2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实致信一年定期开放纯债债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年保持了较为稳定的运作，基金份额总额和净资产均有小幅增长，净利润和管理费也呈现上升趋势。
主要财务指标：净利润增长，资产规模稳定上升
本期利润与资产净值增长显著
嘉实致信一年定期纯债债券在2024年表现出良好的盈利能力，本期利润达到109,536,637.18元，较2023年的104,230,392.32元增长了5.09%。这一增长主要得益于投资收益的提升，包括债券投资收益和公允价值变动收益等。同期，期末基金资产净值为2,489,007,756.76元，较2023年末的2,485,261,595.69元增长了0.15%，显示出基金资产规模的稳定增长。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 109,536,637.18 | 104,230,392.32 | 5.09% |
| 期末基金资产净值（元） | 2,489,007,756.76 | 2,485,261,595.69 | 0.15% |
基金份额净值增长率与业绩比较基准差异分析
基金份额净值增长率是衡量基金表现的重要指标。2024年该基金份额净值增长率为4.47%，然而同期业绩比较基准收益率为5.43%，基金表现落后于业绩比较基准0.96%。这可能与市场环境变化以及基金投资策略的调整有关，投资者在评估基金表现时需综合考虑多种因素。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.47% | 5.43% | -0.96% |
投资策略与业绩表现：把握债市波段，业绩仍有提升空间
投资策略：灵活调整应对债市波动
2024年债市波动较大，10年国债利率较2023年底下行约90bp至1.68%。嘉实致信一年定期纯债债券组合保持中性杠杆和偏高久期，在不同阶段灵活调整。类属方面，以中等久期信用债为配置仓位，积极参与高等级信用债的中期波段交易和利率债短期波段交易增强收益。例如，在年初至3月6日利率大幅下行阶段，积极把握配置机会；在3 - 5月底中长端利率区间震荡时，应对非银流动性充裕带来的卖债需求。
业绩表现：虽有收益但与基准存在差距
截至2024年末，本基金份额净值为1.0164元，份额净值增长率为4.47%，但业绩比较基准收益率为5.43%。这表明尽管基金实现了一定收益，但在市场复杂多变的情况下，投资策略的实施效果与预期的业绩比较基准相比，仍有提升空间，需要进一步优化投资策略以更好适应市场变化。
费用分析：管理费与托管费增长，关注成本对收益影响
基金管理费与托管费上升
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,500,980.12元，较2023年的4,661,815.09元增长了60.90%；托管费为2,500,326.69元，较2023年的1,553,938.38元增长了61.09%。管理费和托管费的增长与基金资产规模的扩大以及管理运营成本的上升有关。然而，费用的增加会对投资者实际收益产生一定影响，投资者需关注费用成本与基金收益的平衡。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,500,980.12 | 4,661,815.09 | 60.90% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 2,500,326.69 | 1,553,938.38 | 61.09% |
其他费用相对稳定
除管理费和托管费外，其他费用如审计费用、信息披露费等相对稳定。2024年其他费用合计250,688.20元，较2023年的265,812.36元略有下降。这些费用的稳定有助于维持基金运营成本的相对可控，对基金整体收益影响较小。
投资组合分析：债券配置主导，关注信用风险
债券投资占比高
期末基金资产组合中，固定收益投资占比高达99.66%，金额为2,687,935,397.61元，全部为债券投资。从债券品种来看，中期票据占比最高，为51.50%，其次是金融债券（22.55%）和企业短期融资券（18.32%）。这种配置结构体现了基金对固定收益类资产的偏好，旨在追求稳定收益，但也需关注不同债券品种的信用风险和利率风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 27,037,693.79 | 1.09 |
| 金融债券 | 561,374,606.17 | 22.55 |
| 企业债券 | 261,919,194.23 | 10.52 |
| 企业短期融资券 | 456,098,612.71 | 18.32 |
| 中期票据 | 1,281,938,324.41 | 51.50 |
| 同业存单 | 99,566,966.30 | 4.00 |
信用评级分布与风险评估
按长期信用评级列示，未评级债券占比最大，2024年末为1,546,236,430.16元，占比72.51%。虽然未评级债券可能带来较高收益，但也伴随着较高信用风险。基金管理人需加强对未评级债券的信用评估和风险控制，确保投资组合的安全性。
| 长期信用评级 | 2024年末金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| AAA | 439,488,196.11 | 20.61% |
| AAA以下 | 146,545,192.33 | 6.87% |
| 未评级 | 1,546,236,430.16 | 72.51% |
份额持有人与份额变动：机构主导，份额保持稳定
持有人结构：机构投资者占主导
期末基金份额持有人户数为200户，机构投资者持有份额为2,448,853,810.51份，占总份额比例100.00%，表明该基金主要由机构投资者持有。机构投资者的投资决策通常基于专业分析和长期规划，其主导地位可能影响基金的投资策略和流动性。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 2,448,853,810.51 | 100.00 |
份额变动：申购赎回基本平衡
本报告期期初基金份额总额为2,448,853,804.87份，期末为2,448,853,810.51份，仅增加了5.64份。报告期内基金总申购份额为5.64份，总赎回份额为0份，显示出基金份额保持高度稳定，反映了投资者对该基金的信心以及投资策略的连贯性。
嘉实致信一年定期纯债债券在2024年整体运作稳定，虽在业绩表现上与业绩比较基准存在差距，但在资产规模增长、费用控制和投资组合管理方面有可圈可点之处。未来，基金管理人需进一步优化投资策略，提升业绩表现，同时密切关注费用成本和信用风险，以实现基金资产的长期稳健增值，为投资者创造更好回报。
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