2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布了嘉实全球价值机会股票型证券投资基金（QDII）2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额有所下降，净资产实现增长，净利润表现亮眼，同时各项费用及投资情况也呈现出一定特点。以下是对该基金财报的详细解读。

主要财务指标分析

本期利润与净资产情况

1. 本期利润：嘉实全球价值股票（QDII）本期利润表现出色，人民币份额本期利润为28,802,771.29元，美元现汇份额为267,296.87元，整体实现了可观的盈利。这主要得益于投资收益的增长，反映出基金在资产配置和投资决策上取得了较好的成果。
2. 净资产：期末基金资产净值方面，人民币份额为175,329,527.73元，美元现汇份额为1,012,150.58元，较上一年度末有显著增长，增长率达到7.61%。这表明基金资产规模在报告期内实现了扩张，资产质量有所提升。

基金净值表现

1. 份额净值增长率：嘉实全球价值股票（QDII）人民币份额过去一年的份额净值增长率为22.23%，美元现汇份额为20.38%，均超过业绩比较基准收益率15.16%。这显示出该基金在过去一年的投资运作中，跑赢了业绩比较基准，为投资者创造了较好的超额收益。
2. 与业绩比较基准对比：从长期来看，自基金合同生效起至今，人民币份额基金份额净值累计增长率为23.57%，业绩比较基准收益率为5.49%，超出基准18.08%；美元现汇份额基金份额净值累计增长率为9.98%，超出基准4.49%。这表明基金在长期投资过程中，具备较强的获取超额收益能力。

投资策略与业绩表现

投资策略

1. 资产配置：本组合面向全球资本市场投资，保持各类资产配置处于稳定水平，维持充足的境内资产比例和流动性资产比例。2024年，全球主要资本市场上涨，基金抓住市场机遇，如美股市场和中国市场的良好表现，积极布局相关资产。
2. 地域配置：最大权重地域美股市场继续上行，组合在该市场配置取得较好收益。中国市场方面，A 股市场下半年显著上行，基金根据宏观经济形势与政策导向积极优化组合，避免追逐短期热点，控制实际敞口和估值。同时，在欧股及发达市场侧重配置优势产业，新兴市场部分优化头寸结构，控制风险。

业绩表现

截至报告期末，嘉实全球价值股票（QDII）人民币基金份额净值为1.2357元，本报告期基金份额净值增长率为22.23%；美元现汇基金份额净值为1.0998美元，本报告期基金份额净值增长率为20.38%。业绩比较基准收益率为15.16%，基金表现优于基准，体现了投资策略的有效性。

费用分析

管理费与托管费

1. 基金管理费：当期发生的基金应支付的管理费为2,799,886.07元，较上一年度的3,006,443.12元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,095,084.76元，应支付基金管理人的净管理费为1,704,801.31元。
2. 托管费：当期发生的基金应支付的托管费为544,422.36元，较上一年度的584,586.20元有所降低。托管费按前一日基金资产净值0.35%的年费率计提。

其他费用

1. 交易费用：应付交易费用期末余额为36,388.51元，较上一年度末的62,496.87元有所减少。交易费用的降低可能与交易策略调整或市场环境变化有关。
2. 其他费用：包括审计费用、信息披露费等其他费用，本期合计为170,790.11元，较上一年度的191,565.73元有所下降。

投资收益分析

股票投资收益

1. 买卖股票差价收入：股票投资收益——买卖股票差价收入本期为22,567,900.67元，上年度为 -906,043.16元，实现了扭亏为盈且大幅增长。这主要得益于全球股市的上涨以及基金精准的股票买卖操作。
2. 股利收益：本期股利收益为2,145,412.72元，上年度为2,681,691.76元，略有下降。股利收益的变化与所投资股票的分红政策和股息率有关。

其他投资收益

1. 基金投资收益：本期基金投资收益为25,327.43元，上年度为 -89,123.65元，同样实现了由负转正。这反映出基金在基金投资方面的策略调整取得了积极效果。
2. 债券投资收益：债券投资收益本期为202,303.38元，上年度为133,938.65元，有所增长。债券投资收益的增加可能得益于债券市场的稳定以及合理的债券配置。

份额与持有人结构分析

开放式基金份额变动

1. 总体情况：嘉实全球价值股票（QDII）人民币份额，本报告期期初为160,486,513.62份，期末为141,882,529.07份，减少了18,603,984.55份，缩减比例为11.6%；美元现汇份额期初为249,499.68份，期末为128,021.34份，减少了121,478.34份，缩减比例为48.68%。整体基金份额总额减少，反映出部分投资者选择赎回基金。
2. 原因分析：份额减少可能是投资者基于自身资金需求、市场预期等因素做出的决策，也可能与市场波动导致部分投资者获利了结有关。

持有人结构

1. 机构与个人投资者比例：嘉实全球价值股票（QDII）人民币份额中，机构投资者持有52,217,341.21份，占比36.80%；个人投资者持有89,665,187.86份，占比63.20%。美元现汇份额全部由个人投资者持有。整体来看，个人投资者是该基金的主要持有者。
2. 户均持有份额：人民币份额持有人户数为13,667户，户均持有10,381.40份；美元现汇份额持有人户数为43户，户均持有2,977.24份。户均持有份额的差异反映了不同份额类别投资者的投资规模特点。

风险与机会提示

风险提示

1. 市场风险：尽管2024年全球主要资本市场整体上涨，但市场波动仍然存在。未来宏观经济形势、政策变化等因素可能导致资本市场大幅波动，影响基金净值。如美联储货币政策调整可能对全球金融市场产生连锁反应，增加市场不确定性。
2. 汇率风险：作为QDII基金，投资境外市场面临汇率风险。汇率波动可能导致基金资产在换算成人民币时出现价值波动，影响投资者实际收益。例如，若人民币升值，以美元计价的资产换算成人民币后价值可能下降。

机会提示

1. 全球资产配置机会：基金通过全球资产配置，能够分散单一市场风险，捕捉不同市场的投资机会。随着全球经济的逐步复苏，不同国家和地区的资本市场可能呈现出不同的发展态势，为基金提供了更多的投资选择。
2. 新兴科技领域机遇：管理人提到新兴科技尤其是人工智能领域的持续突破，将结合创新能力等因素挖掘个股投资机会。新兴科技领域的发展可能带来新的投资增长点，推动基金业绩进一步提升。

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