南华瑞鑫定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据变动值得投资者关注。报告期内，基金份额总额微降0.01%，净资产合计增长2.56%，净利润大幅增长28.23%，而管理费则上涨1.00%。

主要财务指标：盈利增长显著

本期利润与净资产变化

2024年，南华瑞鑫定期开放债券基金表现出良好的盈利能力。从主要会计数据和财务指标来看，本期利润达到111,291,181.33元，相比2023年的86,790,680.09元，增长了28.23%。这一增长反映了基金在投资运作上取得了较好的收益。

年份	本期利润（元）	同比增长
2024年	111,291,181.33	28.23%
2023年	86,790,680.09	-

净资产方面，期末净资产为2,038,916,583.90元，2023年末为1,988,056,424.93元，增长率为2.56%。这表明基金资产规模在稳步扩大，为投资者创造了更多的价值。

年份	期末净资产（元）	同比增长
2024年末	2,038,916,583.90	2.56%
2023年末	1,988,056,424.93	-

基金净值表现

基金份额净值增长率是衡量基金业绩的重要指标。2024年基金份额净值增长率为5.69%，2023年为4.47%，显示出基金净值增长态势良好。然而，与同期业绩比较基准收益率相比，2024年业绩比较基准收益率为7.89%，基金份额净值增长率落后2.20个百分点。

年份	基金份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
2024年	5.69%	7.89%	-2.20%
2023年	4.47%	-	-

过去三年、五年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率也存在一定差距，如过去三年基金份额净值增长率为12.48%，业绩比较基准收益率为16.84%，差值为 - 4.36%。这提示投资者，尽管基金净值在增长，但相对业绩比较基准仍有提升空间。

阶段	基金份额净值增长率	业绩比较基准收益率	差值
过去三年	12.48%	16.84%	-4.36%
过去五年	17.75%	26.60%	-8.85%
自基金合同生效起至今	28.20%	41.35%	-13.15%

投资策略与业绩：聚焦票息收益

投资策略分析

2024年债券市场利率波动较大。一季度在资金面宽松等因素影响下，长端利率快速走低；二季度利率先上后下；三季度OMO超预期降息，利率快速下行；四季度债市演绎利空出尽行情，收益率下行。 基金操作层面，聚焦票息收益，并关注短期交易性机会。这种策略在一定程度上适应了市场波动，为基金盈利做出贡献，但也可能因对市场趋势把握不够精准，导致与业绩比较基准存在差距。

业绩表现评估

截至报告期末，基金份额净值为1.0459元，本报告期内基金份额净值增长率为5.69%，但同期业绩比较基准收益率为7.89%，表明基金在2024年的业绩未能跑赢业绩比较基准。管理人需进一步优化投资策略，提升投资决策的准确性和及时性，以更好地满足投资者的收益期望。

费用与成本：管理费托管费双升

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为6,011,850.72元，2023年为5,952,973.11元，上涨了1.00%。基金管理费按前一日基金资产净值0.3%的年费率计提，资产净值的增长使得管理费相应增加。虽然涨幅不大，但长期积累下来，对投资者收益会产生一定影响。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	同比增长
2024年	6,011,850.72	1.00%
2023年	5,952,973.11	-

托管费情况

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,003,950.16元，2023年为1,984,324.40元，增长了0.99%。基金托管费按前一日基金资产净值0.1%的年费率计提，与管理费类似，随着资产净值的上升，托管费也有所增加。

年份	当期发生的基金应支付的托管费（元）	同比增长
2024年	2,003,950.16	0.99%
2023年	1,984,324.40	-

投资收益：债券投资贡献大

股票与债券投资收益

本基金不投资股票，因此股票投资收益为0。债券投资收益是主要盈利来源，2024年债券投资收益为84,010,396.90元，2023年为61,617,510.19元，增长了36.34%。其中，债券投资收益——买卖债券差价收入在2024年为29,230,062.08元，2023年为 - 1,040,669.66元，这一转变对整体债券投资收益增长贡献显著。

年份	债券投资收益（元）	债券投资收益——买卖债券差价收入（元）
2024年	84,010,396.90	29,230,062.08
2023年	61,617,510.19	-1,040,669.66

资产支持证券投资收益

2024年资产支持证券投资收益为7,818,893.89元，2023年为8,622,008.90元，略有下降，降幅为9.31%。其中，资产支持证券投资收益——利息收入在2024年为8,610,065.34元，与2023年基本持平；而资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入在2024年为 - 791,171.45元，对整体收益产生了负面影响。

年份	资产支持证券投资收益（元）	资产支持证券投资收益——利息收入（元）	资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入（元）
2024年	7,818,893.89	8,610,065.34	-791,171.45
2023年	8,622,008.90	8,622,008.90	-

关联交易：无重大异常

通过关联方交易单元进行的交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购交易均无发生，应支付关联方的佣金也为0。这表明基金在关联交易方面较为规范，不存在通过关联交易损害投资者利益的情况。

关联方报酬

基金管理费和托管费的支付对象分别为基金管理人南华基金管理有限公司和基金托管人浙商银行股份有限公司，这属于正常的业务关联。如前文所述，管理费和托管费虽有增长，但增长幅度在合理范围内，且计算方式符合基金合同约定。

投资组合：债券占主导

股票投资明细

本基金不投资股票，因此不存在期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细。这与基金的投资策略和风险定位相符，专注于债券投资以降低风险。

债券投资组合

期末债券投资组合中，金融债券占比最大，公允价值为1,839,426,455.71元，占基金资产净值比例为90.22%，其中政策性金融债公允价值为1,055,449,341.75元，占比51.77%。国家债券公允价值为31,992,024.46元，占比1.57%。债券投资的集中性较高，投资者需关注相关债券市场波动对基金净值的影响。

债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例(%)
国家债券	31,992,024.46	1.57
金融债券	1,839,426,455.71	90.22
其中：政策性金融债	1,055,449,341.75	51.77

持有人结构：机构主导

持有人户数及结构

期末基金份额持有人户数为233户，户均持有基金份额8,366,456.06份。机构投资者持有份额为1,949,384,262.47份，占总份额比例100.00%，个人投资者持有份额为0。机构投资者的高度集中，使得基金份额稳定性相对较高，但也存在机构大额赎回引发基金净值大幅波动的风险。

管理人从业人员持有情况

期末基金管理人的从业人员未持有本基金。这可能减少了内部利益关联，但也可能影响管理人从业人员与基金利益的一致性，在一定程度上影响其积极性。

份额变动：基本保持稳定

开放式基金份额变动

基金合同生效日基金份额总额为1,009,999,450.05份，本报告期期初基金份额总额为1,949,384,368.98份，期末为1,949,384,262.47份，报告期内基金总赎回份额为106.51份，总申购份额为0。基金份额基本保持稳定，反映出投资者对该基金的信心相对稳定，但也需关注未来可能的份额变动对基金运作的影响。

时间	基金份额总额（份）	变动情况
基金合同生效日	1,009,999,450.05	-
本报告期期初	1,949,384,368.98	-
本报告期期末	1,949,384,262.47	总赎回份额106.51份，总申购份额0份

风险提示与展望

单一投资者风险

报告期内，机构投资者浙商银行股份有限公司持有基金份额比例达到99.9993%，远超20%。当单一投资者持有基金份额比例过高时，可能导致申购申请不被确认、极端市场环境下集中赎回引发变现困难、大额赎回导致净值大幅波动、在基金份额持有人大会拥有较大话语权以及可能面临基金运作方式转换等风险。投资者需密切关注该单一投资者的动态。

市场风险展望

展望后市，在经济复苏过程中，货币政策难以立即转向，但要关注后续利率债供给情况以及对流动性的冲击。这可能对债券市场产生影响，进而影响基金的投资收益。基金管理人需密切关注市场动态，及时调整投资策略，以应对潜在的风险，投资者也应保持谨慎，根据自身风险承受能力做出合理的投资决策。

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