转自：期货日报

上周，生猪期货价格先扬后抑，主力合约2505在周五下跌超2%，盘中最低跌至13205元／吨，创近三周最低。

谈及生猪期货价格承压，格林大华期货生猪分析师张晓君表示，主要原因有两方面：一方面，上周前半周生猪现货价格相对稳定，然而临近月底部分企业为完成月度销售计划，多选择降价加快出栏节奏，后半周生猪现货价格有所走弱。卓创资讯数据显示，截至3月28日，全国生猪均价为14.64元／千克，较25日的周内高点跌0.12元／千克。另一方面，生猪出栏体重持续增长。卓创资讯数据显示，截至3月27日，全国生猪出栏体重为125.14千克，较前一周增加0.13千克，较去年同期增加1.38千克。供给后移预期加重盘面压力。

生猪现货价格在上周四和上周五连续两日窄幅下滑。不过，整体来看，上周生猪现货整体维持窄幅波动，区域市场呈现“北涨南降”的分化格局。截至3月28日，广东高价区达15.55元／千克，黑龙江低价区下探至14元／千克，基准地河南稳定在14.53元／千克。

本周迎来清明小长假，猪价能否得到节日需求支撑？

“我们预估短期猪价缺乏持续性涨跌带动。此外，建议关注肥标价差缩水甚至倒挂导致的供应端压力释放，以及情绪带动对猪价的拖累。”徽商期货生猪分析师尉秀说。

官方数据显示，1—2月全国中大猪存栏量同比增长，其中1月规模场中大猪存栏量增长4%。张晓君表示，根据新生仔猪数据推算，今年2月至6月肥猪上市可能同比增长2.5%左右，叠加当前生猪出栏体重持续增加，4月至5月生猪供给将呈现增加态势，市场阶段性供强需弱格局持续，猪价上涨动力不足。接下来，若肥标价差进一步收窄，大体重猪出栏节奏加快，或推动猪价重心下移。

“从中长期角度来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平，且生产效率同比提升。若排除疫病影响，今年全年生猪产能仍将持续兑现，市场预计今年猪价低于去年水平，全年均价或围绕14元／千克波动。”张晓君说。

在尉秀看来，供应压力依旧是今年生猪市场矛盾的核心点。当前，生猪价格重心和价格波动区间预期均弱于2024年。今年春节后，豆粕及玉米价格上涨明显，在饲料价格走高的背景下，猪企降本空间或有限，利润率保持增长难度较大。

记者注意到，日前生猪养殖龙头企业牧原股份披露了2024年年度报告。年报显示，2024年牧原股份实现营业收入1379.47亿元，同比增长24.43%；归母净利润178.81亿元，同比增长519.42%。牧原股份在年报中表示，全年来看，2024年生猪均价同比上升，且处于行业成本线以上，生猪养殖行业扭亏为盈。

2024年，牧原股份的生猪养殖成本从1—2月的15.8元／千克降至12月的13元／千克，降幅达17.7%，全年生猪养殖成本在14元／千克左右。

在2024年年度报告交流会上，牧原股份表示，公司经营策略转变为稳健增长，此前提出的600元／头的降本空间已完成过半，预计2025年出栏量在7800万头以内，成本目标为全年平均12元／千克，2月已降至12.9元／千克。后续公司将通过加大疫病防控、构建科学育种体系、坚持低豆日粮和合成生物、推广应用智能化设备、提升标准化管理能力等方式继续降本。

“从上市公司数据来看，今年2月份部分企业养殖成本已低于13元／千克，大部分企业养殖成本低于14元／千克，但仍有部分企业养殖成本高于14元／千克。”张晓君认为，整体来看，今年猪企盈利情况或分化，成本低的企业仍有望获得行业正常养殖利润，成本高的企业或面临亏损。

编辑：郭洲洋