2025年3月28日，安信基金管理有限责任公司发布安信宝利（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长超10倍，净资产合计增长超10倍，净利润达2621.54万元，基金管理费为326.20万元。这些数据的背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润与净资产显著增长
报告期内，安信宝利（LOF）实现本期利润26,215,397.89元，较上年度的1,372,889.52元大幅增长。净资产合计从2023年末的211,884,178.21元增长至2024年末的2,224,430,867.42元，增幅超10倍。这表明基金在过去一年中不仅实现了盈利，而且资产规模也得到了迅速扩张。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 26,215,397.89 | 1,372,889.52 | 1810.83% |
| 净资产合计（元） | 2,224,430,867.42 | 211,884,178.21 | 950.77% |
基金份额净值增长率与业绩比较基准
不同份额的基金份额净值增长率有所差异，以安信宝利债券D为例，过去一年份额净值增长率为4.15%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑输业绩比较基准0.83个百分点。各份额在不同时间段与业绩比较基准的对比，反映了基金投资策略的效果及市场环境的影响。
| 份额 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 安信宝利债券D | 4.15% | 4.98% | -0.83% |
投资策略与业绩表现：把握市场节奏，仍有提升空间
投资策略：债券配置为主，灵活调整仓位
2024年债券市场走势波动，该基金主要配置中高等级信用债和利率债，通过维持中高水平杠杆比例获取套息收益，并根据市场变化调整久期和杠杆水平。如7月降息后降低组合久期和杠杆，四季度逐步增加组合久期，以应对市场风险。
业绩表现：各份额表现不一，整体有待提升
截至报告期末，各份额基金净值增长率与业绩比较基准收益率相比，多数份额跑输。如安信宝利债券C基金份额净值增长率为3.05%，同期业绩比较基准收益率为4.06%。这可能与债券市场的复杂变化以及基金投资组合的调整有关，基金管理人需进一步优化投资策略，提升业绩表现。
| 份额 | 基金份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 安信宝利债券C | 3.05% | 4.06% |
| 安信宝利债券D | 4.15% | 4.98% |
| 安信宝利债券E | 4.13% | 4.98% |
| 安信宝利债券F | 1.59% | 3.27% |
费用分析：管理费与托管费合理支出
基金管理费：年费率调整影响费用支出
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,261,968.68元，其中应支付销售机构的客户维护费为783,152.75元，应支付基金管理人的净管理费为2,478,815.93元。自2023年3月10日起，基金管理费年费率由0.70%调整为0.30%，这一调整使得管理费支出相对合理，符合市场竞争环境。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,261,968.68 | 134,567.76 |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 783,152.75 | 52,306.46 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 2,478,815.93 | 82,261.30 |
基金托管费：费率降低，费用相应减少
基金托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,087,323.01元，较2023年的42,551.48元有所增加，主要是由于基金资产规模的扩大。自2023年3月10日起，基金托管费年费率由0.20%调整为0.10%，降低了托管成本。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费年费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,087,323.01 | 0.10% |
| 2023年 | 42,551.48 | 0.20% |
投资组合：债券投资主导，信用风险需关注
债券投资占比高
期末基金资产组合中，固定收益投资占基金总资产的比例为83.51%，其中债券投资达2,078,126,548.79元。从债券品种来看，企业短期融资券、金融债券、同业存单等占比较大。这种投资组合结构符合债券型基金的特点，但需关注信用风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 企业短期融资券 | 755,169,879.89 | 33.95 |
| 金融债券 | 752,187,252.64 | 33.81 |
| 同业存单 | 261,536,494.58 | 11.76 |
信用风险状况
截至2024年12月31日，本基金持有的除国债、央行票据和政策性金融债以外的债券占基金资产净值的比例为65.97%，较2023年的15.23%有所上升。虽然基金管理人通过建立债券备选池制度和分散化投资来控制信用风险，但信用风险仍需持续关注。
| 年份 | 除国债、央行票据和政策性金融债以外的债券占基金资产净值的比例 |
|---|---|
| 2024年 | 65.97% |
| 2023年 | 15.23% |
份额变动与持有人结构：份额大幅增长，持有人结构多样
开放式基金份额变动：申购赎回活跃
2024年各份额的申购赎回情况较为活跃，以安信宝利债券C为例，本期申购份额为2,102,635,294.81份，赎回份额为1,673,181,936.04份，期末份额总额为429,453,358.77份。整体来看，基金份额总额从2023年末的192,344,902.45份增长至2024年末的2,069,254,994.95份，增长超10倍。
| 份额 | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） | 期末份额总额（份） |
|---|---|---|---|
| 安信宝利债券C | 2,102,635,294.81 | 1,673,181,936.04 | 429,453,358.77 |
| 安信宝利债券D | 360,546,412.45 | 120,271,903.16 | 268,789,302.96 |
| 安信宝利债券E | 565,149,039.96 | 506,126,835.55 | 227,041,275.95 |
| 安信宝利债券F | 2,427,786,976.79 | 1,283,815,919.52 | 1,143,971,057.27 |
持有人结构：机构与个人投资者并存
期末基金份额持有人结构显示，机构和个人投资者均有参与。如安信宝利债券C中，机构投资者持有份额占比92.58%，个人投资者占比7.42%。不同份额的持有人结构有所差异，反映了投资者对不同份额的偏好。
| 份额 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 安信宝利债券C | 92.58% | 7.42% |
| 安信宝利债券D | 67.44% | 32.56% |
| 安信宝利债券E | 99.20% | 0.80% |
| 安信宝利债券F | 0.16% | 99.84% |
展望与风险提示：关注市场波动，合理配置资产
宏观经济与市场展望
展望2025年，预计财政政策着力扩大内需，货币政策维持适度宽松，整体利率中枢或较2024年略有下行。债券收益率中枢可能小幅下行，但市场波动可能增大。基金管理人需密切关注宏观经济形势和政策变化，及时调整投资策略。
风险提示
投资者应关注基金可能面临的信用风险、流动性风险和市场风险。如单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%时，可能面临大额赎回风险，影响基金的流动性和投资运作。投资者应根据自身风险承受能力，合理配置资产，谨慎投资。
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