2025年3月28日，嘉实基金管理有限公司发布嘉实制造升级股票型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模大幅增长，然而却出现了净利润亏损的情况。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值增长

本期利润亏损，资产净值显著提升

嘉实制造升级股票发起式基金在2024年出现了净利润亏损。数据显示，嘉实制造升级股票发起式A本期利润为652,649.66元，嘉实制造升级股票发起式C则亏损1,468,825.73元，整体来看，基金本期利润为 -816,176.07元。

不过，基金资产净值有较大幅度增长。截至2024年末，嘉实制造升级股票发起式A的期末基金资产净值为13,799,764.13元，嘉实制造升级股票发起式C为42,099,132.26元，较上一年度末有显著提升。

项目	嘉实制造升级股票发起式A	嘉实制造升级股票发起式C
本期利润	652,649.66元	-1,468,825.73元
期末基金资产净值	13,799,764.13元	42,099,132.26元

累计净值增长率分化，A类略胜一筹

从基金份额累计净值增长率来看，嘉实制造升级股票发起式A在2024年末为3.98%，嘉实制造升级股票发起式C为3.39%。自基金合同生效起至2024年末，A类份额累计净值增长率表现略优于C类。这反映出两类份额在收益表现上存在一定差异，投资者在选择时需考虑自身投资目标和风险偏好。

项目	嘉实制造升级股票发起式A	嘉实制造升级股票发起式C
2024年末基金份额累计净值增长率	3.98%	3.39%

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

净值增长率波动，跑输业绩比较基准

过去一年，嘉实制造升级股票发起式A的份额净值增长率为6.53%，嘉实制造升级股票发起式C为6.11%，而业绩比较基准收益率为14.08%，两类份额均未达到业绩比较基准。在不同时间段内，基金净值增长率波动明显，如过去三个月，嘉实制造升级股票发起式A份额净值增长率达13.68%，嘉实制造升级股票发起式C为13.57%，显示出基金净值增长的不稳定性。

阶段	嘉实制造升级股票发起式A份额净值增长率	嘉实制造升级股票发起式C份额净值增长率	业绩比较基准收益率
过去一年	6.53%	6.11%	14.08%
过去三个月	13.68%	13.57%	8.49%

标准差分析：风险水平相对较高

嘉实制造升级股票发起式A和C的份额净值增长率标准差在过去一年分别为2.23%和2.23%，高于业绩比较基准收益率标准差1.66%。这表明该基金在获取收益过程中，净值波动相对较大，投资者需承担较高的风险。

投资策略与业绩表现：聚焦制造升级，业绩有待提升

投资策略：紧扣制造升级主题

基金主要投资于中国制造升级相关领域，包括受益于技术革新的传统制造业企业，以及与科技进步深度融合的高附加值企业，重点关注机器人、新能源汽车等细分领域。在投资过程中，注重企业的核心竞争力和中长期业绩兑现，而非单纯基于主题概念投资。

业绩表现归因：市场波动与行业选择影响

2024年A股市场先抑后扬，本基金净值虽有上涨，但跑输业绩比较基准。从行业表现来看，申万一级行业中银行、电子等行业表现较好，而本基金重点投资的制造升级相关行业表现分化，部分行业表现不佳影响了基金整体业绩。

管理人展望：关注机器人行业机遇

人形机器人行业：潜力巨大但不确定性高

管理人认为人形机器人行业在极远期具有极高赔率，如年销亿台的市场规模预期，但目前胜率不够高，时间维度和实现概率存在高度不确定性。不过，随着特斯拉等企业的推进，以及国内企业的积极参与，2026 - 2027年可能是行业发展的关键时期。

消费机器人行业：基本面投资价值凸显

在人形机器人达到百万台量级之前，消费机器人细分领域如扫地机器人等已具备大规模应用和客观利润，部分龙头企业有较高分红能力，已从主题投资迈入基本面投资，本基金对该领域的配置有助于分散风险。

费用分析：管理费用占比较大

管理费与托管费：运营成本稳定

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为549,561.31元，托管费为91,593.65元。管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提，托管费按0.20%的年费率计提，相对稳定的费率反映了基金运营成本的基本情况。

项目	金额（元）	计提比例
当期发生的基金应支付的管理费	549,561.31	1.20%（年费率）
当期发生的基金应支付的托管费	91,593.65	0.20%（年费率）

销售服务费：C类份额独有

本基金C类基金份额收取销售服务费，2024年当期发生的销售服务费为3,496.01元，年费率为0.40%。这一费用主要用于支付给销售机构，以促进C类份额的销售。

投资收益分析：股票投资收益欠佳

股票投资收益：买卖差价收入为负

2024年，基金股票投资收益 -1,516,766.33元，其中买卖股票差价收入为 -1,516,766.33元，反映出基金在股票买卖操作中未能实现正收益，对整体投资收益产生了负面影响。

其他投资收益：股利收益贡献突出

尽管股票买卖差价收入为负，但股利收益达到613,771.59元，在一定程度上弥补了股票投资的部分损失，显示出基金在选股时对具有分红能力企业的关注。

关联交易：无重大关联交易

报告期内，该基金未发生重大关联交易，在交易过程中严格遵守相关规定，确保交易的公平、公正，保护了投资者的利益。

持有人结构与份额变动：机构与个人投资者并存，份额大幅增长

持有人结构：机构与个人投资者占比稳定

截至2024年末，机构投资者持有嘉实制造升级股票发起式A份额10,002,250.22份，占该级别总份额的75.36%；个人投资者持有嘉实制造升级股票发起式C份额40,718,539.64份，占该级别总份额的100.00%。整体来看，机构投资者占基金总份额的18.53%，个人投资者占81.47%，两者并存且占比相对稳定。

份额级别	持有人结构
	机构投资者	个人投资者
嘉实制造升级股票发起式A	75.36%	24.64%
嘉实制造升级股票发起式C	0.00%	100.00%

份额变动：申购赎回活跃，总份额大幅增长

2024年，嘉实制造升级股票发起式A申购3,615,480.17份，赎回947,840.39份；嘉实制造升级股票发起式C申购232,225,471.89份，赎回195,490,270.62份。整体上，基金总份额从2023年末的14,587,534.83份增长至2024年末的53,990,375.88份，增长幅度达191.29%，显示出投资者对该基金的关注度较高，交易较为活跃。

风险提示

1. 业绩波动风险：基金净值增长率波动较大，且过去一年跑输业绩比较基准，未来业绩表现仍存在不确定性，投资者可能面临收益不达预期的风险。
2. 行业集中风险：基金主要投资于制造升级相关行业，行业集中度较高，若该行业出现系统性风险，基金净值可能受到较大影响。
3. 巨额赎回风险：报告期内存在单一投资者份额占比较高的情况，未来若出现巨额赎回，基金管理人可能面临资产变现压力，进而影响基金的正常运作和其他投资者的利益。

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