2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实研究阿尔法股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额下降12.06%，净资产合计减少3.49%，净利润为4902.64万元，当期发生的基金应支付的管理费为768.81万元。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与已实现收益
嘉实研究阿尔法股票A本期利润为4836.01万元，上期为 -7373.39万元；嘉实研究阿尔法股票C本期利润为66.63万元，上期为 -21.87万元，均实现扭亏为盈。本期已实现收益方面，嘉实研究阿尔法股票A为 -2485.74万元，嘉实研究阿尔法股票C为 -14.43万元 。
| 基金简称 | 本期利润（元） | 上期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|
| 嘉实研究阿尔法股票A | 48,360,091.77 | -73,733,860.37 | -24,857,437.24 |
| 嘉实研究阿尔法股票C | 666,287.26 | -218,698.48 | -144,277.97 |
净资产相关指标
期末嘉实研究阿尔法股票A的基金资产净值为58957.43万元，上期为61277.87万元；嘉实研究阿尔法股票C的基金资产净值为643.30万元，上期为478.62万元 。从数据可以看出，嘉实研究阿尔法股票A的资产净值有所下降，而嘉实研究阿尔法股票C的资产净值有所上升。
| 基金简称 | 期末基金资产净值（元） | 上期期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 嘉实研究阿尔法股票A | 589,574,262.56 | 612,778,730.97 |
| 嘉实研究阿尔法股票C | 6,433,035.64 | 4,786,168.95 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
嘉实研究阿尔法股票A过去一年份额净值增长率为9.72%，业绩比较基准收益率为11.50%；嘉实研究阿尔法股票C过去一年份额净值增长率为9.21%，业绩比较基准收益率同样为11.50%，两类份额均未跑赢业绩比较基准。
| 基金简称 | 过去一年份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|
| 嘉实研究阿尔法股票A | 9.72 | 11.50 |
| 嘉实研究阿尔法股票C | 9.21 | 11.50 |
长期表现
从更长期限看，嘉实研究阿尔法股票A自基金合同生效起至今份额净值增长率为230.04%，业绩比较基准收益率为33.95%，显示出在长期投资中，该基金具备一定的获取超额收益能力。
投资策略与业绩表现：市场波动中寻求机会
投资策略分析
2024年市场先抑后扬，年初受内外部压力调整，A股估值降至低位，随后政策发力，部分行业板块亮眼。该基金坚持以研究部模拟组合为蓝本，行业中性原则，保持较高股票仓位，自下而上精选个股。
业绩归因
尽管市场波动，但基金通过精选个股等策略，实现了净值增长。不过，仍未跑赢业绩比较基准，可能在行业配置或个股选择的精准度上有待提升。
费用分析：管理费等有所下降
管理人报酬与托管费
当期发生的基金应支付的管理费为768.81万元，上期为881.40万元；当期发生的基金应支付的托管费为128.13万元，上期为146.90万元，两项费用均有所下降 。
| 项目 | 本期（元） | 上期（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,688,057.85 | 8,814,046.07 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,281,342.96 | 1,469,007.73 |
销售服务费
嘉实研究阿尔法股票C类份额本期销售服务费为4496.01元，上期为3636.57元 。A类份额不收取销售服务费。
投资组合分析：股票投资占主导
资产组合情况
期末权益投资占基金总资产的比例为91.41%，其中股票投资金额为54656.11万元，占比91.41%，可见股票投资在资产组合中占据主导地位。
股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代、中国银河、中国太保等为前十大股票投资。行业分布上，制造业占比53.08%，金融业占比20.33%等，呈现一定的行业集中特征。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 21,862,806.00 | 3.67 |
| 2 | 601881 | 中国银河 | 17,844,991.00 | 2.99 |
| 3 | 601601 | 中国太保 | 16,532,208.00 | 2.77 |
份额持有人信息：结构相对稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为176909户，其中嘉实研究阿尔法股票A持有人户数175764户，机构投资者持有份额占比40.31%；嘉实研究阿尔法股票C持有人户数1259户，机构投资者持有份额占比22.99% 。整体来看，机构与个人投资者持有比例相对稳定。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 嘉实研究阿尔法股票A | 175,764 | 40.31 | 59.69 |
| 嘉实研究阿尔法股票C | 1,259 | 22.99 | 77.01 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人的从业人员持有本基金的份额总量为162.88万份，占比0.46% 。其中，公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有嘉实研究阿尔法股票A的份额在50 - 100万份区间。
开放式基金份额变动：赎回大于申购
份额变动情况
嘉实研究阿尔法股票A本期申购17606.95万份，赎回22508.40万份；嘉实研究阿尔法股票C本期申购1246.15万份，赎回1174.67万份 。整体上，赎回份额大于申购份额，导致基金份额总额下降。
| 基金简称 | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） |
|---|---|---|
| 嘉实研究阿尔法股票A | 176,069,517.15 | 225,083,967.70 |
| 嘉实研究阿尔法股票C | 12,461,542.32 | 11,746,665.81 |
影响因素
市场波动以及投资者对基金业绩预期等因素，可能导致了投资者赎回行为增加。
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管2024年市场后期有所回升，但宏观经济政策和外部环境变化仍会对市场造成波动，影响基金净值。
- 行业集中风险：基金在制造业、金融业等行业配置比例较高，若这些行业出现不利因素，可能对基金业绩产生较大影响。
- 业绩不及基准风险：从2024年表现看，基金未跑赢业绩比较基准，反映出投资策略或执行上存在一定问题，未来仍可能面临业绩不达标的风险。
机会提示
- 政策推动机会：展望2025年，政策逐步放松可能推动经济企稳，上市公司盈利正增长，为基金投资带来机会。
- 研究驱动优势：基金坚持研究驱动的投资策略，若能继续发挥研究优势，精准把握行业和个股机会，有望提升业绩。
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