2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保策略精选灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标均发生了显著变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金的年度报告进行详细解读。
主要会计数据和财务指标：盈利状况改善，资产规模显著增长
本期利润扭亏为盈
2024年，国寿安保策略精选混合（LOF）实现净利润7,073,076.35元，相比2023年的 -39,293,260.29元，实现了扭亏为盈。这一转变主要得益于投资收益的增加，2024年投资收益为37,004,112.96元，而2023年为 -49,345,242.93元。其中，股票投资收益从2023年的 -50,518,983.68元转为2024年的35,677,902.89元，是投资收益增长的重要因素。
| 年份 | 净利润（元） | 投资收益（元） | 股票投资收益（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 7,073,076.35 | 37,004,112.96 | 35,677,902.89 |
| 2023年 | -39,293,260.29 | -49,345,242.93 | -50,518,983.68 |
净资产规模大幅提升
2024年末，基金期末净资产为339,613,064.71元，较2023年末的157,937,441.65元增长了115.03%。这一方面是由于净利润的增加，另一方面，基金份额的增加也推动了净资产规模的扩大。
| 年份 | 期末净资产（元） | 较上期变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年末 | 339,613,064.71 | 115.03% |
| 2023年末 | 157,937,441.65 | - |
基金净值表现：短期波动，长期增长趋势显现
不同阶段表现各异
从短期来看，过去三个月，国寿安保策略精选混合（LOF）A份额净值增长率为 -5.79%，低于业绩比较基准收益率0.29%，差值为 -6.08%；过去六个月，份额净值增长率为1.46%，业绩比较基准收益率为8.42%，差值为 -6.96%。然而从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为67.28%，业绩比较基准收益率为12.86%，超出业绩比较基准54.42%。
| 阶段 | 国寿安保策略精选混合（LOF）A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.79% | 0.29% | -6.08% |
| 过去六个月 | 1.46% | 8.42% | -6.96% |
| 过去一年 | 9.16% | 10.35% | -1.19% |
| 过去三年 | -43.30% | -6.18% | -37.12% |
| 过去五年 | 26.34% | 5.21% | 21.13% |
| 自基金合同生效起至今 | 67.28% | 12.86% | 54.42% |
C类份额表现
国寿安保策略精选混合（LOF）C自2024年9月12日成立至年末，份额净值增长率为14.93%，业绩比较基准收益率为12.45%，超出业绩比较基准2.48%。
| 阶段 | 国寿安保策略精选混合（LOF）C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 自基金合同生效起至今（2024.9.12 - 2024.12.31） | 14.93% | 12.45% | 2.48% |
投资策略与运作分析：聚焦AI与特定板块
全年投资策略
2024年，该基金全年持续看好并投资AI板块，投资方向以AI算力为主。在AI之外，前三季度主要配置航运造船板块，四季度主要配置国防军工板块。这种投资策略的实施，使得基金在不同阶段能够紧跟市场热点，抓住潜在的投资机会。
板块配置逻辑
基金管理人认为，2024年市场中AI板块具有较大的发展潜力，因此持续布局。而航运造船板块在前三季度可能受益于行业周期或市场需求的变化，国防军工板块在四季度可能受到政策、地缘政治等因素的影响，成为基金配置的重点。
业绩表现：跑输业绩比较基准
截至2024年末，国寿安保策略精选混合（LOF）A基金份额净值为1.5949元，本报告期基金份额净值增长率为9.16%，业绩比较基准收益率为10.35%，跑输业绩比较基准1.19个百分点；国寿安保策略精选混合（LOF）C基金份额净值为1.1493元，本报告期基金份额净值增长率为14.93%，业绩比较基准收益率为12.45%，超出业绩比较基准2.48个百分点。
| 基金份额类别 | 基金份额净值 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 与业绩比较基准差值 |
|---|---|---|---|---|
| 国寿安保策略精选混合（LOF）A | 1.5949元 | 9.16% | 10.35% | -1.19% |
| 国寿安保策略精选混合（LOF）C | 1.1493元 | 14.93% | 12.45% | 2.48% |
宏观经济与市场展望：积极看多2025年股市
宏观经济与市场判断
基金管理人展望2025年，认为流动性宽裕和政策支持力度大是大概率事件。A股在2024年底经历了较大幅度的充分调整，2024年底到2025年初中国在科技和军事的一系列重大突破让中国科技股迎来重估契机，特别是2025年初DeepSeek的出现意味着中国AI逻辑的兑现迎来真正的起点。
投资策略调整
基于上述判断，基金管理人积极看多2025年的股市表现，特别是科技股里面的AI板块，会积极在AI领域的各个细分方向寻找投资机会。这表明基金在2025年将继续围绕科技股，尤其是AI板块进行布局，以获取潜在的投资收益。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,292,234.86元，较2023年的1,159,518.17元有所增加。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.60%的年费率计提，这一费率保持稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 较上期变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,292,234.86 | 11.45% |
| 2023年 | 1,159,518.17 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为215,372.46元，2023年为193,253.15元，有所增长。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.10%的年费率计提，费率稳定。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 较上期变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 215,372.46 | 11.44% |
| 2023年 | 193,253.15 | - |
交易费用与投资收益：股票投资贡献大
交易费用
2024年应付交易费用为1,610,981.98元，相比上年度末的182,249.90元大幅增加。这可能与基金在2024年的交易活跃度上升有关，更多的交易操作导致了交易费用的增加。
| 年份 | 应付交易费用（元） | 较上期变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,610,981.98 | 784.06% |
| 2023年 | 182,249.90 | - |
股票投资收益
2024年股票投资收益为35,677,902.89元，主要来源于买卖股票差价收入。卖出股票成交总额为3,701,276,721.78元，成本总额为3,659,702,390.81元，买卖股票差价收入为35,677,902.89元。股票投资收益的增加对基金的盈利状况起到了积极的推动作用。
| 项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 卖出股票成交总额 | 3,701,276,721.78 |
| 卖出股票成本总额 | 3,659,702,390.81 |
| 买卖股票差价收入 | 35,677,902.89 |
关联交易：无异常关联交易
通过关联方交易单元进行的交易
本基金在2024年及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，表明基金在交易过程中保持了独立性，避免了可能存在的关联交易风险。
关联方报酬
基金与关联方之间的报酬支付，如基金管理费中应支付销售机构的客户维护费、应支付基金管理人的净管理费等，均按照合同约定的标准执行，未出现异常情况。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,292,234.86 | 434,786.78 | 857,448.08 |
| 2023年 | 1,159,518.17 | 539,284.91 | 620,233.26 |
股票投资明细：集中于特定行业与个股
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，基金主要集中在制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等行业。制造业占比80.23%，信息传输、软件和信息技术服务业占比6.44%。
| 行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 272,480,798.78 | 80.23 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,882,591.28 | 6.44 |
个股持仓
前十大重仓股包括中航沈飞、新易盛、天孚通信等，这些个股的公允价值占基金资产净值比例较高，反映了基金的投资集中度。例如，中航沈飞的公允价值为31,390,608.00元，占基金资产净值比例为9.24%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600760 | 中航沈飞 | 31,390,608.00 | 9.24 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 30,940,766.00 | 9.11 |
| 3 | 300394 | 天孚通信 | 30,057,440.00 | 8.85 |
基金份额持有人结构：机构投资者占比高
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为22,278户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为56.72%，个人投资者持有份额占总份额比例为43.28%。机构投资者持有份额为120,773,556.57份，户均持有9,559.34份；个人投资者持有份额为92,162,636.51份，户均持有4,136.40份。
| 持有人类别 | 持有人户数（户） | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 户均持有份额（份） |
|---|---|---|---|---|
| 机构投资者 | 22,275 | 120,773,556.57 | 56.72 | 9,559.34 |
| 个人投资者 | 3 | 92,162,636.51 | 43.28 | 4,136.40 |
潜在风险
机构投资者占比较高，可能带来大额赎回的风险，进而导致基金净值波动。若机构投资者大规模赎回，可能导致基金规模大幅减小，影响基金的正常运作。
管理人从业人员持有情况：少量持有
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为603,481.87份，占基金总份额比例为0.28%。其中，国寿安保策略精选混合（LOF）A持有603,473.67份，占该份额类别比例为0.28%；国寿安保策略精选混合（LOF）C持有8.20份，占该份额类别比例为0.42%。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 国寿安保策略精选混合（LOF）A | 603,473.67 | 0.28 |
| 国寿安保策略精选混合（LOF）C | 8.20 | 0.42 |
| 合计 | 603,481.87 | 0.28 |
开放式基金份额变动：份额大幅增长
份额变动情况
2024年，国寿安保策略精选混合（LOF）A期初基金份额总额为108,095,199.46份，本期申购134,828,395.79份，赎回29,989,360.38份，期末基金份额总额为212,934,234.87份，增长了96.99%。国寿安保策略精选混合（LOF）C自2024年9月12日起计算，期初份额为0，本期申购2,108.21份，赎回150.00份，期末份额为1,958.21份。整体来看，基金总份额从期初的108,095,199.46份增长至期末的212,936,193.08份，增长了100.70%。
| 基金份额类别 | 期初基金份额总额（份） | 本期申购份额（份） | 本期赎回份额（份） | 期末基金份额总额（份） | 份额变动比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国寿安保策略精选混合（LOF）A | 108,095,199.46 | 134,828,395.79 | 29,989,360.38 | 212,934,234.87 | 96.99% |
| 国寿安保策略精选混合（LOF）C | 0 | 2,108.21 | 150.00 |
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