周五市场全天震荡调整，创业板指领跌。上证指数收于3351.31点，跌幅0.67%;深证成指收于10607.33点，跌幅0.57%;创业板指收于2128.21点，跌幅0.79%。两市成交额1.12万亿元，较上个交易日缩量717亿元。行业板块多数收跌，贵金属、影视、多元金融、创新药等板块涨幅居前，草甘膦、化学原料、化肥、风电等板块跌幅居前。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超4300只个股下跌，上涨股票数量不足1000只，仅30多只股票涨停。黄金股逆势大涨，西部黄金涨停。

近期，多家机构再次上调了黄金目标价格，高盛将2025年底金价预测从此前的3100美元上调到了3300美元。高盛表示，看涨黄金价格的主要原因在于央行对黄金的需求超出预期，且资金稳健流入黄金ETF。央行购金形成结构性趋势，2024年全球央行净购金量达1045吨，2025年延续这一趋势，新兴市场央行可能吸收全球黄金年产量的30%，显著改变黄金的供需平衡。各国央行增持黄金是多重因素叠加的结果，既包含短期避险需求，也涉及长期战略布局。昨天现货黄金收盘上涨1.23%，COMEX黄金期货06合约收盘涨1.53%，盘中均创历史新高。世界黄金协会预测，2025年央行净购金量将保持高位，黄金价格在央行需求支撑下仍有上行空间。

周五早盘创新药方向亦有一定表现。冠昊生物一度20CM涨停,润都股份近期持续走高，再次涨停。消息面，医保局近期发布的《进一步优化药品集采政策的方案(征求意见稿)》明确“新药不集采、竞争不充分品种不集采”，并优化报价规则(如引入次低价1.8倍熔断机制)，避免恶性低价竞争，保护创新药合理利润空间。并且2025年首版丙类药品目录即将推出，通过“基本医保+商保”协同模式，为高值创新药提供补充支付路径，缩短研发回报周期，提振企业信心。叠加药明康德、百济神州等CXO龙头新签订单超预期，CDMO业务增速达37%，带动板块估值修复。

越声理财认为，在国内政策宽松基调下，我们相信国运，看好全年的行情观点不变，今年的结构性机会比去年是要多的。此外，上交所已经公布了一季报预披露时间表，随着进入财报披露高峰期，机构资金会根据年报和一季报业绩进行调仓换股，调仓换股需要一个过程，会需要一定的时间。从过去几年的统计数据来看，在机构调仓完成后，机会是比较多的。短期来看，由于量能不足，量化也在收割游资，题材热点轮动速度比较快，交易难度较大，仍需控制好总体仓位，只要保留好足够的子弹，后期机会来的时候，就能够及时把握住上车的机会。