2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实90天滚动持有短债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降4.55%，净资产合计减少2.15%，净利润增长290.94%，当期发生的基金应支付的管理费增长393.01%。这些数据的变化反映了该基金在过去一年中的运作情况和市场环境的影响。投资者在做出投资决策时，应综合考虑这些因素，并密切关注市场动态。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模有所下降
本期利润与已实现收益
嘉实90天滚动持有短债A类份额本期利润为20,005,515.98元，已实现收益为20,996,386.30元；C类份额本期利润为89,061,106.32元，已实现收益为95,918,948.40元。与2023年相比，A、C两类份额的本期利润和已实现收益均有显著增长，表明基金盈利能力增强。
| 项目 | 嘉实90天滚动持有短债A（2024年） | 嘉实90天滚动持有短债A（2023年） | 嘉实90天滚动持有短债C（2024年） | 嘉实90天滚动持有短债C（2023年） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 20,005,515.98 | 15,221,741.05 | 89,061,106.32 | 12,677,869.91 |
| 已实现收益（元） | 20,996,386.30 | 15,652,219.44 | 95,918,948.40 | 9,940,585.03 |
加权平均净值利润率与份额净值增长率
A类份额本期加权平均净值利润率为2.75%，份额净值增长率为2.75%；C类份额本期加权平均净值利润率为2.54%，份额净值增长率为2.51%。两类份额的加权平均净值利润率和份额净值增长率较为接近，且均实现正增长，显示基金为投资者带来了一定收益。
| 项目 | 嘉实90天滚动持有短债A | 嘉实90天滚动持有短债C |
|---|---|---|
| 本期加权平均净值利润率 | 2.75% | 2.54% |
| 本期基金份额净值增长率 | 2.75% | 2.51% |
期末数据指标
2024年末，嘉实90天滚动持有短债A类份额期末可供分配利润为42,263,230.83元，期末基金资产净值为551,490,844.84元；C类份额期末可供分配利润为163,998,948.50元，期末基金资产净值为2,281,361,330.58元。与2023年末相比，A、C两类份额的期末基金资产净值均有所下降，反映出基金资产规模的收缩。
| 项目 | 嘉实90天滚动持有短债A（2024年末） | 嘉实90天滚动持有短债A（2023年末） | 嘉实90天滚动持有短债C（2024年末） | 嘉实90天滚动持有短债C（2023年末） |
|---|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 42,263,230.83 | 42,595,713.90 | 163,998,948.50 | 96,399,215.82 |
| 期末基金资产净值（元） | 551,490,844.84 | 852,695,657.03 | 2,281,361,330.58 | 2,042,368,834.19 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，收益稳定
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去一年，嘉实90天滚动持有短债A份额净值增长率为2.75%，业绩比较基准收益率为2.25%，超出业绩比较基准0.50个百分点；C份额净值增长率为2.51%，业绩比较基准收益率为2.25%，超出业绩比较基准0.26个百分点。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为8.49%，业绩比较基准收益率为5.75%，超出业绩比较基准2.74个百分点；C份额净值增长率为7.93%，业绩比较基准收益率为5.75%，超出业绩比较基准2.18个百分点。这表明基金在长期和短期均表现良好，能够有效超越业绩比较基准。
| 阶段 | 嘉实90天滚动持有短债A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超出业绩比较基准 | 嘉实90天滚动持有短债C份额净值增长率 | 超出业绩比较基准 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 2.75% | 2.25% | 0.50% | 2.51% | 0.26% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.49% | 5.75% | 2.74% | 7.93% | 2.18% |
净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差
嘉实90天滚动持有短债A和C份额净值增长率标准差均为0.02%，业绩比较基准收益率标准差均为0.01%，表明基金净值波动较小，收益相对稳定。
投资策略与业绩表现：把握市场机会，实现收益增长
投资策略分析
2024年国际经济整体延续复苏但有所分化，国内经济筑底企稳，债券市场全期限利率中枢普遍下移且不同期限表现分化。基金充分分析国内外经济形势变化，紧跟政策风向，合理应对市场波动，在保证流动性安全的同时，把握时点性收益率相对高点，积极调整组合，保持了基金的流动性安全和收益平稳增长。
业绩表现说明
截至2024年末，嘉实90天滚动持有短债A基金份额净值为1.0849元，本报告期基金份额净值增长率为2.75%；嘉实90天滚动持有短债C基金份额净值为1.0793元，本报告期基金份额净值增长率为2.51%；业绩比较基准收益率为2.25%。基金业绩表现良好，实现了超越业绩比较基准的目标。
市场展望：经济延续分化，基金保持谨慎操作
国际经济展望
国际经济景气边际有所放缓但仍具韧性，经济体之间表现延续分化态势。美国经济韧性较强，总体维持“软着陆”态势，主要经济体通胀全年保持平稳且较上半年小幅回落。12月美联储FOMC会议宣布降息25bp，但市场对2025年降息预期减弱。
国内经济展望
2024年12月中央经济工作会议明确更加积极的财政政策，预计未来流动性状态将更加宽松。基金将坚持谨慎操作风格，强化投资风险控制，密切关注各项宏观数据、政策调整和市场资金面情况，灵活调整久期，谨慎控制组合的信用配置，保持合理流动性资产配置，细致管理现金流，以控制利率风险和应对组合规模波动，努力为投资人创造安全稳定的收益。
费用情况：管理费和托管费增长显著
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为8,515,474.17元，较2023年的1,727,270.88元增长了393.01%。其中，应支付销售机构的客户维护费为4,130,865.96元，应支付基金管理人的净管理费为4,384,608.21元。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 8,515,474.17 | 1,727,270.88 | 393.01% |
| 应支付销售机构的客户维护费（元） | 4,130,865.96 | 681,444.22 | - |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 4,384,608.21 | 1,045,826.66 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,128,868.54元，较2023年的431,817.64元增长了393.01%。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 2,128,868.54 | 431,817.64 | 393.01% |
销售服务费
2024年嘉实90天滚动持有短债C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费为3,431.18元，较2023年的4,320.93元有所下降。
| 项目 | 2024年 | 2023年 |
|---|---|---|
| 嘉实90天滚动持有短债C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费（元） | 3,431.18 | 4,320.93 |
投资组合：债券投资为主，信用风险可控
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.32%，金额为2,900,626,548.57元，主要为债券投资；银行存款和结算备付金合计占比1.01%，金额为29,832,314.18元；其他各项资产占比0.67%，金额为19,730,303.73元。基金以债券投资为主，符合其债券型基金的定位。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 2,900,626,548.57 | 98.32 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 29,832,314.18 | 1.01 |
| 其他各项资产 | 19,730,303.73 | 0.67 |
债券投资组合
期末按债券品种分类，金融债券占比44.16%，金额为1,251,014,756.35元；企业债券占比0.81%，金额为22,970,682.19元；企业短期融资券占比16.23%，金额为459,823,895.41元；中期票据占比41.19%，金额为1,166,817,214.62元。基金债券投资品种较为分散，有助于分散风险。
| 债券品种 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 1,251,014,756.35 | 44.16 |
| 企业债券 | 22,970,682.19 | 0.81 |
| 企业短期融资券 | 459,823,895.41 | 16.23 |
| 中期票据 | 1,166,817,214.62 | 41.19 |
信用风险分析
基金投资的债券主体信用评级良好，信用风险可控。如按长期信用评级列示，AAA级债券占比52.97%，金额为1,292,961,923.97元；AAA以下级债券占比16.13%，金额为393,616,933.80元；未评级债券占比30.90%，金额为754,223,795.39元。
| 长期信用评级 | 金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|
| AAA | 1,292,961,923.97 | 52.97 |
| AAA以下 | 393,616,933.80 | 16.13 |
| 未评级 | 754,223,795.39 | 30.90 |
份额持有人信息：个人投资者为主，机构投资者占比低
持有人户数及结构
期末基金份额持有人户数为127,945户，其中嘉实90天滚动持有短债A类份额持有人户数为25,415户，户均持有20,002.06份；C类份额持有人户数为103,023户，户均持有20,516.89份。从持有人结构来看，个人投资者持有份额占比96.33%，为主要持有人；机构投资者持有份额占比3.67%，占比较低。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 嘉实90天滚动持有短债A | 25,415 | 20,002.06 | 18.94 | 81.06 |
| 嘉实90天滚动持有短债C | 103,023 | 20,516.89 | - | 100.00 |
| 合计 | 127,945 | 20,493.68 | 3.67 | 96.33 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为995,301.08份，占基金总份额比例为0.04%。其中，嘉实90天滚动持有短债A类份额持有843,745.76份，占比0.17%；C类份额持有151,555.32份，占比0.01%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金份额均为0。
开放式基金份额变动：份额总额有所下降
本报告期期初基金份额总额为2,747,315,583.67份，本报告期基金总申购份额为5,709,553,084.10份，总赎回份额为5,834,805,199.78份，期末基金份额总额为2,622,063,467.99份，较期初下降了4.55%。这可能与市场环境变化、投资者赎回等因素有关。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 2,747,315,583.67 |
| 本报告期基金总申购份额 | 5,709,553,084.10 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 5,834,805,199.78 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 2,622,063,467.99 |
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