要的收益来源，机构负债端和资金价格水平为重要的观测变量。
费用分析：管理费、托管费等稳步增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,087,800.77元，2023年为2,065,022.40元，同比增长49.53%。其中应支付销售机构的客户维护费2024年为5,897.93元，2023年为3,710.63元；应支付基金管理人的净管理费2024年为3,081,902.84元，2023年为2,061,311.77元 。基金管理费的增长与基金资产规模的扩大有一定关系。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 3,087,800.77 | 5,897.93 | 3,081,902.84 |
| 2023年 | 2,065,022.40 | 3,710.63 | 2,061,311.77 |
| 同比增长 | 49.53% | 59% | 49.51% |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,029,266.94元，2023年为688,340.81元，同比增长49.53% 。托管费的增长趋势与管理费相似，随着基金资产规模增长而增加。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,029,266.94 |
| 2023年 | 688,340.81 |
| 同比增长 | 49.53% |
投资组合分析：固定收益投资占主导，信用债配置比例高
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.84%，金额为1,417,765,464.49元，其中债券投资占比同样为99.84% 。权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0，表明该基金专注于固定收益领域，符合债券型基金的定位。
债券投资明细
从债券品种来看，中期票据公允价值为936,573,128.58元，占基金资产净值比例为90.82%；金融债券为211,943,540.35元，占比20.55%；企业债券为198,547,273.69元，占比19.25%；企业短期融资券为50,385,236.16元，占比4.89% 。信用债在投资组合中占比较高，体现了基金的信用债投资策略。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 中期票据 | 936,573,128.58 | 90.82 |
| 金融债券 | 211,943,540.35 | 20.55 |
| 企业债券 | 198,547,273.69 | 19.25 |
| 企业短期融资券 | 50,385,236.16 | 4.89 |
基金份额持有人信息：机构投资者占主导，持有人结构稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为287户，其中融通增享纯债债券A类份额持有人户数276户，机构投资者持有份额占比99.65%，个人投资者占比0.35%；C类份额持有人户数11户，个人投资者持有份额占比100% 。机构投资者在A类份额中占据主导地位，反映出机构对该基金的认可。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 融通增享纯债债券A | 276 | 99.65 | 0.35 |
| 融通增享纯债债券C | 11 | - | 100 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有融通增享纯债债券A份额766.60份，占基金总份额比例0.00008%；持有C类份额137.48份，占比6.86929% 。管理人从业人员持有份额较少，但体现了与投资者利益的一定绑定。
开放式基金份额变动：份额微幅增长，市场信心稳定
份额变动情况
融通增享纯债债券A本报告期期初基金份额总额为907,222,603.94份，期末为910,014,642.43份，增长了2,792,038.49份，增长率为0.31%；C类份额期初为247,997.27份，期末为2,001.37份，减少了245,995.90份，减少率为99.19% 。整体来看，A类份额增长，C类份额减少，但A类份额增长幅度较小，显示市场对该基金的信心相对稳定。
| 份额级别 | 期初基金份额总额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动份额（份） | 增长率（%） |
|---|---|---|---|---|
| 融通增享纯债债券A | 907,222,603.94 | 910,014,642.43 | 2,792,038.49 | 0.31 |
| 融通增享纯债债券C | 247,997.27 | 2,001.37 | -245,995.90 | -99.19 |
风险提示
- 利率风险：尽管当前货币政策适度宽松，但未来利率仍存在不确定性。若市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金净值下降。
- 信用风险：基金信用债投资占比较高，若信用债发行人出现违约等信用事件，可能影响基金收益。
- 市场波动风险：尽管债市收益率大幅调整风险较小，但市场仍存在波动可能，对基金的波段择时操作带来挑战。
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