苏州华源控股股份有限公司（以下简称“华源控股”）近日发布2024年年报，各项财务数据呈现出鲜明的特点。其中，净利润同比增长739%，扣非净利润更是大幅增长1358.48%，成为财报中的两大亮点。然而，在亮眼的盈利数据背后，公司的研发投入、现金流等方面的变化也值得投资者关注。

营收稳健增长，盈利水平大幅提升

1营业收入：稳中有升，市场竞争力持续巩固

2024年，华源控股营业收入达到2,449,258,799.69元，较2023年的2,410,777,067.46元增长1.60%。尽管增幅相对较小，但在行业竞争加剧的背景下，仍展现出公司稳定的市场地位和业务拓展能力。从业务板块来看，金属包装业收入为1,830,805,618.72元，占比74.75%，同比增长1.14%；塑料包装业收入567,351,042.26元，占比23.16%，同比微降0.45%。公司在金属包装领域的优势地位稳固，而塑料包装业务虽略有下滑，但整体业务结构保持相对稳定。

年份	营业收入（元）	同比增减
2024年	2,449,258,799.69	1.60%
2023年	2,410,777,067.46	-

2净利润：暴增739%，盈利能力显著增强

归属于上市公司股东的净利润从2023年的8,431,143.66元飙升至2024年的70,736,952.94元，增幅高达739%。这一显著增长得益于公司有效的成本控制、市场拓展以及产品结构优化。公司深入推进精益化管理，通过工艺优化、流程改善等举措提高生产效率，同时积极开拓国内外市场，挖掘客户需求，使得盈利水平大幅提升。

年份	归属于上市公司股东的净利润（元）	同比增减
2024年	70,736,952.94	739%
2023年	8,431,143.66	-

3扣非净利润：增长1358.48%，核心业务盈利能力突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润从2023年的4,065,664.12元增长到2024年的59,296,996.91元，增幅达1358.48%。这表明公司核心业务的盈利能力强劲，经营业绩具有较高的可持续性。公司在化工罐、食品包装等核心业务领域不断投入研发，提升产品质量和市场竞争力，从而推动扣非净利润的大幅增长。

年份	归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）	同比增减
2024年	59,296,996.91	1358.48%
2023年	4,065,664.12	-

4基本每股收益与扣非每股收益：同步增长，股东回报显著提升

基本每股收益从2023年的0.03元/股增长至2024年的0.22元/股，增幅633.33%；扣非每股收益也从2023年的较低水平增长到2024年的0.19元/股。这不仅反映了公司盈利能力的增强，也为股东带来了更为丰厚的回报。公司通过提升经营效率和盈利能力，使得每股收益大幅提升，增强了对投资者的吸引力。

年份	基本每股收益（元/股）	扣非每股收益（元/股）
2024年	0.22	0.19
2023年	0.03	-

费用控制有成效，研发投入略有调整

1费用：整体控制良好，结构优化

2024年公司总费用为277,066,778.79元，较2023年的275,737,189.73元略有增长。其中，销售费用32,641,238.82元，同比增长22.01%；管理费用127,388,463.57元，同比增长12.00%；财务费用27,779,831.83元，同比下降32.99%；研发费用89,257,244.57元，同比下降4.83%。财务费用的下降主要得益于公司可转债转股，计提的财务费用减少，而销售费用和管理费用的增长则反映了公司在市场推广和内部管理方面的投入。

费用项目	2024年（元）	2023年（元）	同比增减
销售费用	32,641,238.82	26,753,044.73	22.01%
管理费用	127,388,463.57	113,742,415.62	12.00%
财务费用	27,779,831.83	41,456,815.04	-32.99%
研发费用	89,257,244.57	93,784,914.34	-4.83%

2销售费用：市场推广力度加大

销售费用的增长主要源于公司加大了市场拓展力度。随着市场竞争的加剧，公司为巩固和扩大市场份额，增加了营销网络建设、业务招待等方面的投入。薪酬费用从2023年的11,265,297.90元增长到2024年的11,783,363.26元，业务招待费从6,586,867.14元增长到11,501,279.43元，这些增长反映了公司积极开拓市场的策略。

3管理费用：内部管理投入增加

管理费用的上升表明公司在内部管理方面进行了更多投入。薪酬费用从37,264,672.14元增长到43,518,560.80元，办公费、折旧费及摊销等也有所增长。公司通过完善管理体系、加强人才培养等措施，提升整体运营效率，但也需要关注费用增长的合理性，确保投入能够带来相应的效益提升。

4财务费用：可转债转股带来积极影响

财务费用的大幅下降对公司利润增长起到了积极作用。公司可转债转股使得计提的财务费用减少，从2023年的41,456,815.04元降至2024年的27,779,831.83元。这一变化不仅减轻了公司的财务负担，也提升了公司的盈利水平，反映了公司在资本运作方面的成效。

5研发费用：投入略有下降，关注创新持续性

研发费用较上年下降4.83%，从93,784,914.34元降至89,257,244.57元。尽管公司在研发方面仍保持一定投入，如在配件一体集成化系统、金属包装数码印刷系统等项目上持续研发，但研发投入的下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。在行业技术不断更新的背景下，公司需确保研发投入能够满足市场需求和技术发展趋势，以维持长期竞争力。

现金流表现不一，经营活动现金流量充沛

1现金流：经营、投资与筹资活动现金流各有特点

2024年公司经营活动产生的现金流量净额为204,238,629.98元，同比增长33.63%；投资活动产生的现金流量净额为 - 41,872,320.02元，同比增长58.32%；筹资活动产生的现金流量净额为46,457,526.10元，同比增长131.65%。不同活动现金流的变化反映了公司在经营、投资和筹资策略上的调整。

现金流项目	2024年（元）	2023年（元）	同比增减
经营活动产生的现金流量净额	204,238,629.98	152,843,291.29	33.63%
投资活动产生的现金流量净额	-41,872,320.02	-100,457,899.67	58.32%
筹资活动产生的现金流量净额	46,457,526.10	-146,771,113.72	131.65%

2经营活动产生的现金流量净额：支付减少，现金流入增加

经营活动现金流量净额的增长主要得益于公司支付的材料款、税费等减少。公司在采购和税务管理方面的优化，使得现金流出减少，同时销售商品、提供劳务收到的现金保持稳定，从而导致经营活动现金流量净额大幅增加。这表明公司经营活动的现金创造能力增强，有利于公司的持续发展。

3投资活动产生的现金流量净额：理财产品到期赎回

投资活动现金流量净额同比增长主要是由于公司前期购买的理财产品到期赎回，使得投资活动现金流入增加。尽管投资活动现金流出也有所增加，主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金，但整体上投资活动现金流量净额的改善反映了公司在资金运用和投资策略上的灵活性。

4筹资活动产生的现金流量净额：借款增加

筹资活动现金流量净额的大幅增长是因为公司借款增加，使得筹资活动现金流入大幅上升。虽然偿还债务支付的现金也较多，但整体上筹资活动现金流量净额由负转正，表明公司在资金筹集方面较为成功，为公司的发展提供了资金支持。然而，公司也需关注债务规模的增长，确保偿债能力，避免潜在的财务风险。

风险与挑战并存，关注市场波动与客户集中风险

1可能面对的风险：多种风险需警惕

华源控股在未来经营中面临多种风险。国内经济形势波动可能影响包装行业的整体需求，若宏观经济增速放缓，公司的生产经营可能受到不利影响。原材料价格波动，如马口铁和塑料颗粒价格的变化，会直接影响公司的盈利水平，尽管公司具有一定成本转嫁能力，但仍需关注价格波动带来的风险。此外，公司销售客户较为集中，主要客户为国际国内大型企业，若这些客户的需求发生重大变化或付款出现延迟，可能对公司的经营业绩产生影响。

2董事、监事、高级管理人报酬情况：激励与业绩挂钩

公司董事、监事和高级管理人员的报酬决策程序完善，根据其职责、业绩等因素确定报酬。董事长李志聪报告期内从公司获得的税前报酬总额为100.04万元，总经理（由李志聪兼任）报酬也为100.04万元，副总经理沈华加60.1万元，财务总监邵娜40.02万元。合理的薪酬体系有助于激励管理层积极工作，推动公司业绩增长，但也需关注薪酬水平与公司业绩的长期匹配性。

综合评价与投资建议

华源控股2024年财报显示，公司在盈利水平上取得了显著进步，净利润和扣非净利润的大幅增长彰显了公司的经营成效。费用控制方面，财务费用的下降值得肯定，但销售费用和管理费用的增长需关注其合理性。现金流状况表明公司经营活动现金创造能力良好，但投资和筹资活动的变化也反映了公司面临的机遇与挑战。

对于投资者而言，华源控股的高盈利增长具有一定吸引力，但需密切关注公司在研发投入上的策略调整，以确保其长期竞争力。同时，公司面临的市场风险和客户集中风险也不容忽视。建议投资者综合考虑公司的财务状况、行业前景以及风险因素，做出谨慎的投资决策。

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