2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城久富核心成长混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理人报酬等费用也有所降低。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润亏损，资产净值下滑
本期利润与资产净值
长城久富混合（LOF）在2024年出现净利润亏损，其中A类份额本期利润为 -32,276,965.87元，C类份额为 -6,887,617.49元。从资产净值来看，2024年末A类份额资产净值为1,516,420,772.64元，C类份额为2,571,246.54元，较上一年度末均有下降。
| 项目 | 2024年（A类） | 2023年（A类） | 变化率 | 2024年（C类） | 2023年（C类） | 变化率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -32,276,965.87 | -692,341,025.18 | 95.34% | -6,887,617.49 | -26,468,699.77 | 73.98% |
| 期末基金资产净值（元） | 1,516,420,772.64 | 2,014,091,913.45 | -24.70% | 2,571,246.54 | 20,930,329.79 | -87.72% |
份额净值增长率与业绩比较基准
2024年长城久富混合（LOF）A类份额净值增长率为 -2.14%，同期业绩比较基准收益率为13.42%；C类份额净值增长率为 -2.72%，业绩比较基准收益率同样为13.42%。这表明基金在2024年的表现落后于业绩比较基准。
| 份额类别 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| A类 | -2.14% | 13.42% | -15.56% |
| C类 | -2.72% | 13.42% | -16.14% |
投资策略与业绩表现：市场分化下的调整
投资策略运作
2024年市场整体上涨，但行业涨跌幅分化较大。长城久富混合（LOF）保持较高仓位运作，根据宏观、行业和个股变化进行调整，总体增加了汽车、机械设备、电力设备和家用电器行业的仓位，降低了电子、基础化工、食品饮料和医药生物行业的仓位。
业绩表现归因
基金业绩落后于业绩比较基准，主要源于市场行业分化。涨幅较好的板块如银行、非银金融等，基金配置可能不足；而跌幅较大的医药生物、农林牧渔等板块，基金可能仍有一定持仓。
费用情况：管理费、托管费下降
管理人报酬与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为18,340,939.38元，较2023年的47,420,873.00元下降61.32%；托管费为3,056,823.24元，较2023年的7,903,478.84元下降61.32%。这主要得益于2023年8月21日起，基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬（元） | 18,340,939.38 | 47,420,873.00 | -61.32% |
| 托管费（元） | 3,056,823.24 | 7,903,478.84 | -61.32% |
销售服务费
2024年销售服务费为65,074.26元，较2023年的784,228.02元大幅下降91.70%。本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费年费率为0.6%。
投资组合：股票与债券配置调整
股票投资
期末股票投资公允价值为1,274,738,428.07元，占基金资产净值比例为83.92%。从行业分布来看，制造业占比最高，达83.91%。前十大重仓股包括伯特利、华阳集团等，其中伯特利占基金资产净值比例为8.55%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603596 | 伯特利 | 129,863,024.20 | 8.55 |
| 2 | 002906 | 华阳集团 | 127,707,825.00 | 8.41 |
| 3 | 300627 | 华测导航 | 110,008,027.80 | 7.24 |
债券投资
期末债券投资公允价值为89,783,699.62元，占基金资产净值比例为5.91%，全部为国家债券。
份额持有人信息：机构投资者占比近60%
持有人结构
期末基金份额持有人户数为19,897户，其中机构投资者持有份额占总份额比例为59.62%，个人投资者占40.38%。机构投资者在长城久富混合（LOF）中占据主导地位。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | ||
| 长城久富混合（LOF）A | 19,715 | 770,508,533.18 | 59.62 |
| 长城久富混合（LOF）C | 182 | 945,352.68 | 53.04 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额44,640.90份，占A类基金总份额比例为0.0035%；C类份额无持有。
开放式基金份额变动：赎回导致份额缩水
2024年长城久富混合（LOF）A类份额总申购份额为521,534,094.80份，总赎回份额为909,060,574.89份，期末份额总额为1,292,275,835.65份，较上一年度末减少23.61%。C类份额总申购份额为19,032,546.65份，总赎回份额为31,364,467.38份，期末份额总额为1,782,383.29份，较上一年度末减少87.72%。整体来看，赎回压力导致基金份额出现明显缩水。
| 份额类别 | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 较上一年度末变化率 |
|---|---|---|---|---|
| A类 | 521,534,094.80 | 909,060,574.89 | 1,292,275,835.65 | -23.61% |
| C类 | 19,032,546.65 | 31,364,467.38 | 1,782,383.29 | -87.72% |
风险提示与投资机会展望
风险提示
- 市场风险：尽管管理人对宏观经济和股票市场未来两三年预期乐观，但市场仍存在不确定性，行业分化可能持续，影响基金业绩。
- 流动性风险：报告期内有机构投资者持有份额比例达到或超过20%，若其进行大额赎回，可能导致基金面临流动性风险、延期支付赎回款项及暂停赎回风险、基金净值波动风险和投资受限风险。
投资机会展望
管理人中长期比较看好新兴行业的快速成长的优质公司和成熟行业的稳健增长龙头公司。随着AI技术突破，新兴行业可能带来投资机会；而成熟行业龙头公司在股价和估值低位，也具备较好的稳健投资机会。投资者可关注基金在这些领域的布局和调整，以把握潜在投资机会。
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