2025年3月28日，中信保诚基金管理有限公司发布中信保诚中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额减少3%，净资产减少0.77%，净利润为1.53亿元，基金管理费为580.59万元。

主要财务指标：净利润1.53亿，净资产79.38亿

报告期内，中信保诚中债0-3年政金债指数A本期利润为1.53亿元，加权平均基金份额本期利润为0.0219元，本期加权平均净值利润率为2.17%，本期基金份额净值增长率为2.29%。期末基金资产净值为79.32亿元，期末基金份额净值为1.0229元，基金份额累计净值增长率为2.29%。

中信保诚中债0-3年政金债指数C本期利润为10.69万元，加权平均基金份额本期利润为0.0224元，本期加权平均净值利润率为2.23%，本期基金份额净值增长率为2.23%。期末基金资产净值为546.94万元，期末基金份额净值为1.0223元，基金份额累计净值增长率为2.23%。

从数据可以看出，两个份额类别在盈利能力和净值增长方面表现相近，指数A由于规模较大，在利润和资产净值上占据主导地位。

项目	中信保诚中债0-3年政金债指数A	中信保诚中债0-3年政金债指数C
本期利润（元）	152,869,302.94	106,921.98
加权平均基金份额本期利润（元）	0.0219	0.0224
本期加权平均净值利润率（%）	2.17	2.23
本期基金份额净值增长率（%）	2.29	2.23
期末基金资产净值（元）	7,932,393,855.72	5,469,425.42
期末基金份额净值（元）	1.0229	1.0223
基金份额累计净值增长率（%）	2.29	2.23

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率优于业绩比较基准

过去三个月，中信保诚中债0-3年政金债指数A份额净值增长率为1.57%，业绩比较基准收益率为0.98%，超额收益为0.59%；指数C份额净值增长率为1.54%，业绩比较基准收益率为0.98%，超额收益为0.56%。

过去六个月，指数A份额净值增长率为2.10%，业绩比较基准收益率为1.49%，超额收益为0.61%；指数C份额净值增长率为2.04%，业绩比较基准收益率为1.49%，超额收益为0.55%。

自基金合同生效起至今，指数A份额净值增长率为2.29%，业绩比较基准收益率为1.67%，超额收益为0.62%；指数C份额净值增长率为2.23%，业绩比较基准收益率为1.67%，超额收益为0.56%。

阶段	中信保诚中债0-3年政金债指数A			中信保诚中债0-3年政金债指数C
	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	超额收益（%）	份额净值增长率（%）	业绩比较基准收益率（%）	超额收益（%）
过去三个月	1.57	0.98	0.59	1.54	0.98	0.56
过去六个月	2.10	1.49	0.61	2.04	1.49	0.55
自基金合同生效起至今	2.29	1.67	0.62	2.23	1.67	0.56

建仓期后资产配置符合合同规定

本基金建仓期自2024年6月13日至2024年12月13日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金合同规定。这表明基金在初期运作阶段能够按照既定的投资策略进行资产布局，为后续的业绩表现奠定基础。从净值表现来看，基金在各个阶段均跑赢业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。

投资策略与运作：紧跟指数，把握债市机会

投资策略：抽样复制与动态优化

本基金为被动式指数基金，主要采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪。在正常市场情况下，力争追求日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，将年化跟踪误差控制在4%以内。

运作分析：把握债市趋势，增厚收益

2024年，国内外经济形势复杂多变，债券市场利率债震荡下行，信用债走势整体跟随利率。本基金通过对市场和指数成分券的积极跟踪研判，运用优化抽样复制策略和替代性策略，力争降低组合跟踪误差、增厚账户收益。在利率债下行阶段，基金可能通过合理配置债券资产，享受到债券价格上升带来的收益；在信用债利差波动过程中，也通过灵活调整投资组合，把握投资机会。

业绩表现：实现超越基准收益

本报告期内，中信保诚中债0-3年政金债指数A份额净值增长率为2.29%，同期业绩比较基准收益率为1.67%，超额收益为0.62%；中信保诚中债0-3年政金债指数C份额净值增长率为2.23%，同期业绩比较基准收益率为1.67%，超额收益为0.56%。基金在报告期内成功实现了超越业绩比较基准的收益，体现了基金管理人在指数跟踪和投资管理方面的能力。这可能得益于基金紧密跟踪指数的投资策略，以及对债券市场趋势的准确把握和灵活调整。

宏观经济展望：关注政策变化，警惕利率波动

展望2025年，美国经济或呈现“类滞胀”特征，国内政策将相机抉择。上半年经济增速走高，政策大幅加码可能性不大，但下半年美国对华关税存在上升可能，政策加码可能性较大。国内消费重要性上升，广义基建或维持高增，地产投资降幅有望收窄，制造业投资或下行。

利率方面，预计2025年利率保持低位震荡，降准降息落地可能带来调整压力；信用债方面，信用利差或存在进一步压缩空间。基金投资者需密切关注宏观经济政策变化，以及由此带来的利率和信用债市场波动，合理调整投资组合。例如，若利率上升，债券价格可能下跌，影响基金净值；信用利差的变化也会影响信用债投资收益。

费用分析：管理费580.59万，托管费193.53万

基金管理费：580.59万元

支付基金管理人中信保诚基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值0.15%的年费率计提，本期发生的基金应支付的管理费为580.59万元，其中应支付销售机构的客户维护费39.47万元，应支付基金管理人的净管理费541.12万元。

基金托管费：193.53万元

支付基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.05%的年费率计提，本期发生的基金应支付的托管费为193.53万元。

销售服务费：2640.19元

中信保诚中债0-3年政金债指数C基金份额的销售服务费年费率为0.10%，本期发生的基金应支付的销售服务费为2640.19元。

费用项目	金额（元）	计提标准
基金管理费	5,805,918.17	前一日基金资产净值×0.15%/当年天数
基金托管费	1,935,306.01	前一日基金资产净值×0.05%/当年天数
销售服务费	2,640.19	中信保诚中债0-3年政金债指数C前一日资产净值×0.10%/当年天数

整体来看，基金的管理费用相对稳定，与同类指数基金的费率水平相当。这些费用的支出是基金运作的必要成本，投资者在评估基金收益时，需考虑费用对实际收益的影响。

交易与投资收益分析：债券投资收益超1.19亿

利息收入：403.94万元

本期利息收入为403.94万元，其中存款利息收入77.82万元，买入返售金融资产收入326.12万元。存款利息收入相对稳定，而买入返售金融资产收入为基金带来了较为可观的收益，反映了基金在资金运用方面的效率。

债券投资收益：1.19亿元

债券投资收益为1.19亿元，其中债券投资收益——利息收入1.11亿元，债券投资收益——买卖债券差价收入875.70万元。债券利息收入是债券投资收益的主要来源，而买卖债券差价收入则体现了基金在债券交易中的操作能力，通过把握债券价格波动，实现了一定的资本增值。

公允价值变动收益：4660.62万元

本期公允价值变动收益为4660.62万元，主要来自交易性金融资产中的债券投资。这表明债券市场价格的波动对基金净值产生了重要影响，基金管理人需要密切关注市场动态，合理调整投资组合，以应对公允价值变动带来的风险和机遇。

关联交易：无重大关联交易

本报告期内，基金无通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购、基金交易，也无应支付关联方的佣金。在与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等方面，均未发生重大关联交易事项。基金管理人未运用固有资金投资本基金，除基金管理人之外，仅有中国邮政储蓄银行股份有限公司持有15.95亿份，占基金总份额的20.55%。整体来看，基金在关联交易方面较为规范，未出现可能影响基金份额持有人利益的重大关联交易行为。

投资组合：债券占比99.99%

资产组合：债券主导

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.99%，金额为85.40亿元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比0.01%，金额为49.32万元，其他各项资产占比0.00%，金额为10.05万元。债券投资在基金资产中占据绝对主导地位，符合基金的投资定位，即主要投资于债券资产，以追求与标的指数相似的回报。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
权益投资	-	-
基金投资	-	-
固定收益投资	8,539,883,752.30	99.99
其中：债券	8,539,883,752.30	99.99
资产支持证券投资	-	-
贵金属投资	-	-
衍生金融资产	-	-
买入返售金融资产	-	-
银行存款和结算备付金合计	493,246.66	0.01
其他各项资产	100,499.75	0.00
合计	8,540,477,498.71	100.00

债券投资：政策性金融债为主

按债券品种分类，金融债券占比90.92%，金额为72.17亿元，其中政策性金融债占比90.92%，金额为72.17亿元；国家债券占比16.66%，金额为13.23亿元。可以看出，基金主要投资于政策性金融债，这类债券通常具有较低的信用风险和较好的流动性，有助于实现基金的稳健投资目标。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
国家债券	1,322,648,284.98	16.66
央行票据	-	-
金融债券	7,217,235,467.32	90.92
其中：政策性金融债	7,217,235,467.32	90.92
企业债券	-	-
企业短期融资券	-	-
中期票据	-	-
可转债（可交换债）	-	-
同业存单	-	-
其他债券	-	-
合计	8,539,883,752.30	107.58

基金份额持有人结构：机构为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为399户，其中中信保诚中债0-3年政金债指数A持有人户数为176户，户均持有的基金份额为4406.01万份，机构投资者持有份额占比100%；指数C持有人户数为223户，户均持有的基金份额为2.40万份，机构投资者持有份额占比87.85%，个人投资者持有份额占比12.15%。整体来看，基金的持有人结构以机构投资者为主，这可能与基金的投资策略和风险收益特征有关，机构投资者对债券市场的理解和风险承受能力相对较强。

份额级别	持有人户数（户）	户均持有的基金份额	机构投资者持有份额	机构投资者占总份额比例	个人投资者持有份额	个人投资者占总份额比例
中信保诚中债0-3年政金债指数A	176	44,060,083.93	7,754,465,073.43	100.00%	109,698.29	0.00%
中信保诚中债0-3年政金债指数C	223	23,990.98	4,700,000.00	87.85%	649,987.43	12.15%
合计	399	19,448,432.98	7,759,165,073.43	99.99%	759,685.72	0.01%

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有中信保诚中债0-3年政金债指数A份额6038.56份，占比0.00%；持有指数C份额11345.34份，占比0.21%。合计持有17383.90份，占比0.00%。管理人从业人员的持有情况一定程度上反映了他们对基金的信心，但整体持有比例较低。

开放式基金份额变动：份额减少3%

基金合同生效日（2024年6月13日），中信保诚中债0-3年政金债指数A基金份额总额为79.95亿份，报告期内总申购份额为24.99亿份，总赎回份额为27.39亿份，期末基金份额总额为77.55亿份，减少了约2.40亿份，降幅约为3%；指数C基金份额总额为471.91万份，报告期内总申购份额为75.38万份，总赎回份额为12.29万份，期末基金份额总额为534.99万份，增加了约63.08万份，增幅约为13.37%。整体来看，指数A份额的减少对基金总份额产生了较大影响，导致基金总份额出现下降。这可能与市场环境、投资者的投资决策变化

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